Què és una recompra d'accions accelerada (ASR)?
L’acceleració de recompra d’accions (ASR) és una estratègia que les empreses públiques utilitzen per tornar a comprar ràpidament grans blocs de les seves accions pendents, utilitzant un banc d’inversions com a complement. La recompra de participacions es realitza generalment en dos passos:
- La companyia té un acord de venda anticipada amb el banc d’inversions i paga en efectiu les accions anticipades. El banc d’inversió presta les accions dels seus clients o altres prestadors d’accions i lliura les accions a l’empresa.
Això redueix immediatament el nombre d’accions pendents de l’empresa. Amb el temps, les accions són retornades als prestadors pel banc d’inversions mitjançant compres al mercat obert.
Comprensió de l’ASR
Quan una empresa utilitza aquesta estratègia, el banc d’inversions accepta el risc que les accions perdin valor, a canvi d’una comissió pagada per l’empresa.
Punts clau
- Una estratègia de compra ràpida d’accions pot obtenir una recompra d’accions més ràpida i a un preu més previsible. L’empresa ho aconsegueix utilitzant una inversió de forma inversa. El banc presta les accions i les ven a l’empresa per un preu fixat per share.The Bank assumeix la tasca de tornar a comprar les accions prestades al mercat obert.
Els ASR s’utilitzen per accelerar el procés de recompra d’accions i fer més previsible el cost de la transacció. El nombre d’accions pendents de la companyia es redueix immediatament. Això significa que els beneficis per acció de la companyia augmenten i el cost de la transacció es pot afegir al balanç.
Exemple d’una ASR
Els recompraments d’accions són molt populars entre els inversors, que veuen com un signe que la companyia té molts diners en efectiu a la mà i està disposada a utilitzar-la per premiar els accionistes. Les compres d’accions sovint tenen l’efecte amb el temps d’augmentar el preu de les accions.
Per tant, diguem que la direcció d’una empresa amb èxit està interessada a reduir el seu recompte d’accions pendents i vol aconseguir-ho d’una manera més ràpida que l’estratègia normal, que implicaria recompenses periòdiques d’accions al mercat obert.
L’empresa podria decidir executar la recompra de les seves accions mitjançant una combinació de compres a mercats oberts, transaccions negociades de manera privada i un acord de recompra accelerada d’accions.
En una gran transacció, la companyia podria pagar una gran quantitat de diners a un banc d’inversions i rebre a canvi un gran paquet de les seves pròpies accions pel preu acordat. Les compres més petites al mercat obert es podrien gestionar durant les setmanes següents. Tanmateix, la companyia ha reduït gran part de la incertesa del preu de l’operació al descarregar un gran lot d’accions a un preu fixat.
Els inversors consideren una recompra d’accions com un avantatge. Redueix el nombre d’accions pendents i, per tant, augmenta el preu de les accions amb el pas del temps.
Amb l’acord finalitzat, l’empresa té menys accions pendents. El seu benefici per acció augmenta immediatament perquè té menys accions pendents. El preu de les accions hauria de començar a pujar perquè hi ha menys accions al mercat.
Comptabilitat d’una ASR
Sota els principis de comptabilitat generalment acceptats (GAAP), el contracte a compte que una empresa té amb un banc d’inversions es considera un instrument de capital.
Mentre que la ASR està pendent, el valor de les accions fluctuarà. Si les accions augmenten de preu, l’empresa assumiria el passiu. Si el preu de les accions baixa, l'empresa registraria un rebut.
Tanmateix, tant si es tracta d’un actiu (a pagar) com d’un passiu (a cobrar), la variació del valor del contracte de venda a distància es manté fora del balanç. Dit d’una altra manera, el balanç no reflecteix el valor d’actiu o passiu potencial de l’ASR abans de la liquidació de l’ASR.
