Els números publicats per un fons orientat a dividends han estat realment impressionants i suggereixen una fórmula d’inversió a llarg termini guanyadora, segons informen Barron. El Fons de Valor Mitjà de Cap d'AllianzGI NFJ (PQNAX) va retornar gairebé el 27% el 2017, i un promig anualitzat del 15% durant els últims cinc anys, superant el 86% dels seus companys de la categoria de fons de valor mitjà, així com el Russell Índex de valor 1000, per dades de Morningstar Inc., citats per Barron's. (Per a més informació, vegeu també: 8 accions preparades per obtenir guanys durant el 2018 ).
A continuació, es mostren cinc opcions més destacades que el gestor de fons John Mowrey va discutir amb Barron's, amb els seus resultats actuals i un any durant la cloenda de l'1 de febrer, a més dels seus rendiments actuals de dividend, també per Barron:
- American Tower REIT (AMT), + 3, 1% YTD, + 39, 7% 1 any, rendiment 1, 9 %Weyerhaeuser Co. (WY), + 5, 4% YTD, + 15, 7% 1 any, 3, 44% rendimentMagellan Midstream Partners LP (MMP), +0, 9 % YTD, -9% 1 any, 5, 14% rendimentSunTrust Banks Inc. (STI), + 10, 6% YTD, + 23, 2% 1 any, rendibilitat 2, 24 %Kansas City Southern (KSU), + 7, 3% YTD, + 31, 8% 1 any, Rendiment de l’1, 28%
Cal assenyalar, però, que els rendiments de les obligacions a l’alça presenten un avantatge sobre les accions en general i els pagadors de dividends elevats en particular, segons informa el The Wall Street Journal. Mentre que l’índex S&P 500 (SPX) va guanyar un 6, 6% des de finals de novembre fins al 30 de gener, els serveis públics van caure un 10% i les accions immobiliàries van caure un 4, 9%, segons el Journal. Tanmateix, com es parla a continuació, es tracta de dos sectors que el fons Allianz evita generalment.
Fórmula d'inversió
Els gestors d’Allianz Global Investors han seguit la mateixa fórmula d’inversió d’aquest fons des del 1989, segons indica Barron. Busquen accions que paguen dividends, però intenten minimitzar el risc, prestant molta atenció a la valoració, l’impuls de preus, les revisions de resultats i els interessos escassos. Tenen especial cura en identificar i evitar les trampes de valor o les existències barates, precisament perquè les empreses tenen problemes, i que les perspectives a llarg termini es deterioren.
El fons no té un objectiu de rendiment mínim i té cura que no "pagui el rendiment en excés", tal com explica el director de fons, John Mowrey, a Barron. De fet, afegeix que "estem infrapesos en algunes de les àrees del mercat amb més rendiment del mercat, com els serveis públics i els béns immobles". Segons un problema de serveis públics, les seves valoracions són els màxims de 25 anys. El seu fons evita els REITs al detall perquè estan sota pressió del que ell anomena "l'efecte Amazon".
El resultat, per Barron, és un fons que obté un 1, 97%, superior al 80% dels seus companys de valor mitjà. A més, afegeix Barron, el fons acostuma a millorar millor les baixades del mercat que els seus companys.
Forçes motrius
American Tower REIT és un "joc d'infraestructura" no minorista en el negoci de la torre de comunicacions, segons Mowrey. Mentrestant, els productors de matèries primeres com el gegant lumber Weyerhaeuser, mentrestant, haurien de prosperar en un entorn de tipus d'interès creixent, indica.
Entre les existències d’energia, Mowrey considera valoracions elevades, ingressos baixos, retallades de dividends i un deute excessiu entre els perforadors i els servicers. Les empreses de refinadors i canonades, en canvi, semblen atractives. Amb Magellan, li agrada el rendiment superior al 5% i el valor de la valoració de la mitjana dels adolescents que es troba per sota de la mitjana històrica.
Amb els bancs regionals, destaca que els ingressos estan augmentant, reduint els valors de valoració. Segons ha afirmat SunTrust, actualment s'està negociant aproximadament amb 14 guanys endavant i els efectes recents del preu de les accions provenen de la pujada dels resultats més que de la valoració.
Les existències de ferrocarrils de mercaderies com Kansas City South, juntament amb els industrials, gaudeixen d'una "pujada cíclica dels ingressos", observa Mowrey. Atès que Kansas City Southern té aproximadament el 25% dels seus ingressos relacionats amb el comerç amb Mèxic, la renegociació del NAFTA suposa un risc, però creu que la major part d’aquest potencial inconvenient ja ha tingut un preu. El seu percentatge actual de P / E de 12 suposa un "descompte brusc a la seva valoració històrica de 20 vegades el guany", el rendiment del dividend està un 50% per sobre del seu nivell històric, els ferrocarrils haurien de ser guanyadors de la reforma fiscal i les càrregues ferroviàries durant el quart Afegeix el trimestre de les estimacions de ritme, afegeix, tot això és prou eficaç per als marges operatius i el flux de caixa lliure.
