Taula de continguts
- 1. Opcions
- 2. Futurs borsaris únics
- 3. Mandats
- 4. Contracte per diferència
- 5. Swaps de retorn de l’índex
Els derivats ofereixen als inversors una forma potent de participar en l’acció de preus d’una seguretat subjacent. Els inversors que comercialitzen aquests instruments financers pretenen transferir certs riscos associats a la seguretat subjacent a una altra part. Mirem cinc contractes derivats i veiem com poden millorar els seus resultats anuals.
Punts clau
- Cinc dels derivats més populars són opcions, futurs borsaris únics, garanties, un contracte de diferència i intercanvis de rendiments d'índexs. Les opcions permeten als inversors cobrir el risc o especular assumint més risc. un determinat estoc en una data de caducitat determinada. Una garantia d’estoc significa que el titular té el dret de comprar les accions a un preu determinat a una data acordada. Amb un contracte de diferència, el venedor paga al comprador la diferència entre el preu actual de l’acció. i el valor en el moment del contracte, hauria de pujar aquest valor. Un swap de retorn de l’índex patrimonial és un acord entre dues parts per canviar dos grups de fluxos de caixa en dates acordades durant un cert nombre d’anys.
1. Opcions
Les opcions permeten als inversors cobrir el risc o especular assumint un risc addicional. La compra d’una trucada o opció de venda obté el dret, però no l’obligació de comprar (opcions de trucada) o de vendre (posar opcions) accions o contractes futurs a un preu fixat abans o en una data de caducitat. Es cotitzen en borses i es liquiden centralment, proporcionant liquiditat i transparència, dos factors crítics a l’hora d’exposar derivats.
Factors primaris que determinen el valor d’una opció:
- Prima temporal que decau a mesura que l’opció s’acosta a la caducitat Valor intrínsec que varia amb el preu de la seguretat subjacent Volatilitat de l’acció o contracte
La prima de temps disminueix de manera exponencial a mesura que l’opció s’acosta a la data de caducitat, acabant sent inútil. El valor intrínsec indica si una opció està dins o fora dels diners. Quan augmenta una seguretat, també augmentarà el valor intrínsec d’una opció de trucada en diners. El valor intrínsec proporciona als titulars d’opcions més palanquejament que el propietari de l’actiu subjacent. La prima que un comprador ha de pagar per tenir l’opció augmenta a mesura que augmenta la volatilitat. Al seu torn, una major volatilitat proporciona al venedor d’opcions un augment d’ingressos gràcies a la recaptació de prima més elevada.
Els inversors opcionals tenen diverses estratègies que poden utilitzar, segons la tolerància al risc i el rendiment previst. Un comprador d’opcions arrisca la prima que va pagar per adquirir l’opció, però no està sotmès al risc d’una mudança adversa en l’actiu subjacent. De forma alternativa, un venedor d’opcions assumeix un nivell de risc més elevat, que pot afrontar una pèrdua il·limitada perquè teòricament pot augmentar fins a l’infinit. L’escriptor o venedor també ha de proporcionar les accions o el contracte si el comprador exerceix l’opció.
Hi ha diverses estratègies d’opcions que combinen la compra i la venda de trucades i permet generar posicions complexes amb altres objectius o objectius.
Els derivats ofereixen un mètode eficaç per difondre o controlar el risc, cobrir-se davant de imprevistos o generar un alt palanquejament per a un joc especulatiu.
2. Futurs borsaris únics
Un futur futur d’accions (SSF) és un contracte per lliurar 100 accions d’una acció especificada en una data de caducitat designada. El preu de mercat de SSF es basa en el preu de la seguretat subjacent més el cost de comptabilitat dels interessos, menys dividends pagats durant la durada del contracte. La negociació de SSF requereix un marge inferior a la compra o venda de la seguretat subjacent, sovint en el 20%, donant més avantatge als inversors. Els SSF no estan sotmesos a restriccions de negociació del dia SEC ni a la regla d'ascens dels venedors curts.
