DEFINICIÓ de Bons prefinançats
Una obligació prefinançada és una fiança municipal garantida per títols del Tresor dipositats en un compte de dipòsit. Els ajuntaments emesos per préstecs prefinançats són emesos per municipis que desitgen obtenir una qualificació creditícia més elevada per al seu deute. Atès que els bons emesos per l'estat no es comprometen per la fe plena del govern dels Estats Units, la garantia subjacent minimitza el risc d'impagament.
DESENVOLUPAMENT Bono prefinançat
La qualitat de crèdit d'una obligació està determinada pel nivell de risc que es percep que té l'obligació. Una obligació de risc més baixa tindrà una qualitat de crèdit més elevada i, per tant, una qualificació creditícia més alta que una obligació de risc més elevada. Els inversors estan més atrets a bons amb una qualificació més alta, ja que aquests bons tenen un menor risc de morir. Per incentivar els prestadors i els inversors a comprar un emissor de bons, un municipi pot emetre bons prèviament finançats.
Les obligacions prefinançades són bons que tenen garantits els seus interessos i obligacions principals mitjançant títols sense risc en un compte de neteja. Els inversors són més propensos a comprar aquesta fiança ja que ja hi ha una font d’ingressos dedicada per als pagaments de cupons. L’emissor d’obligacions no està obligat a generar flux de caixa per complir les seves obligacions de pagament en la fiança ja que el pagament es realitza a través del compte de dipòsit. L’encarregat està garantit per títols del Tresor sense risc, com les factures del Tresor, que generen interessos que s’utilitzen per pagar els cupons. Els bons prefinançats i els valors nord-americans solen tenir la mateixa maduresa. El pagament d’interès sense risc permet a l’entitat emissora establir una taxa de cupó inferior a la taxa que la taxa d’un bon cupó zero comparable. Així, els emissors d’obligacions municipals es beneficien d’un reemborsament previ mitjançant la reducció dels seus costos d’endeutament a llarg termini.
Alguns bons prefinançats són valors perduts, és a dir, ja no es reconeixen al balanç de l’emissor. En canvi, l'obligació del deute es transfereix de l'emissor al fons de dipòsit. Els valors utilitzats com a garantia són suficients per fer front a tots els pagaments de capital i interessos sobre les obligacions pendents a mesura que venguin. Si per algun motiu, els fons destinats a la defunció es mostren insuficients per complir amb el futur pagament del deute pendent, l’emissor continuaria obligat legalment a efectuar el pagament d’aquest deute a partir dels ingressos promesos. Les obligacions prefinançades que siguin derrotades tindran una disposició en l’acord de fideïcomís que exigirà a l’emissor de les obligacions prefinançades que puguin saldar qualsevol dèficit al compte de fideïcomís, però això és poc probable.
El preu de les obligacions prefinançades varia amb els moviments dels tipus de mercat. Els bons tenen risc de reinversió però pagaments de cupó sense mora. Les obligacions prefinançades proporcionen els avantatges fiscals presents a les obligacions municipals habituals, però estan exposades a menys riscos. La garantia basada en el govern federal redueix el deteriorament del potencial del crèdit de l'emissor. Tot i així, els bons prefinançats se solen classificar com a bons escombraries donat que són venuts principalment per entitats que tenen poc o cap flux de caixa. Si els fons de la fiança són ingressats abans que la fiança es produeixi i l'emissor no tingui prou diners per cobrar els pagaments de l'obligació, hi ha el risc que l'emissor pugui morir. Amb l'estructura prefinançada, una empresa incorre en el cost addicional de la creació del fons de dipòsit i els honoraris de subscripció en diners cedits.
