ADR vs ADS: una visió general
Els rebuts dels dipositaris nord-americans (ADR) permeten negociar accions estrangeres en borses de valors dels Estats Units. De fet, és així com les accions de la majoria d’empreses estrangeres cotitzen als mercats borsaris nord-americans. Mentrestant, una quota dipositària nord-americana (ADS) és la quota de capital real denominada en dòlars americans d'una empresa amb seu a l'estranger disponible per a la seva compra a una borsa de valors nord-americana.
Punts clau
- Un rebut de dipòsit nord-americà (ADR) permet a les empreses estrangeres llistar les seves accions a les borses de valors dels Estats Units. Una acció dipositària dels dipòsits nord-americans (ADS) és la quota de capital de la companyia amb seu a l'estranger disponible per a compra en una borsa de valors nord-americana. L'emissió sencera s'anomena rebuda de dipòsit americà (ADR) i les accions individuals s'anomenen ADS.
Què és un ADR?
Els bancs dipositaris nord-americans són emesos de TAE i cadascuna representa una o més accions d’un estranger o una fracció d’una acció. Quan teniu un ADR, teniu el dret d’obtenir el capital estranger que representa, tot i que a la majoria dels inversors nord-americans els és més fàcil tenir el ADR.
Per exemple, diguem que les accions de CanCorp (una empresa canadenca fictícia) venen a la Borsa de Toronto per 5, 75 $ C (5 USD). Un banc nord-americà compra diverses accions i ven ADRs en una proporció de 2: 1. Per tant, cada ADR representa dues accions de CanCorp i per tant haurien de vendre per 10 dòlars americans.
Els ADR es mantenen a les voltes dels bancs nord-americans que els emeten. Tot i això, les accions que representen es troben en realitat al país d’origen de la corporació estrangera amb representant del banc dipositari dels Estats Units. Els ADR simplifiquen el procés d’intercanvi d’accions estrangeres: atès que només es reben els rebuts que es cotitzen, els inversors no han de preocupar-se per cap diferència de tipus de canvi ni per la necessitat d’obrir comptes especials de corretatge. A més, les ADR donen dret als inversors a tots els dividends i guanys de capital.
Què és un ADS?
D'altra banda, un ADS és la quota de fons real que representa el TDA. Dit d’una altra manera, l’ADS és la quota real disponible per a la negociació, mentre que l’ADR representa un conjunt d’ADS.
Les TAE són normalment les unitats que els inversors compren i venen en borses nord-americanes. Els ADR representen les unitats ADS que té el banc de custòdia al país d'origen de l'empresa estrangera. Els ADR es poden emetre contra ADS a qualsevol proporció que la companyia triï.
Per exemple, XYZ Company podria tenir la negociació d’ADR disponible a la Borsa de Valors de Nova York (NYSE). Aquests ADR es podrien emetre a un ritme de cinc TAE igual a una acció de dipòsit nord-americana (5: 1) o qualsevol altra proporció que la companyia triï. Tanmateix, l’ADS subjacent correspon sovint a les accions comunes de l’empresa estrangera. En altres paraules, la relació entre ADS i accions comunes sol ser una, mentre que la proporció d’ADR a ADS pot ser qualsevol cosa que una empresa decideixi emetre. De vegades, les empreses poden emetre ADS per representar més d’una quota comuna cadascuna, però normalment la relació és d’un a un.
Exemple de la distinció ADR / ADS
Per exemple, si un inversor nord-americà volgués invertir en CanCorp, l’inversor hauria d’anar al seu agent i comprar un nombre d’ADR iguals a la quantitat d’accions de CanCorp que desitgin. En aquest cas, els ADR són els rebuts que ha de comprar l’inversor, mentre que els ADS representen les accions subjacents (CanCorp) que es van invertir.
En un altre exemple, China Online Education Group (COE), proveïdor de serveis en línia d’educació en llengua anglesa a la Xina, té ADS que representa 15 accions ordinàries de classe A. La companyia va emetre 2.400.000 ADS a NYSE en la seva oferta pública el 10 de juny de 2016.