Un SSF tendeix a fer un seguiment del preu de l’actiu subjacent perquè es puguin aplicar estratègies d’inversió habituals. Aquí hi ha cinc aplicacions SSF habituals:
- Un mètode barat per comprar un estoc Una cobertura rendible per a posicions de capital obertProtecció d'una posició de capital llarga contra la volatilitat o disminucions a curt termini del preu de l'actiu subjacent. Parells llargs i curts que proporcionen exposició a un mercat explotable Exposició a sectors econòmics específics
Tingueu en compte que aquests contractes poden produir pèrdues que poden superar substancialment la inversió original d’un inversor. A més, a diferència de les opcions en accions, molts SSF no són líquids i no es cotitzen activament.
4 Derivats equitaris i com funcionen
3. Mandats
Una garantia d’accions proporciona al titular el dret de comprar una acció a un preu determinat a una data predeterminada. De forma similar a les opcions de trucada, els inversors poden exercir les garanties d’accions a un preu fix. Quan s’expedeix, el preu d’un certificat sempre és superior al subjaccte, però porta un període d’exercici a llarg termini abans que caduqui. Quan un inversor exerceix una garantia d’accions, l’empresa emet noves accions comunes per cobrir la transacció, a diferència de les opcions de trucada en què el redactor de trucades ha de proporcionar les accions si el comprador exerceix l’opció.
Les garanties d’accions normalment es cotitzen en una borsa però el volum pot ser baix, generant risc de liquiditat. Igual que les opcions de trucada, el preu d’una garantia inclou la prima de temps que disminueix a mesura que s’acosta la data de caducitat, generant risc addicional. El valor de la garantia caduca inútilment si el preu de la garantia subjacent no arriba al preu de l'exercici abans de la data de caducitat.
4. Contracte per diferència
Un contracte per diferència (CFD) és un acord entre un comprador i un venedor que requereix que el venedor pagui al comprador la distribució entre el preu i el valor existents en el moment del contracte si aquest valor augmenta. Per contra, el comprador ha de pagar al venedor si la difusió és negativa. El propòsit del CFD és permetre als inversors especular sobre el moviment dels preus sense necessitat de posseir les accions subjacents. Els CFD no estan disponibles per als inversors nord-americans, però ofereixen una alternativa popular a països que inclouen Canadà, França, Alemanya, Japó, Països Baixos, Singapur, Sud-àfrica, Suïssa i el Regne Unit.
Els CFD ofereixen senzillesa de preus en una àmplia gamma d’instruments, futurs, divises i índexs subjacents. Per exemple, la fixació de preus d’opcions incorpora una prima de temps que decau a mesura que s’acaba la caducitat. D’altra banda, els CFD reflecteixen el preu de la seguretat subjacent sense que es produeixi una càrrega de temps, ja que no tenen una data de caducitat i no hi ha cap prima per decaure.
Els inversors i els especuladors utilitzen el marge per a la negociació de CFD, incórrant en risc de trucades de marge si el valor de la cartera baixa del nivell mínim requerit. Els CFD poden utilitzar un alt nivell d’aprofitament, generant grans pèrdues quan el preu de la seguretat subjacent es desplaça contra la posició. Com a resultat, tingueu coneixement dels riscos considerables a l’hora de negociar CFDs.
5. Swaps de retorn de l’índex
Un swap de rendibilitat d’índex patrimonial és un acord entre dues parts per canviar dos conjunts de fluxos d’efectiu en dates predefinides en un nombre d’anys acordats. Per exemple, una part pot acordar pagar un pagament d’interès (normalment a un tipus fix basat en LIBOR), mentre que l’altra part es compromet a pagar la rendibilitat total d’un índex de capital o d’equitat. Els inversors que busquen una forma senzilla d’obtenir exposició a una classe d’actius de manera rendible utilitzen sovint aquests intercanvis.
Els gestors de fons poden comprar un índex sencer com l’S & P 500, recollint accions en cada component i ajustant la cartera cada cop que l’índex canviï. El swap de l’índex patrimonial pot oferir una alternativa menys costosa en aquest escenari, permetent al gestor pagar el swap a un tipus d’interès fixat mentre rep la rendibilitat del període de swap contractat. També rebran distribucions de guanys i ingressos de capital mensualment mentre paguin interessos a la contrapartida a la taxa acordada. A més, aquests intercanvis poden tenir avantatges fiscals.
