Què és una obligació afirmativa?
En finances, el terme "obligació afirmativa" fa referència a les responsabilitats dels fabricants de mercat que treballen a la Borsa de Valors de Nova York (NYSE). Aquests fabricants de mercat són també coneguts com "especialistes" de la NYSE.
L’obligació afirmativa dels especialistes de NYSE és proporcionar liquiditat en situacions en què l’oferta pública o la demanda de seguretat és insuficient per permetre un bescanvi ordenat.
Punts clau
- Una obligació afirmativa és responsabilitat dels especialistes de NYSE de proporcionar serveis de confecció del mercat per a una determinada seguretat. Avui, els fabricants de mercat de NYSE són coneguts com a fabricants de mercats designats (DMM). Les seves obligacions afirmatives inclouen proporcionar cotitzacions d’accions, limitar la volatilitat del mercat i informant dels preus d'obertura i tancament de determinats títols. Per incentivar aquestes activitats, la NYSE ofereix diversos descomptes als fabricants de mercats designats (DMM).
Com funcionen les obligacions afirmatives
En el transcurs de la negociació, és habitual que la demanda de valors específics superi ocasionalment l'oferta o que es produeixi el contrari. En qualsevol dels dos casos, els fabricants de mercat de NYSE haurien d’obligat complir el seu mandat de comprar o vendre accions per tal de mantenir un entorn comercial ordenat.
Concretament, en el cas que la demanda superi l’oferta, els fabricants de mercat podrien estar obligats a vendre inventaris en aquesta seguretat. Així mateix, si l’oferta supera la demanda, pot ser que estigui obligat a comprar accions. D’aquesta manera, el mandat d’obligacions afirmatives ajuda a garantir que l’oferta i la demanda es mantenen en un equilibri raonablement estret, disminuint així la inestabilitat del preu.
A mesura que el NYSE s’ha automatitzat cada cop més en els darrers anys, el paper dels fabricants especialitzats en el mercat també ha evolucionat. Avui, el paper tradicional de l’especialista de NYSE ha estat substituït pels anomenats DMM. A més d'equilibrar l'oferta i la demanda, aquests actors importants també tenen responsabilitats addicionals, com ara establir preus adequats d'obertura per a títols i treballar per reduir els costos de transacció que fan front els inversors.
Exemple del món real d'una obligació afirmativa
Entre les pràctiques addicionals que es troben dins del marc d’obligacions afirmatives dels moderns DMM destaquen: mantenir la negociació ordenada en els períodes d’obertura i tancament de la jornada de negociació; proporcionar pressupostos sobre els millors preus disponibles; i supervisar els processos que eliminen la liquiditat del mercat per gestionar el risc.
En alguns casos, NYSE ajudarà a aquests DMM proporcionant rebaixes per a activitats de fabricació del mercat. Aquestes bonificacions estan dissenyades per incentivar activitats prudents i eficaços per a la realització del mercat i, per tant, van lligades a resultats com la precisió dels preus cotitzats, el nivell de liquiditat del mercat i la qualitat de les cotitzacions disponibles per a valors negociats.
