Els tipus d’interès han tornat a augmentar, i aquesta és una mala notícia per a la majoria d’accions, ja que augmenten els costos d’endeutament de les empreses i, com a taxa de descompte més elevada, significa que el valor actual dels resultats futurs previstos disminueix. A més, l’augment dels rendiments dels bons fa que les inversions de renda fixa siguin una alternativa més atractiva per a les accions.
La gran excepció sol ser els bancs i altres accions financeres, que normalment gaudeixen de majors beneficis a mesura que augmenten els tipus d’interès. En particular, aquestes 4 empreses financeres semblen especialment ben posicionades per guanyar-se de les taxes a l’alça, segons Barron: els gegants bancaris Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) i Wells Fargo & Co. (WFC), així com el corredor de descomptes Charles Schwab Corp. (SCHW). La taula següent resumeix els factors que haurien de propulsar aquestes existències. (Per obtenir més informació, vegeu també: 6 rebots de grans accions a grans inversions .)
| Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo: |
| - Els dipòsits creixen més ràpidament que la mitjana del sector bancari |
| - La seva participació col·lectiva de tots els dipòsits bancaris va passar del 20% el 2007 al 33% el 2017 |
| Charles Schwab: |
| - El benefici net d’interès va ser del 57% del benefici del 2T 2018 |
Significació per als inversors
Els tipus d'interès creixents normalment permeten als bancs augmentar els seus diferencials d'interès nets, els seus marges de benefici dels préstecs. En particular, els tipus d'interès que els bancs paguen als dipositants solen augmentar més lentament que els tipus que cobren als prestataris dels préstecs.
Pel que fa a empreses de corretatge, els ingressos d'interès nets poden contribuir significativament en els beneficis, com en Schwab. Bona part d'aquesta font d'ingressos es refereix a les seves empreses de préstecs de valors, en què les empreses de corredoria presten valors a venedors curts. Les posicions llargues en els comptes d’altres clients són l’origen d’aquestes accions prestades, a cost zero per a l’empresa de corredoria.
A més, les empreses de corretatge solen pagar els tipus d'interès per sota dels mercats en els saldos d'efectiu dels comptes dels clients. Segons l'estructura de l'empresa, els efectius dels comptes dels clients poden utilitzar-se com a capital de treball, reduint la necessitat de fonts de finançament més cares, com ara paper comercial.
El Bank of America va anunciar que el 3Q EPS va augmentar un 43% interanual (YOY) i un 6% millor que l'estimació consensuada, segons CNBC. Les xifres respectives de JPMorgan Chase van ser del 25% i del 4%, per Reuters. Wells Fargo, va perdre l'estimació del consens en EPS un 5%, i va reportar un préstec en un 1% de YOY, per TheStreet.
Mentrestant, és possible que els tipus d'interès més alts no siguin dolents per a totes les accions no financeres, tal com s'indica a continuació per Merrill Lynch del Bank of America.
"Algunes àrees del mercat que tenen un aspecte barat –finances financeres, tecnològiques empresarials, industrials– realment podrien beneficiar-se de l'augment dels tipus d'interès. ''
Segons Subramanian, les perspectives de creixement d’aquests sectors estan millorant. Així mateix, Barron observa que l'augment dels tipus d'interès correlacionen normalment amb una economia en creixement i cita diversos estudis. Els bancs de SunTrust van examinar els darrers 65 anys i van trobar 15 períodes d’augment dels tipus d’interès. Van descobrir que les existències van augmentar en general en 12 d'aquests períodes, amb un guany anual anual mitjà del 12, 6%. Bank of America va comprovar que els recents cicles d’augment dels tipus d’interès van anar acompanyats d’un augment dels índexs P / E aproximadament la meitat del temps. Credit Suisse indica que les existències solen augmentar quan els augments dels tipus d'interès són graduals, sense augmentar més de 12 punts bàsics al dia.
Mirant endavant
Analista bancari de feia temps Dick Bove va emetre un informe brillant sobre el sector a principis d'any, i va predir que els bancs estaven entrant en una "era d'or" que probablement duraria durant dècades. Ara no està tan segur, ja que la setmana passada va emetre una valoració baixista. Com a mínim, això suggereix que els inversors haurien de ser elegants quan s’acostin a accions bancàries i financeres, en lloc de simplement comprar el sector. (Per a més informació, vegeu també: El bull més gran de les accions bancàries arriba al baix de les finances .)
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Principals existències
Principals accions financeres del gener del 2020
Corredors
Millors corredors en borsa en línia per a principiants
Gestió de carteres
Empreses de gestió de riquesa: quines són les més grans i millors?
Planificació de Jubilacions
Per què la regla de jubilació del 4% ja no és segura
Tecnologia financera i inversió automatitzada
Els robots podran gestionar més d'un milió de dòlars aviat
Principals existències
Principals accions tecnològiques per al gener del 2020
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de fil conductor Un fil conductor és un terme que descriu una empresa de corredoria de serveis complets. més Bullion Definition Bullion es refereix a or i plata que es reconeix oficialment com a mínim un 99, 5% pur i té forma de barres o lingots més que de monedes. més Bear Stearns Bear Stearns era un banc d'inversions situat a la ciutat de Nova York que es va esfondrar durant la crisi hipotecària subprime el 2008. més Hem de retornar la Llei Glass-Steagall? La Llei Glass-Steagall de 1933 va prohibir als bancs comercials dur a terme activitats bancàries d’inversió i viceversa durant més de 60 anys. més Un aspecte interior dels comptes de corretatge Un compte de corretatge és un acord que permet que un inversor dipositi fons i realitzi ordres d'inversió amb una empresa de corredoria amb llicència. més venda transversal: el que tothom hauria de saber Fer venda creuada és vendre productes relacionats o complementaris a un client existent. La venda creuada és un dels mètodes de comercialització més efectius. més