Després d’anys de retard de les existències de creixement, es poden retardar les accions de valor per tornar al lideratge del mercat. Scott Blasdell, gerent del Fons A Valor de Gran Cap A (OLVAX) de JPMorgan, està confiat en pivotar cap a les existències de valor. "Estic buscant accions que siguin favorables en termes de valoracions, però que tinguin una mica de polèmica al seu voltant", segons va dir Blasdell a Barron. "També m'agrada quan hi ha una història posterior que em permet explicar que altres persones creuen que també és barat", va afegir. Entre les seves principals seleccions hi ha Cigna Corp (CI), Lennar Corp (LEN), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Southwest Airlines Co. (LUV), Bank of America Corp. (BAC) i KeyCorp (KEY).
Dades de valors comparatives
| Indústria | 1 any de guany | |
| Cigna | assegurança de salut | 8, 6% |
| Lennar | construcció d’habitatges | 1, 3% |
| Petroli Occidental | producció de petroli i gas | 37, 1% |
| Southwest Airlines | companyies aèries | (14, 1%) |
| banc d'Amèrica | banc del centre de diners | 30, 3% |
| KeyCorp | banc regional | 13, 1% |
| Índex S&P 500 | 13, 5% | |
| Russell 1000 Índex de valor | 6, 5% |
Rastreig de fons
Blasdell es va fer càrrec del fons de gran valor de JPMorgan a l'abril de 2013. Té una rendibilitat total mitjana anual de cinc anys (inclosos dividends) del 12, 42%, millor que el 98% dels 918 fons del seu grup de companys, segons Morningstar Inc., però que va superar l’índex de rendibilitat total S&P 500 dirigit al creixement en una mitjana de 0, 51 punts percentuals anuals, fins al 23 de maig. Barron afegeix que el fons ha batut el seu punt de referència, l’índex de valor Russell 1000, durant aquest període.
Les rendibilitats recents han estat reforçades per les posicions de sobrepès dels serveis financers i altres accions cícliques, segons explica Barron. Al 31 de març, per Morningstar, les existències de serveis financers eren el sector més important de la cartera, al 31% del seu valor, mentre que les cícliques de consum van quedar en segon lloc, al 17%.
"Molt interessat en la valoració relativa"
Com va dir Blasdell a Barron, el fons ha utilitzat la seva pròpia variant del model de descompte de dividends des de mitjan anys vuitanta, per analitzar les previsions de fluxos d'efectiu. Segons aquest model, va dir que les majors oportunitats d’inversió en valor es produeixen quan la valoració s’escampa entre el creixement i les accions de valor són molt àmplies, com ho van ser durant la bombolla tecnològica de finals dels anys 90 i durant la crisi financera del 2008.
Respecte a les actuacions recents en el mercat, va observar: "La disminució s'ha reduït a la mitjana fins a finals de l'any passat. Es van forjar moltes coses bones als preus de les accions, incloses moltes previsions de retallades d'impostos, una acceleració del creixement econòmic i millor creixement a Europa ". Com a resultat de la rebaixa dels preus de les accions de valor fins al 2018, el marcatge s'ha ampliat una mica i està "començant a interessar-se de nou en la valoració relativa".
Lennar
Els preus de l'habitatge estan augmentant, a causa de l'oferta insuficient de nous habitatges, i la tendència a l'alça dels tipus d'interès fa que el finançament sigui més onerós. Tot i això, Blasdell experimenta un gran impuls de la demanda i un impuls per a un augment dels marges de benefici entre els constructors, de mil·lenaris que comencen a comprar. També li agrada la recent adquisició de CalAtlantic, constructor en competència per part de la companyia, donat el percentatge d’èxit de Lennar amb ofertes anteriors. A partir de la seva previsió EPS de 6, 70 dòlars per a l’exercici que finalitzi el novembre de 2019, això implica una ràtio de P / E a l’abast de la base inferior a menys de 8 vegades els guanys del 2019. Mentrestant, com que la nova construcció continua exigint, "hi ha molta pista per ampliar el cicle de l'habitatge".
