Si fins a la tarda heu llegit publicacions de All Star Charts, probablement haureu notat moltes publicacions sobre les àrees del mercat que presenten força relativa, com ara la tecnologia i els consumidors discrecionals. Tanmateix, una indústria que no crida l'atenció és la de les companyies aèries. El motiu d’això és senzill: la mitjana de transport de Dow Jones ($ DJT) està aproximadament al 3% dels màxims en tots els temps en una forta pujada, però les companyies aèries continuen lluitant per assolir qualsevol altitud, situant-se en mínims de 52 setmanes en un absolut. i es va estavellar relativament.
El gràfic següent és el diari diari de l’Índex de NYSE Arca Airlines ($ XAL). Durant els darrers 1, 5 anys, l’índex no ha avançat absolutament, i continua caient entre els 103 i els 124. Aquest gràfic és el que havíem inclòs a la categoria “trastorn calent” i que l’hem evitat. Tot i que pot haver-hi oportunitats de forma absoluta en accions individuals o oportunitat per a operadors de gamma en l'índex, sovint hi ha un cost enorme d'oportunitat per estar en mercats com aquest que no estan de moda.
Dit això, els gràfics que crec que parlen volums sobre companyies aèries són els que hi ha de manera relativa.
A continuació, es mostra un gràfic de l’índex de les companyies aèries respecte a la mitjana de transport de Dow Jones que mostra el topall massiu que ha registrat aquesta relació durant els darrers quatre anys. Els preus van caure decisivament per sota dels mínims 2015-2016 a l'abril i ràpidament es van accelerar fins a la baixa, i ara s'aproximen als mínims gairebé quatre anys. Tot i que aquest canvi es pot estendre a curt termini, aquest no és un patró a llarg termini que volem comprar. Un principi d’anàlisi tècnic és que hi ha simetria en els moviments de preus, cosa que suggereix que aquest és l’inici d’una baixada de diversos anys, amb un objectiu de preu aproximadament un 32% per sota del nivell d’aturada d’abril, amb diversos nivells de suport potencial al llarg del camí..
A més d'això, l'índex de la línia aèria davant el S i P 500 es va desglossar fins a mínims de 4, 5 anys al maig i sembla vulnerable a un descens similar de longitud i magnitud. La mesura mesurada d'aquest triangle simètric s'ha reduït a prop dels mínims 2011-2012, cosa que suposa una caiguda de gairebé el 35% respecte als nivells de preus que es van reduir al maig. Igual que el patró que vam veure anteriorment, aquest és l’inici d’una desacceleració a llarg termini de la qual no volem que hi hagi cap part.
La línia de fons
De forma absoluta, sembla que hi ha molt poca avantatge a l’índex de les línies aèries fins que aquest interval de 103 a 124 es resolgui de manera decisiva. Tot i que hi ha diverses oportunitats llargues i curtes que semblen atractives en noms individuals, és important tenir en compte el rendiment relatiu de la indústria per determinar el cost d’oportunitat d’exercir un comerç.
Fins ara, el pes de l'evidència suggereix que aquest grup d'existències és susceptible de menysprear la mitjana de transport de Dow Jones i el mercat més ampli. Com a resultat, volem continuar centrant els nostres esforços en els sectors que aconsegueixen alts màxims per expressar la nostra tesi alcista en renda variable. Quan el pes de l’evidència canviï, canviarem d’opinió, però de moment sembla que hi ha millors llocs.
