"El rendiment anterior no és garantia de resultats futurs", és una frase que podeu trobar a les revetlles d'inversió de qualsevol fulletó de fons mutu. Si John Bogle, creador del primer fons mutualista d’índex, té raó cap a on es dirigeix l’últim mercat de bous, potser voldreu començar a creure-ho.
Que les accions només retornin un 4% de mitjana anual durant la propera dècada en comparació amb el 10% de rendiment anual de les últimes dècades és només una de les cinc prediccions que Bogle va fer en una recent entrevista amb CNBC. A continuació, fem una ullada més a fons a aquesta predicció i qualsevol cosa que el mític fundador del grup Vanguard espera per al 2018 i més enllà. (Per a més informació, vegeu també: Per què el mercat de toros pot durar fins al 2018. )
1. Rendiments inferiors
Amb expectatives d’un futur rendiment de dividend del 2%, que és inferior a la mitjana històrica del 4, 4% i d’un creixement del benefici del 4%, Bogle preveu que els rendiments futurs de les accions seran del 6%. La reducció de la proporció històricament alta entre beneficis i beneficis (relació P / E) de 24 a aproximadament 20 o, possiblement, menys, es produiria una reducció del 2% d'aquest rendiment del 6%. Això deixa un ritme de rendibilitat anual del 4% per a la borsa nord-americana, que és menys de la meitat del que ha tingut el rendiment durant les últimes dècades i que no inclou les comissions d'inversió.
2. Els mercats nord-americans segueixen sent més segurs
Malgrat aquesta sortida al mercat borsari nord-americà, Bogle argumenta que la força innovadora i emprenedora dels Estats Units farà que sigui una aposta més segura que la resta del mercat global. Afirma el seu punt afirmant que, a llarg termini, invertir a nivell nacional ha obtingut rendiments més elevats per als inversors.
Les dades semblen estar al seu costat, segons la interpretació de CNBC de l’anàlisi de dades de Morningstar. Si bé fins ara, tant MSCI EM com MSCI EAFE, amb rendiments del 33, 17% i el 21, 38% respectivament, superen el retorn del 17, 45% de S&P 500, la mitjana anual de deu anys afavoreix aquesta última. Per al S&P 500, el rendiment mitjà durant la darrera dècada ha estat del 8, 04%, només davant de l’1, 73% i el 2, 01% dels altres dos mercats no nacionals.
Inversors: John Bogle us ofereix alguns consells
3. Cartera de rendiments a 3, 1%
Durant els pròxims deu anys, una cartera d’obligacions hauria d’obtenir una rendibilitat mitjana anual del 3, 1%. L'estimació de Bogle es basa en la construcció d'una cartera de bons amb un 50% d'inversió en tresoreria dels deu anys dels Estats Units i l'altre 50% en bons corporatius a llarg termini d'inversió. Actualment, les notes de tresoreria a deu anys estan obtenint un 2, 2% i les obligacions corporatives són un 3, 9%, segons CNBC.
4. Wall Street sota pressió
En un entorn de rendibilitat baixa, les empreses de Wall Street començaran a sentir-se forts quan lluiten per competir amb la creixent popularitat de fons índexs gestionats passivament com ETFs, dels quals Bogle’s Vanguard és el segon proveïdor més gran al costat de BlackRock.
5. Impacte Inperformat en la inversió
Bogle argumenta que una inversió sostenible i responsable, o el que es coneix com a inversió en impacte, no serà tan eficaç com esperen molts dels seus defensors. Amb un altre cop d’ull a la inversió passiva, Bogle raona que l'impacte en la inversió és només una altra forma de gestió activa i, per tant, probablement rendirà menys el mercat més ampli.
