Una indústria de cases de llarga generació dins de la comunitat d’inversions intenta preveure els propers moviments de Warren Buffett i treure’n profit. A principis d’aquest any, Buffett va declarar que “esperava una adquisició de mida d’elefants”, per la seva carta anual als accionistes de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A). Amb més de 112 mil milions de dòlars en les tresorelles dels Estats Units i equivalents en efectiu al tancament de l'exercici 2018, segons el seu informe anual, Berkshire té un gran poder adquisitiu.
Credit Suisse ha identificat recentment 141 objectius potencials per a Buffett. Després d'examinar aquesta llista, Barron va aplicar la seva pròpia anàlisi, reduint el camp a 12 grans empreses, incloses aquestes nou: Target Corp. (TGT), General Dynamics Corp. (GD), Anthem Inc. (ANTM), Amphenol Corp. (APH), Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), BlackRock Inc. (BLK), Northrop Grumman Corp. (NOC), The TJX Companies Inc. (TJX) i The Sherwin-Williams Co. (SHW). Tots són fàcilment digeribles per Berkshire, tal com indica la taula següent.
9 Objectius de Buffett possibles
(Capitalització de mercat a partir del 5 d'abril de 2019)
- Amfenol, 31 mil milions de dòlars, Anthem, 75 mil milions de dòlars, NegreRock, 770 mil milions de dòlars, Bristol-Myers Squibb, 76.000 milions de dòlars, Dinàmica General, 49.000 milions de dòlars, Nord Grumman, 47.000 milions de dòlars, Sherwin-Williams, 41.000 milions de dòlars, Tardet, 42.000 milions de dòlars, 66.000 milions de dòlars
Significació per als inversors
Buffett és conegut com a inversor de valor, a la recerca d’empreses les accions que semblen estar infravalorades actualment pel mercat, però que eventualment haurien d’augmentar al seu valor raonable basant-se en fonaments fonamentals. Wells Fargo ha desenvolupat un marc analític basat en set mètriques clau per intentar replicar els criteris de decisió de Buffett.
Credit Suisse, per la seva banda, creu que la rendibilitat de la inversió de fluxos de caixa (CFROI) és una part clau del procés de cribratge de Buffett. Afegeixen que busca equips directius forts, rendiments elevats del patrimoni net, deute poc o gens, marges de benefici estables i negocis fàcils d’entendre, segons explica Barron.
Berkshire ha anat retardant el mercat, per la qual cosa els seus accionistes serien ben rebuts amb una gran adquisició que pot millorar els rendiments. La taula següent mostra fins a quin punt les accions de Berkshire han caigut darrere del mercat recentment.
El bufet necessita molt per disparar el seu estoc
(Guanys comparatius: YTD 2019, 1 any)
- Berkshire Hathaway Classe A: + 0, 6%, + 2, 0% Índex S i P 500: + 15, 4%, + 8, 6%
Tot i passar les pantalles aplicades per Credit Suisse, Barron creu que els contractistes de defensa General Dynamics i Northrop Grumman, així com el fabricant de drogues Bristol-Myers Squibb, són objectius poc probable per a Berkshire. Els contractistes de defensa tenen la seva fortuna lligada a la política de Washington. Bristol-Myers està embolicada en polèmiques per la seva adquisició prevista de la firma biotecnològica Celgene Corp. (CELG), tal com descriu Investor Business Daily. Mentrestant, Buffett ha estat vacil·lant sobre les inversions en tecnologia, per la seva admissió de coneixement en el camp. Això pot descartar Amphenol, especialitzat en xarxes d’ordinadors.
Això deixa cinc candidats fàcils d’entendre: la cadena de grans magatzems Target, el minorista de roba amb descompte TJX, el fabricant de pintures i revestiments Sherwin-Williams, la firma d’administració d’inversions BlackRock i l’asseguradora de salut Anthem. Barron considera que TJX pot ser especialment atractiu sobre la base de "rendiments i marges consistents".
Mirant endavant
"No crec que la gent hagi de comprar accions perquè estan llegint al paper que estem comprant alguna cosa. Però, si ho fan, potser es curarà en algun moment", va dir Buffett a la reunió anual de 1994 de Berkshire, tal com cita la CNBC. Va afegir: "Així que mai comentarem aquestes històries, per molt que siguin ridícules". Per tant, Berkshire no ha respost a cap sol·licitud de comentaris de Barron's.
