Espanya i Portugal, dos nens amb problemes a la zona euro, han millorat econòmicament en els darrers dos anys. En canvi, Itàlia continua treballant amb desequilibris estructurals. Una estadística destacada és que des de la creació de la moneda euro fa 16 anys, només ha crescut un 4% en total.
Els tres grans problemes que té Itàlia són el creixement baix i l’atur, l’endeutament excessiu i els bancs malalts. Cadascú sagna a l’altre, fent molt difícil tornar Itàlia del seu forat negre.
Baix creixement i alt atur
Tot i que Itàlia es va allunyar d’una llarga recessió a principis del 2015, el producte interior brut (PIB) es troba encara un 9% per sota del nivell del 2008. El problema principal de creixement que es va encetar cap al 2016 està continuat, encara que hi hagi una millora modesta.
Per exemple, la Unió Europea preveu un creixement del PIB de l’1, 5% el 2016 respecte a menys de l’1% el 2015. El PIB real es troba en un nivell experimentat el 2000. El PIB real de la zona euro en conjunt és un 10% superior al 2000, de manera que Itàlia torna a quedar-se
L’atur greu continua sent un problema immens. Del 8, 4% el 2010, la taxa d’atur va arribar al 12% aproximadament el 2015 i s’espera que es mantingui a prop d’aquest nivell el 2016 i el 2017. L’atur juvenil és molt elevat, i molts abandonen la caça laboral. Itàlia també té una de les taxes d’alfabetització més baixes a Europa i el nombre de ciutadans que s’endinsen en la pobresa ha esclatat des del 2008.
Deute excessiu
El deute públic brut com a percentatge del PIB es preveu al 132% el 2016, amb prou feines es va canviar del 133% el 2015. És una càrrega imminent agreujada per diversos problemes.
Tot i que Itàlia va experimentar una inflació elevada durant molts anys, la baixa inflació és el problema, atès el nivell excessiu del deute del país. La inflació baixa augmenta el cost real del deute. Això es veu a l’extrem quan la inflació baixa per sota de zero, creant una deflació i una espiral d’endeutament. La inflació va ser al voltant d’un 0, 2% el 2015 i es preveu que s’incrementarà a l’1% el 2016.
El deute governamental d’Itàlia és especialment onerós ja que el país lluita amb un sistema de benestar inflat creat pels polítics fa moltes dècades. El deute públic va ascendir a 2, 3 bilions d'euros el 2015; només Grècia té un nombre més elevat.
Hi ha molts inconvenients a un nivell de deute públic excessiu. El creixement es restringeix a partir del nivell més alt d'imposició requerit per servir els interessos del deute. Els economistes han trobat una relació coherent entre el baix creixement econòmic i els nivells elevats de deute públic.
Bancs malalts
El percentatge de préstecs corporatius amb rendibilitat a Itàlia és superior al 25%, equivalent a 370 mil milions de dòlars o el 21% del PIB. El govern està parlant de carregar aquests actius improductius en un banc dolent, esborrar-los dels balanços dels bancs i donar-los un nou començament, en teoria.
A principis de desembre, les autoritats van fer un pas en aquesta direcció amb el rescat de quatre petits bancs voladors, un moviment que va generar protestes dels inversors minoristes que van perdre diners en el rescat. UniCredit i altres grans bancs italians recapten la major part dels diners per al rescat, però el problema és molt més gran que qualsevol cosa que pugui fer el sector privat.
En comparació amb altres bancs europeus, els bancs italians estan més exposats a préstecs bancaris corporatius. Aquests clients corporatius italians també acostumen a ser més palanquejats i a menys de solvència. La disponibilitat de capital per a aquestes empreses està limitada per la dimensió dels préstecs que no comporten rendiments i hi ha poques esperances de creixement sostingut del PIB fins que s’implementi un pla viable per disposar d’aquests préstecs.
Hi ha un escletxe d'esperança per a la mala solució bancària. El concepte va funcionar prou bé a Irlanda i Espanya, i va funcionar especialment bé durant la crisi d’estalvis i préstecs als Estats Units.
Reptes econòmics d'Itàlia el 2016
Itàlia afronta un any més de dificultats econòmiques perquè els seus problemes s’han tornat tan arrelats i sistèmics. Les autoritats monetàries dels Estats Units i Europa han pressionat el pedal de gas fàcil amb diners des del 2009 des del 2009 i no ha servit per a retards. Trobar una manera de resoldre la crisi bancària seria un primer pas significatiu en el camí de recuperació d’Itàlia.
