Els costos creixents estan segrestant els marges de benefici per a les empreses de S&P 500, que van assolir el pic al 3T 2018 i ara cauen per primera vegada des del 2015, segons el Financial Times. Amb la taxa d’atur dels Estats Units al seu nivell més baix des dels anys seixanta, els costos laborals estan augmentant. "Les dades indiquen que l'estret mercat laboral actual presenta un repte excepcional per als gestors d'empreses", com observa Goldman Sachs en el seu recent informe de "Vista temàtica dels Estats Units".
Goldman recomana 50 existències amb costos laborals inferiors a la mitjana, incloses aquestes 10: Monster Drink Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) i Host Hotels and Resorts Inc. (HST) i Descobriu els serveis financers (DFS).
10 accions que poden suposar augmentar els costos laborals
(Costos laborals en comparació amb els ingressos)
- Monster Drink, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Sincronia, 4% Inhumitat, 5%, Himne, 4% Aline Technology, 8% AES, 5% Host Hotels and Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 estoc mitjà, 13%
Significació per als inversors
Una enquesta recent de l'Associació Nacional d'Economia d'Empreses mostra un rècord del 58% que reporta l'augment dels costos salarials, però només un 19% va augmentar els preus com a resultat, informa la FT. Per tant, Goldman recomana accions amb poder de preu, la possibilitat de transmetre els costos als consumidors sense compensar la disminució del volum de vendes.
Un enfocament alternatiu és cercar existències, com les que es mencionen anteriorment, que estiguin relativament aïllades dels efectes negatius de la inflació de costos, especialment la inflació salarial. "Les existències amb costos laborals baixos també haurien de superar a mesura que augmenten les expectatives d'inflació", escriu Goldman.
Align Technology va desenvolupar el sistema Invisalign. La tecnologia d’impressió 3D computaritzada crea safates per redreçar les dents de plàstic clares i personalitzades, una alternativa cosmètica superior a les clapes. Més de 6 milions de persones a tot el món han utilitzat Invisalign fins al setembre de 2018, per la companyia. Les estimacions de consens informades per Goldman preveuen un creixement de les vendes del 23% i un creixement del 4% del EPS el 2019.
Aproximadament 300 milions de persones a tot el món "podrien beneficiar-se de redreçar les dents, però és poc probable que busquin tractament a la consulta del metge", segons un fitxer d'Align Technology, citat per USA Today. Això ha generat competidors com SmileDirectClub i Candid que ofereixen alternatives més barates directament als consumidors. Invisalign aborda un ampli espectre de problemes d'alineació de les dents, però aquestes alternatives són adequades només per a problemes menors o moderats.
Monster Drink està en expansió al mercat de begudes energètiques. Les vendes netes del 4T 2018 van augmentar el 14, 1% interanual (YOY), mentre que l'EPS va augmentar el 22, 7%, per empresa. Segons les estimacions de consens citades per Goldman, els índexs de creixement del 2019 complet previstos són del 10% per a les vendes i del 13% per als EPS, enfront de les xifres respectives del 4% i del 6% per a les accions mitjanes de S&P 500.
Coca-Cola Co. (KO) té una participació del 17% en Monster i és el principal distribuïdor. Tanmateix, el mercat de les begudes presenta barreres d’entrada relativament baixes a part de guanyar espai d’estanteria als minoristes i està marcat per moda. De fet, segons Coke està desenvolupant la seva pròpia línia de begudes energètiques, que Monster afirma que incompleix el seu acord, segons el Daily Drink.
Mirant endavant
Si bé l'estratègia de costos laborals de Goldman té sentit tenint en compte l'entorn macro de l'atur baix i l'augment dels salaris, inevitablement altres factors afectaran el rendiment d'aquestes existències. Per exemple, Aline Technology, les despeses en R + D i màrqueting continuen creixent ràpidament, reduint l’impacte de la línia de fons de l’increment de les vendes. Mentrestant, Monster pot estar sotmesa a la seva suposada parella, Coke.
