Què és un mercat eficientment informatiu?
La teoria del mercat eficient a la informació és més enllà de la definició de la coneguda hipòtesi de mercat eficient. El 1969, Eugene F. Fama, guanyador del Premi Nobel del 2013, va definir un mercat com a “eficientment informatiu” si els preus sempre incorporen tota la informació disponible. En aquest escenari, tota la informació nova sobre una empresa determinada és certa i s’inclou immediatament a les accions d’aquesta empresa.
Punts clau
- Un mercat eficaç d’informació és aquell en el qual s’ha incorporat tota la informació relativa a les accions d’una empresa al seu preu actual. L’Eugene Fama el va proposar per primera vegada el 1969. Els mètodes existents per analitzar i fer el seguiment dels moviments de preus d’un estoc són redundants en mercats eficients informàticament., a fons d'índexs passius com els ETF, que simplement fan un seguiment dels índexs de capital.
Comprensió del mercat d'informació eficient
A la pràctica, abans d'una notícia de notícies gran i / o rellevant, l'estoc d'una empresa sol canviar el valor de mercat, a causa de la investigació i l'especulació dels inversors i comerciants. En un mercat eficientment informatiu, però, després de la publicació de notícies, no hi hauria poca variació de preus. En efecte, es diu que el mercat ja ha incorporat els efectes de la informació nova, com els comunicats de premsa, al preu de les accions.
L’eficàcia informativa és una conseqüència natural de la competència, poques barreres d’entrada i baixos costos d’obtenció i publicació d’informació, segons els “Mercats de Capital Eficients: una revisió de la teoria i el treball empíric” de Fama.
Un mercat eficientment informatiu significa alguna cosa diferent que un mercat que simplement funciona eficaçment. Per exemple, només perquè els reguladors del mercat realitzin i omplin les comandes de manera puntual no significa que els preus dels actius estiguin totalment actualitzats. De la mateixa manera, les regles tècniques de comerç formulades per estadístics i les anàlisis fonamentals realitzades per analistes estrella no signifiquen cap cosa en mercats eficients informàticament.
El treball de Fama i d’altres economistes en mercats eficients informàticament ha comportat l’augment de fons d’índexs passius. En els darrers temps, fons passius, com Fidelity i Vanguard, han estat testimonis d’un gran flux de fons de gestors actius, que lluiten per generar rendiments per als seus inversors. La majoria dels principals fons de cobertura han estat testimonis d’un descens en els seus resultats, fins i tot quan Warren Buffett ha assessorat els inversors i els comerciants per posar els seus diners en fons passius.
Informalment mercat eficaç i hipòtesi del mercat eficient
La Hipòtesi Eficient del Mercat (EMH) afirma que és impossible que els inversors puguin adquirir accions infravalorades o vendre accions a preus inflats. Segons la teoria, les existències cotitzen sempre pel seu valor raonable a les borses, cosa que fa inútil intentar superar el mercat mitjançant la selecció d'existències o el calendari del mercat.
La hipòtesi del mercat eficient inclou nivells febles, semi-forts i forts:
EMH de forma dèbil implica que els moviments de preus i les dades de volum no afecten els preus de les accions. L’anàlisi fonamental es pot utilitzar per identificar accions infravalorades i sobrevalorades, i els inversors poden obtenir beneficis obtenint coneixement dels estats financers, però l’anàlisi tècnica no és vàlida.
EMH semi-fort implica que el mercat reflecteix tota la informació disponible al públic. Les existències absorbeixen ràpidament informació nova, com ara els informes de resultats trimestrals o anuals; per tant, l’anàlisi fonamental no és vàlida. Només la informació que no està fàcilment disponible per al públic pot ajudar els inversors a superar el mercat.
En un document de 1980, Sanford Grossman i Joseph E. Stiglitz van demostrar que els mercats competitius existeixen en estat de desequilibri. "… Els preus reflecteixen la informació de persones informades (arbitratges) però només parcialment, de manera que els que gasten recursos per obtenir informació reben una compensació", van escriure. "La informació de la informació del preu depèn del nombre d'individus que estiguin informats".
EMH de forma forta implica que el mercat és eficient. Reflecteix tota la informació, tant pública com privada. Cap inversor és capaç de guanyar per sobre de la mitjana dels inversors, encara que rebi informació nova.
