La recent correcció borsària va aferrar prop de 6 bilions de dòlars a la capitalització borsària de les accions a tot el món, i un recent informe de Bank of America Merrill Lynch (BAML) exposa sis raons per les quals és possible un altre plom de magnitud similar. Per als inversors en accions nord-americanes, l’impacte seria un retorn de l’índex S&P 500 (SPX) al seu nivell mínim d’intradiació el 9 de febrer, o un 4, 7% per sota de la seva obertura el 2 de març, segons els càlculs de BAML.
Per a la mitjana industrial de Dow Jones (DJIA), revisar la seva baixa íntegra del 9 de febrer suposaria un descens del 4, 2% a partir de l'obertura del 2 de març. Mentrestant, l’Indice d’ansietat Investopedia (IAI) continua registrant nivells de preocupació extremadament alts pels mercats de valors entre els nostres milions de lectors de tot el món.
Sis forces negatives
En l'edició d'aquesta setmana del seu reportatge The Flow Show, BAML ofereix aquestes sis raons per les quals el S&P 500 podria tornar a provar el seu mínim recent el 9 de febrer:
- L’optimisme dels inversors sembla tenir un punt àlgid, atès que les audicions són molt alcistes al indicador Bull & Bear de la firma del sentiment d’inversor. Així mateix, els inversors han comprat de manera agressiva els dipòsits, els ingressos en accions han estat forts en la darrera setmana, mesurada per BAML, i les assignacions d’actius encara s’inclinen cap a les accions. Tot això és indicador contrari, els beneficis de la companyia també semblen assolits, ja que les estimacions de resultats a prop de 12 mesos que estan "en auge". A més, l’alta confiança dels consumidors i la baixa desocupació porten a BAML a dir "vendre hubris i booms". Pel que fa a la política, BAML no veu "més estímul a descomptar". Més aviat, la Reserva Federal i altres bancs centrals de tot el món estan retirant l'estímul monetari, augmentant els tipus d'interès. El proteccionisme augmenta el seu cap, la qual cosa és negatiu per a les existències. De fet, BAML diu, "pot ser que les existències a la baixa puguin ser necessàries per aturar l'escalada de la guerra comercial". (Per a més informació, vegeu també: Dow Falls 1 Pct com la guerra comercial tem perjudicar els industrials .) Les accions tècniques no aconsegueixen màximes noves, els diferencials de crèdit no arriben a mínims nous, els constructors d’habitatges estan assolint nous mínims i les existències ja no superen els bons del govern a una base global. La inflació, els tipus d’interès i la volatilitat borsària van a l’alça. Els mínims anteriors afectats pels tres van ser els motors crítics del mercat actual de bous.
BAML afegeix la recent entrada setmanal neta de 17, 7 dòlars en accions que va incloure 1.300 milions de dòlars en fons tecnològics, la quarta xifra que ha existit mai, afegeix BAML. Observen operacions molt concorregudes (compra excessiva) de tecnologia, finances i existències del mercat emergent.
Mentrestant, la recent retirada a l’indicador Bull & Bear de 8.1 a 7.6 pot ser en si mateixa un important senyal de venda. BAML va indicar que l’índex mundial MSCI de tot el país (ACWI) va caure una mitjana del 3, 2% en els propers tres mesos, en vuit de les onze últimes vegades quan l’indicador es va retirar per sota d’un valor de 8.
Preocupació de la guerra comercial
Bank of America Merrill Lynch no està sol en les seves preocupacions. Les dures tarifes anunciades pel president Trump a les importacions d’acer i alumini han fet que diversos estrategs del mercat es preocupessin per les guerres comercials que puguin remetre les existències fins als mínims del 9 de febrer, encara que no siguin inferiors, segons informa CNBC.
"No conec cap economista que tingui constància dient que les tarifes comercials i les restriccions comercials són bones per al creixement econòmic", segons va dir Jack Ablin, director d'inversions de Cresset Wealth Advisors, a CNBC.
Recessions i Valoracions
Abans que s’anunciessin les tarifes de Trump, l’inversor multimilionari Ray Dalio, president de Bridgewater Associates, va indicar la seva creença que l’economia nord-americana probablement estigui en recessió el 2020, segons un altre informe de la CNBC. Altres no estan d’acord en veure indicis d’un creixement econòmic persistentment fort. D’aconseguir o no una recessió, les valoracions històricament altes del mercat de valors continuen sent una font de preocupació, de guerres comercials o no. (Per a més informació, vegeu també: Per què els grans inversors borsaris són baixistes malgrat el ral·li .)
