Què és el valor absolut?
El valor absolut, també conegut com a valor intrínsec, fa referència a un mètode de valoració empresarial que utilitza una anàlisi de fluxos de caixa descomptats (DCF) per determinar el valor financer d’una empresa. El mètode de valor absolut es diferencia dels models de valor relatiu que examinen el que val una empresa en comparació amb els seus competidors. Els models de valor absolut intenten determinar el valor intrínsec d’una empresa en funció dels seus fluxos d’efectiu previstos.
Punts clau
- El valor absolut es refereix a un mètode de valoració empresarial que utilitza anàlisis de fluxos d’efectiu amb descompte per determinar el valor financer d’una empresa. Els inversors poden determinar si actualment es troba o es troba una sobrevaloració de les accions si es compara amb el preu de les accions de l’empresa amb el seu valor absolut amb el preu actual de les accions.. Hi ha alguns desafiaments amb l’ús de l’anàlisi del valor absolut, inclosa la previsió de fluxos d’efectiu, la previsió de taxes de creixement precises i l’avaluació de les taxes de descompte adequades. El valor absolut, a diferència del valor relatiu, no requereix la comparació d’empreses del mateix sector o sector.
Comprensió dels valors absoluts
Esbrinar si una acció està sota o sobrevaluada és un joc primari d’inversors de valor. Els inversors de valor utilitzen mètriques populars com la relació preu-benefici (P / E) i la relació preu-llibre (P / B) per determinar si comprar o vendre una acció en funció del seu valor estimat. A més d'utilitzar aquestes proporcions com a guia de valoració, una altra manera de determinar el valor absolut és l'anàlisi de valoració de fluxos de caixa descomptats (DCF).
S’estima que una forma de fluxos d’efectiu futurs (CF) d’una empresa es calcula amb un model DCF i es descompta després al valor actual per determinar un valor absolut per a l’empresa. El valor actual es considera el valor real o intrínsec de l'empresa. Si es compara el preu de les accions de l'empresa, s'ha de donar el seu valor absolut amb el preu que realitza la cotització de les accions, els inversors poden determinar si una acció està actualment sota o sobrevalorada.
Entre els exemples de mètodes emprats sota el model DCF figuren els models següents:
Tots aquests models requereixen una taxa de rendibilitat o descompte que s’utilitza per descomptar els fluxos d’efectiu de l’empresa —dividends, guanys, flux de caixa operatiu (OCF) o cash flow free (FCF) - per obtenir el valor absolut de l’empresa. Segons el mètode emprat per realitzar una anàlisi de valoració, l'inversor o analista podria utilitzar com a tipus de descompte tant el cost del capital com el cost mitjà ponderat del capital (WACC).
Els inversors poden utilitzar una anàlisi amb valor de fluxos d’efectiu amb descompte per determinar el valor absolut d’una empresa.
Valor absolut vs valor relatiu
El valor relatiu és el contrari del valor absolut. Si bé el valor absolut examina el valor intrínsec d’un actiu o empresa sense comparar-lo amb altres, el valor relatiu es basa en el valor d’actius o empreses similars. Els analistes i els inversors que utilitzen anàlisis de valor relatiu per a les existències consulten els estats financers i altres múltiples de les empreses que estan interessades i ho comparen amb altres empreses similars per determinar si aquestes empreses potencials estan superates o infravalorades. Per exemple, un inversor estudiarà les variables (capitalització de mercat, ingressos, xifres de vendes, ràtios P / E, etc.) per a empreses com Amazon, Target i / o Costco si volen conèixer el valor relatiu de Walmart.
Reptes de l’ús del valor absolut
L’estimació del valor absolut d’una empresa no entra sense els seus contratemps. Preveure la totalitat dels fluxos d’efectiu i projectar el temps que els fluxos d’efectiu romandran en una trajectòria de creixement és difícil. A més de predir una taxa de creixement precisa, pot ser difícil avaluar una taxa de descompte adequada per calcular el valor actual.
Atès que l’enfocament de valoració absoluta per determinar el valor d’una acció es basa estrictament en les característiques i fonaments de l’empresa analitzada, no hi ha cap comparació amb altres empreses del mateix sector o indústria. Però les empreses del mateix sector haurien de considerar-se quan s’analitzi una empresa des de l’activitat que es mou en el mercat — una fallida, canvis regulatoris del govern, innovació disruptiva, acomiadaments d’empleats, fusions i adquisicions, etc.— en qualsevol d’aquestes empreses pot afectar com la tot el sector es mou. Per tant, la millor manera d’avaluar el valor real d’una acció és incorporar una barreja tant dels mètodes de valor absolut com relatiu.
Exemple de valor absolut
Penseu en l'empresa X, que actualment cotitza al mercat per 370, 50 dòlars. Després d’analitzar DCF sobre els seus fluxos d’efectiu futurs estimats, un analista determina que el valor absolut de l’empresa és de 450, 30 dòlars. Es presenta una oportunitat de compra per a un inversor que es creu que, basat en els nombres, que la Companyia X està infravalorada.
