L'octubre de 2019, el Fons Monetari Internacional (FMI) va estimar que la taxa d'inflació anual de Veneçuela per al 2019 seria d'un 200.000% sorprenent. Tenint en compte que els bancs centrals, com la Reserva Federal dels Estats Units i el Banc Central Europeu (BCE), tenen com a objectius anuals d’inflació al voltant d’un 2% -3%, la moneda i l’economia veneçolana estan en crisi.
El marcador convencional per a la hiperinflació és del 50% al mes, que va ser proposat per primera vegada el 1956 per Phillip Cagan, professor d'Economia de la Universitat de Columbia. A continuació repassem altres tres casos històrics d’hiperinflació. (Font: Manual de rutina dels principals esdeveniments de la història econòmica. )
Punts clau
- La hiperinflació és una inflació extrema o excessiva on els augments de preus són ràpids i fora de control. La majoria dels bancs centrals (com la Reserva Federal dels Estats Units) apunten una taxa d’inflació anual per a un país d’entre el 2% i el 3%. Durant els períodes d’hiperinflació, un país. experimenta un índex d’inflació del 50% o més al mes.Venzuela, Hongria, Zimbabwe i Iugoslàvia han experimentat períodes d’hiperinflació.
Hongria: agost de 1945 a juliol de 1946
- Índex d’inflació mensual més alt: 4, 19 x 10 16 % Índex d’inflació diari equivalent: 207% Temps necessari per duplicar els preus: 15 horesCapacitat: Pengő
Si bé la hiperinflació es considera generalment el resultat de la ineptitud del govern i de la irresponsabilitat fiscal, aparentment la hiperinflació de la Hongria de la postguerra va ser creada pels responsables polítics del govern com a manera de recuperar la seva economia. El govern utilitzava la inflació com a impost per ajudar en un dèficit d’ingressos necessari per als pagaments de reparació de postguerra i els pagaments de béns a l’exèrcit soviètic ocupant. La inflació també va servir per estimular la demanda agregada per tal de restablir la capacitat productiva.
El govern es mou per restaurar la capacitat industrial
La Segona Guerra Mundial va tenir un efecte devastador sobre l'economia d'Hongria, i va deixar totalment destruïda la meitat de la seva capacitat industrial i la infraestructura del país. Aquesta reducció de la capacitat productiva podria crear un xoc de subministrament que, combinat amb un estoc de diners estable, va provocar l’inici de la hiperinflació d’Hongria.
En lloc d’intentar amortitzar la inflació reduint l’oferta de diners i augmentant els tipus d’interès (polítiques que haurien pesat una economia ja deprimida), el govern va decidir orientar nous diners a través del sector bancari cap a l’activitat emprenedora que ajudés a restaurar la capacitat productiva, infraestructures i activitat econòmica. Aparentment, el pla va ser un èxit, ja que la major part de la capacitat industrial de la guerra d’Hongria es va restablir quan es va tornar definitivament l’estabilitat de preus amb la introducció de la nova moneda d’Hongria del forint, l’agost de 1946.
Zimbabwe: març 2007 a mitjans de novembre del 2008
- Índex d’inflació mensual més alt: 7, 96 x 10 10 % Índex d’inflació diari equivalent: 98% Temps necessari per duplicar els preus: 24, 7 horesCurània: dòlar
Molt abans que s’iniciés el període d’hiperinflació de Zimbabwe el 2007, ja es va fer palesa que el sistema econòmic del país tenia problemes. La taxa d’inflació anual del país va arribar al 47% el 1998, i aquesta tendència es va mantenir gairebé sense restriccions fins que va començar la hiperinflació. A excepció d'una petita disminució del 2000, la taxa d'inflació del Zimbabwe va continuar augmentant fins al seu període d'hiperinflació. Al final del període d’hiperinflació, el valor del dòlar de Zimbabwe havia erosionat fins al punt que fou substituït per diverses monedes estrangeres.
El govern abandona la prudència fiscal
Després d’aconseguir la seva independència el 1980, el govern de Zimbabwe va resoldre inicialment seguir una sèrie de polítiques econòmiques marcades per la prudència fiscal i la despesa disciplinada. No obstant això, això va donar lloc a un enfocament més relaxat de la despesa quan els funcionaris del govern buscaven maneres d’augmentar el suport entre la població.
A finals de 1997, la desgracia del govern envers la despesa va començar a provocar problemes per a l'economia. Els polítics es van enfrontar amb un nombre creixent de reptes, com ara la incapacitat de recaptar impostos a causa de les protestes enutjoses de la gent i els grans pagaments que havien de pagar els veterans de guerra. Addicionalment, el govern es va enfrontar al seu pla d'adquisició de granges de propietat blanca per a la seva redistribució a la majoria negra. Amb el temps, la posició fiscal del govern va esdevenir insostenible.
