La manca de correlació de Bitcoin amb l’economia més àmplia ha demostrat una benedicció mixta per a la criptomoneda. Ha assegurat un moviment erràtic i confús dels preus. El que vol dir és que el bitcoin, de vegades, ha actuat com a paradís per als inversors interessats en una classe d’actius independent de la crisi que afecti els mercats borsaris.
Però la situació està canviant ràpidament.
A mesura que es construeixen ponts entre criptocurrencies i economia principal, els esdeveniments d'una classe d'actius poden començar a afectar els de l'altra. La caiguda simultània de les valoracions del preu del bitcoin i del mercat de renda variable de la setmana passada va suposar una gran quantitat d'anàlisis que investigaven els precedents per establir una correlació entre ambdós esdeveniments. La prova disponible no és concloent i, posteriorment, els resultats derivats són incerts.
Què diuen els analistes?
Els analistes han citat la gana del risc per als inversors com a principal motiu per connectar els dos mercats.
Els analistes de Datatrek, consultor d’investigació, van analitzar tres períodes de retenció de 10 dies, 30 dies i 90 dies per a bitcoin i S&P 500 que es remunten al gener de 2016. L’actualitat de preus bitcoin té una correlació del 79% i el 52% al dia. Devolució S&P 500 Aquesta base té una relació de correlació del 33% sobre 90 dies. Segons els analistes, el màxim de correlació anterior es va situar el desembre del 2017, quan els rendiments de bitcoin i S&P 500 van ser en tàndem un 17% del temps.
Els analistes asseguren que la popularitat creixent de bitcoin en la societat principal és la principal responsable de la correlació. "Com que els inversors tenen un sol cervell per processar el risc, prendran decisions similars sobre criptocurrencies i accions quan vegin volatilitat dels preus en aquest últim", van escriure.
El índex de volatilitat (VIX), que mesura i es mou en conjunt amb la volatilitat en els mercats de capital, està inversament correlacionat amb el preu del bitcoin, segons la gent de Deutsche Bank. Van analitzar dades de principis de desembre i van comprovar que el preu d’un bitcoin únic augmentava a mesura que disminuïa la volatilitat.
Els analistes de Morgan Stanley i Wells Fargo van reiterar el tema del risc per als inversors.
Chris Harvey, de Wells Fargo, va dir que els inversors institucionals estaven interessats a conèixer més sobre la volatilitat i el risc associats als mercats de criptomonedes. "No entenen si serà un risc sistemàtic", va dir, i va predir que hi podria haver una despesa a la borsa, si esclata la bombolla de bitcoin. La inversa també podria ser certa, i una desaparició al mercat de capital podria afegir "combustible al foc" i donar lloc a una disminució corresponent en els mercats de criptomoneda.
Els analistes de Morgan Stanley afirmen que el bitcoin podria representar el major risc / rendibilitat disponible en el mercat actual per als inversors institucionals. En paraules senzilles, això significa que transfereixen el risc de mercats de capital relativament estables a bitcoin i viceversa per maximitzar els rendiments.
Què haurien de fer els inversors?
Almenys dos dels tres analistes van mencionar als inversors institucionals com a factor principal que impulsen les correlacions entre els mercats de renda variable i els mercats de criptomoneda. Això té sentit quan considereu que són els principals negocis en els mercats borsaris.
Segons un informe del 2010 de Tabb Group, representaven fins a un 88 per cent del volum total de negociació. (Aquesta estimació inclou comerciants d'alta freqüència). Aquesta participació només pot haver augmentat amb el creixement de l'ecosistema HFT.
L’entrada d’inversors institucionals a l’ecosistema bitcoin comportarà probablement transparència, estabilitat de preus i liquiditat. Més important encara, aportarà una certa predicció als moviments de preus que han caracteritzat els mercats de bitcoin.
Però pot passar un temps abans que això passi. Els mercats de Bitcoin i criptomoneda continuen sent en gran mesura opacs i dominats per diferents operadors. Els futurs de bitcoin, introduïts l'any CME i Cboe l'any passat, no han aconseguit atraure grans operadors com ho demostren els baixos volums comercials. Hi ha massa pocs inversors institucionals igualment invertits en mercats de criptomoneda i mercats de renda variable perquè hi hagi una bona correlació entre els dos mercats.
No en va, l’anàlisi de Morgan Stanley va demostrar que la correlació entre el preu del bitcoin i els mercats de capital durant els darrers 14 mesos va ser de 0, 4. (Una correlació d’1 implica sincronicitat en els moviments de preus). La recerca de Datatrek també va arribar a conclusions similars. La signatura va escriure que la correlació "sembla augmentar quan les existències dels Estats Units disminueixen i es desconnecta quan augmenten les accions".
La regulació del govern pot marcar la diferència. "La regulació provocarà les especulacions (dels mercats) i introduirà més liquiditat i menys volatilitat", va dir Chris Harvey, de Wells Fargo.
