El gegant de semiconductors Broadcom Ltd. (AVGO) continua a la caça de M&A després de retirar la seva oferta hostil d'adopció a Qualcomm Inc. (QCOM) davant l'oposició per part del president Trump per motius de seguretat nacional. "Els esdeveniments d'aquesta setmana no veuen restriccions en la nostra capacitat de persecució de les adquisicions de manera més àmplia", és el que va dir Thomas Krause, director general de Broadcom, en una conferència amb analistes, segons Barron.
Esmentem en aquesta història 9 possibles objectius d'adquisició de Broadcom. Per començar, Fortune.com cita sis candidats d’un informe d’Angelo Zino, analista de CFRA Research: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies Ltd. (MLNX), ON Semiconductor Corp (ON) i Semtech Corp (SMTC). Anteriorment, Barron va citar possibles objectius basats en un informe de Capital RBC, inclosos aquests tres: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) i Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). Pot ser només la llista curta. RBC assegura que hi ha 19 empreses amb majors de mercat de més de 5.000 milions de dòlars que pot ser un apte per a Broadcom.
Petit suficient per digerir
Amb una capitalització de mercat actual d'uns 110 mil milions de dòlars, Broadcom és prou gran com per absorbir qualsevol, i probablement diversos, d'aquests rivals. Els límits de mercat d’aquests objectius potencials són, també segons Yahoo Finance a partir de les 13:00 del divendres:
- Xiprer: 6, 58 mil milions de dòlars Dispositiu integrat: 4, 36 mil milions de dòlars Màxim: 17, 6 mil milions de dòlars Mellanox: 3, 86 mil milions de dòlarsON Semiconductor: 11, 0 bilions de dòlars Emissor: 2, 68 mil milions de dòlars xilinx; 19, 4 mil milions de dòlarsAparells analògics: 34, 900 milions de dòlarsMarvell: 11, 58 milions de dòlars
La tapa combinada del mercat de les nou empreses esmentades anteriorment és de 112 mil milions de dòlars, just per sobre de la de Broadcom. Tot i augmentar els màxims, les existències de semiconductors es mantenen relativament barates, tant en comparació amb les existències tecnològiques en general com amb el mercat més ampli. El creixement dels ingressos i els beneficis bruts està impulsat per l'ús creixent de xips en una gamma creixent de productes de consum i industrial. (Per a més informació, vegeu també: Accions de xip a màxims rècord, encara més pendents .)
Justificació estratègica
"Veiem objectius potencials que siguin coherents amb el nostre model de negoci provat i que també puguin generar rendiments superiors al que d’altres maneres aconseguim comprar el nostre propi estoc i pagar el deute", és el que va dir Broadcom CFO Krause als analistes a la trucada citada per Barron. Va afegir que "les nostres futures adquisicions són molt més propenses a finançar-se amb efectius disponibles al nostre balanç i sense la necessitat de flexibilitzar el balanç molt més enllà de la nostra política financera actual de palanquejament net 2x." L’exercici fiscal més recent de Broadcom va finalitzar el 31 d’octubre, moment en què la companyia tenia 11.2 mil milions de dòlars d’efectiu, per informes financers reportats per Barron.
Krause va assenyalar, segons Barron, que la indústria dels semiconductors està madura i es consolida. Segons el directiu de fons tecnològics Paul Wick, durant la taula rodona d’inversions de Barron al gener, la consolidació entre fabricants de xifres ha produït "sinergies importants en els costos". Wick també va observar: "Els semiconductors són una manera barata de jugar a les millors tendències seculars de la tecnologia". (Per a més informació, vegeu també: 5 accions per a fer funcionar les tendències més tècniques .)
De fet, Broadcom ha crescut a través de "adquisicions experimentades", segons expliquen els analistes de Fortune, i esperen que la companyia continuï amb aquesta estratègia. En un sentit similar, l'analista Zino de CFRA espera que Broadcom "continuï sent un beneficiari clau de la consolidació de la indústria i pensem que s'ha de centrar en augmentar la seva exposició als mercats finals automobilístics i industrials", tal com cita Fortune. Entre les seves sis opcions d’adquisició per Broadcom, les aplicacions d’automoció i indústria són temes recurrents en les descripcions de la seva empresa, tal com proporcionen Barron’s.