La crisi de divises a Zimbabwe va començar a desenvolupar-se. El tipus de canvi es va depreciar a causa de nombroses corrents en la moneda del país. Això va provocar un augment dels preus d'importació, que al seu torn va provocar una hiperinflació. El país va experimentar una inflació impulsora dels costos, un tipus d'inflació causada per l'augment dels costos de producció a causa dels preus més elevats de la mà d'obra o de les matèries primeres.
El 2000 va empitjorar les coses després de l'impacte de les iniciatives de reforma agrària del govern reverberades a tota l'economia. L’aplicació de la iniciativa va ser deficient i la producció agrícola va patir molt durant diversos anys. Els subministraments d’aliments eren baixos i això enviava els preus en alça encara més elevats.
Zimbabwe implementa una política monetària més estricta
El següent pas del govern va ser implementar una política monetària ajustada. Inicialment considerat un èxit perquè va desaccelerar la inflació, la política va tenir conseqüències involuntàries. Va provocar un desequilibri en l'oferta i la demanda de béns del país, generant un tipus diferent d'inflació anomenada inflació de demanda.
El banc central de Zimbabwe va continuar intentant diversos mètodes per desfer els efectes desestabilitzadors de la seva ajustada política monetària. Aquestes polítiques van resultar infructuoses i al març del 2007 el país estava experimentant una hiperinflació rotunda. Va ser només després que Zimbabwe abandonés la seva moneda i comencés a utilitzar moneda estrangera com a mitjà de canvi que la hiperinflació del país va disminuir.
Iugoslàvia: d'abril de 1992 a gener de 1994
- Índex d’inflació mensual més alt: 313.000.000% Índex d’inflació diari equivalent: 64.6% Temps necessari per duplicar els preus: 1, 41 diesCurícia: Dinar
Després de la desintegració de Iugoslàvia a principis de 1992 i de l'esclat de la lluita a Croàcia i Bòsnia-Hercegovina, la inflació mensual arribaria al 50% –el marcador convencional per a la hiperinflació– a Sèrbia i Montenegro (és a dir, la nova República Federal de Iugoslàvia).
76%
La taxa d’inflació anualitzada a Iugoslàvia de 1971 a 1991.
La ruptura inicial de Iugoslàvia va provocar la hiperinflació a mesura que es va desmantellar el comerç interregional i va provocar una disminució de la producció en moltes indústries. A més, la dimensió de la burocràcia de l'antiga Iugoslàvia, incloent-hi una important força militar i policial, va romandre intacta a la nova República Federal, tot i que ara comprèn un territori molt més reduït. Amb l'escalada de la guerra a Croàcia i Bòsnia-Hercegovina, el govern va optar per reduir aquesta burocràcia inflat i les grans despeses que requeria.
El govern infla el subministrament de diners
Entre maig de 1992 i abril de 1993, les Nacions Unides van imposar un embargament comercial internacional a la República Federal. Això només va agreujar el descens del problema de la producció, que era similar a la disimulació de la capacitat industrial que va provocar la hiperinflació a Hongria després de la Segona Guerra Mundial. Amb la disminució de la producció disminuint els ingressos fiscals, el dèficit fiscal del govern va empitjorar, passant del 3% del PIB el 1990 al 28% el 1993. Per cobrir aquest dèficit, el govern va recórrer a la impremta, inflant massivament el subministrament de diners.
Al desembre de 1993, la moneda de Topčider treballava a ple rendiment, emetent al voltant de 900.000 bitllets bancaris mensuals, tot i que no servien per res quan arribaven a les butxaques de la gent. No es pot imprimir prou efectiu per mantenir el valor que cau ràpidament del dinar, la moneda es va ensorrar oficialment el 6 de gener de 1994. La marca alemanya va ser declarada la nova licitació legal de totes les transaccions financeres, inclòs el pagament d’impostos.
La línia de fons
Si bé la hiperinflació té conseqüències severes, no només per a l’estabilitat de l’economia d’un país, sinó també per al govern i la major societat civil, sovint és un símptoma de crisis que ja estan presents. Aquesta situació ofereix una ullada a la veritable naturalesa dels diners. En lloc de ser només un objecte econòmic utilitzat com a mitjà d'intercanvi, botiga de valor i unitat de compte, els diners són molt més simbòlics de les realitats socials subjacents. La seva estabilitat i valor depenen de l'estabilitat de les institucions socials i polítiques d'un país.
