A mesura que el deute global augmenta ràpidament, molts inversors es preocupen per la repetició de la crisi financera 2008-2009, un cop que la inevitable crisi de crèdit arriba. Un informe recent de l'agència de qualificació creditícia Standard & Poor's (S&P) veu un risc augmentat, però indica que les pors es poden sobreposar.
"El deute global és certament més elevat i més arriscat avui del que es va fer fa una dècada, amb les llars, les empreses i els governs tot augmentant l'endeutament. Tot i que una altra baixada de crèdit pot ser inevitable, no creiem que serà tan dolenta com el 2008- 2009, crisi financera mundial. " segons Terry Chan, analista de crèdit de S&P Global Ratings, citada per CNBC. La taula següent resumeix quatre motius pels quals S&P creu que és probable que la propera crisi sigui menys greu que la darrera.
Quatre raons per les quals la pròxima crisi financera serà menys greu
- El deute actual augmenta principalment del préstec del govern sobirà Alta confiança dels inversors en el deute de moneda dura de països avançats EUA. les llars han estat prudents, augmentant el seu deute amb només un 7% en 10 anys. Un alt nivell de finançament intern limita el risc global del deute corporatiu xinès
Significació per als inversors
El deute mundial total va arribar a 178 bilions de dòlars el juny de 2018, incloent-hi l'endeutament dels governs, les corporacions i les llars, informes de S&P. Això representa un augment del 50% respecte a la xifra de deu anys abans, el juny del 2008. Tanmateix, el deute en percentatge del PIB mundial ha passat del 203% al 231%, cosa que significa que el percentatge global de palanquejament de l'economia mundial ha augmentat només amb 15 %.
El deute governamental mundial era de 62, 4 bilions de dòlars el juny de 2018, amb un augment del 77% en deu anys. Els Estats Units lideren el camí, amb 19, 5 bilions de dòlars, un 117% més. Dels 62, 4 bilions de dòlars, 29, 0 bilions de dòlars provenen d’altres països avançats, 6, 2 bilions de dòlars de la Xina i els 7, 6 trilions de dòlars restants d’altres països del mercat emergent.
"Malgrat un major palanquejament, el risc de contagi es veu mitigat per una alta confiança dels inversors en el deute dur de la divisa del govern occidental important. L'elevada proporció de finançament nacional per al deute corporatiu xinès també redueix el risc de contagi, perquè creiem que el govern xinès té els mitjans i el motiu. per evitar impagaments generalitzats ", observa l'informe.
El deute corporatiu no financer ha tingut un creixement explosiu a la Xina, en més de cinc vegades en els últims deu anys, passant de 4, 0 bilions de dòlars a 20, 3 trilions de dòlars. La Xina representa ara el 29% del deute corporatiu no financer mundial i ha contribuït amb el 68% de l'augment mundial durant l'última dècada.
Una evolució positiva sense embuts es refereix al deute de les llars dels Estats Units i a la zona de l'eurozona, amb un creixement del 7% i fins a gairebé un 2%, respectivament, durant l'última dècada. Tanmateix, a la Xina, el deute de les famílies va passar de 0, 8 trilions de dòlars a 6, 6 trilions de dòlars, un 716% i va representar el 72% de l'augment global.
"Si bé creiem que el risc de contagi és inferior al de 2008-2009, els riscos són elevats. A causa dels tipus d'interès extremadament baixos, l'última dècada ha vist migració dels fluxos d'inversors cap a productes de renda fixa de qualitat especulativa i no tradicionals. Aquests mercats tendeixen ser menys líquid i volàtil i es pot apoderar en cas de xoc econòmic o pànic ", adverteix S&P. Un dels motors clau de la crisi de 2008-2009 va ser la dissolució de títols complexos que van ser coneguts com a actius tòxics.
Mirant endavant
Tot i que la S&P és correcta i la propera crisi financera no és tan dolenta com la darrera, encara és probable que sigui una experiència inoblidable amb impactes negatius generalitzats sobre els inversors i el públic en general.