Cigna
Cigna ha fet una candidatura de 67 mil milions de dòlars per a la companyia Express Scripts Holding Co. (ESRX) de la companyia de gestió de beneficis de farmàcia (PBM), que Blasdell creu que seria "terriblement acretadora per a Cigna", malgrat que el seu equip "no és un gran aficionat a l'entrada a l'espai PBM. " Si s'acaba el pacte, va indicar, l'EPS de Cigna gairebé es duplicaria fins a 20 dòlars el 2020, cosa que li proporciona una atractiva relació E / P inferior a 9 vegades el benefici del 2020.
Adquirir scripts exprés tindria l'efecte positiu de donar a Cigna "més pes", ajudant-lo a posar-se al dia amb UnitedHealth Group Inc. (UNH), que té la seva pròpia unitat de PBM. La integració de la informació sobre els clients, com UnitedHealth ho fa amb la seva divisió Optum, és una de les claus per a la contenció dels costos sanitaris, per Blasdell. Si l'acord no es tanca, assenyala que Cigna encara cotitza amb un descompte de valoració del 20% en altres HMOs i espera que aquest descompte s'evapori. (Per a més informació, vegeu també: 8 guanyadors a llarg termini per a una borsa de tempestes .)
banc d'Amèrica
Bank of America és la posició més important del fons, amb un pes del 4, 1% al 31 de març, per Morningstar. Citigroup Inc. (C) és el segon, al 3, 2%, el cinquè KeyCorp, el 2, 5%, i el setè Morgan Stanley (MS), el 2, 2%. El fons ha tingut un sobrepès en matèria financera "des de fa temps", preveient l'augment dels tipus d'interès que augmentaran els ingressos d'interès nets i, per tant, els beneficis. L'equip de Blasdell projecta un EPS de 3 dòlars per a BofA el 2020, donant a la borsa un índex atractiu P / E de només 10 vegades el benefici del 2020.
Considera que el mercat està subestimant el potencial de rendibilitat més gran de capital per als accionistes per part de BofA, especialment a través de les compres d’accions. Així mateix, la companyia està reduint despeses relacionades amb el seu gran esforç de neteja després de la crisi financera i comença a créixer de nou. "Esperem que superi el mercat i els seus companys d'aquí", va ser el comentari final de Blasdell. (Per a més informació, vegeu també: 4 accions financeres amb un 20% al capdamunt: Goldman .)
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Principals fons mutualistes
4 Fons mutuos dels índexs de capitalització dels Estats Units
Principals fons mutualistes
Els 4 millors fons de l'índex de mercat total
Ràtios financers
Com puc calcular la proporció P / E d’una empresa?
Principals existències
Principals estructures de consumidors de gener del 2020
Anàlisi de sectors i indústries
3 millors ETF de salut per al 2020
Principals existències
Principals existències de petites capelles del gener del 2020
Enllaços de socisTermes relacionats
Valor Definició de les accions Una acció de valor és una acció que tendeix a negociar a un preu més baix respecte als seus fonaments, fent que sigui atractiu per als inversors de valor. més Definició de fons mutu Un fons mutu és un tipus de vehicle d'inversió que consisteix en una cartera d'accions, bons o altres valors, supervisada per un gestor professional de diners. més valor Inversió: com invertir com Warren Buffett Els inversors de valor, com Warren Buffett, seleccionen accions subvalorades a un valor inferior al seu valor intrínsec que tenen un potencial a llarg termini. més Com funciona la rendibilitat del rendiment El rendiment del patrimoni net (ROE) és una mesura del rendiment financer calculat dividint els resultats nets pel patrimoni dels accionistes. Com que el patrimoni dels accionistes és igual al patrimoni d'una empresa menys el deute, es pot considerar ROE com la rendibilitat dels actius nets. més Definició d’inversió La inversió és l’acte de destinar fons a un actiu o comprometre un capital a un esforç amb l’esperança de generar ingressos o beneficis. més Com els inversors poden realitzar la deguda diligència en una empresa La diligència deguda es refereix a la investigació feta abans de contractar un acord o una transacció financera amb una altra part. més