Moviments importants
Avui ha començat la temporada de resultats amb anuncis de dues institucions financeres clau: JPMorgan Chase & Co. (JPM) i Wells Fargo & Company (WFC) - i les reaccions no han estat diferents.
L’acció de JPMorgan es va reduir més a la campana d’obertura –obrint-se al màxim nivell el 2019– i va continuar pujant més alt durant tot el dia, tancant-se en 111.21 dòlars. Les accions de Wells Fargo, per la seva banda, van intentar pujar més amunt en els primers negocis, però van acabar baixant per sota del suport clau a 47, 50 dòlars per tancar el dia a 46, 49 dòlars.
Quina era la diferència? Les dues empreses van superar les seves expectatives de guanys: JPMorgan va superar l'estimació de consens de 2, 35 dòlars per 0, 30 dòlars per acció i Wells Fargo va superar l'estimació consensuada d'1, 10 dòlars per 0, 10 dòlars per acció. Tanmateix, els ingressos són xifres endarrerides. Tot i que aquests números són importants, els inversors solen preocupar-se més pel que farà la companyia en el futur que pel que ha fet en el passat.
És per això que la directiva rebaixada de John Shrewsberry del CFO de Wells Fargo per avançar els ingressos d’interès nets del banc va ser molt decebedora. Els inversors havien esperat que el banc preveia uns ingressos nets en algun lloc entre una contracció del 2% i un creixement del 2% per al 2019. En canvi, Shrewsberry va dir que el banc espera una contracció entre un 2% i un 5%. Sembla una aplicació de la corba de rendiment i l’augment de les taxes de dipòsit, impulsades pels bancs que competeixen entre ells per atreure nous clients, principalment tenen la culpa de la contracció prevista.
Els inversors van reaccionar davant aquesta notícia d'una contracció anticipada venent accions de Wells Fargo. JPMorgan, per la seva banda, va poder atreure nous inversors gràcies a la fortalesa dels seus números de banca i consumidors i de la recuperació dels beneficis dels bancs d’inversions. El creixement de la compra de JPMorgan va retrocedir les accions fins al nivell de resistència de 112 dòlars que havia establert anteriorment el novembre i principis de desembre de 2018, abans del retrocés del mercat dels efectius al final de l'any.
Tot i que avui Wells Fargo no ha pogut pujar més alt, la força de JPMorgan és un bon signe per a la resta de grans bancs del sector financer que reportaran resultats durant la setmana que ve. Si presenten xifres igualment fortes, l’S & P 500 pot tenir l’oportunitat de desafiar la seva temporada alta de guanys.
S&P 500
El S&P 500 va establir un nou màxim per al 2019, passant a 2.910, 54 en el primer moment de la negociació, però no va arribar a fer-ho gaire després, aconseguint una lleugera reducció fins a 2.907, 41. Tot i que no suposa un gran canvi cap al revés, el fet que l’índex hagi estat prou resistent per continuar pujant lentament més amunt és un signe positiu que els operadors s’afegeixen amb cautela a la part de capital de les seves carteres.
Tanmateix, avui no es tractava de roses totes a Wall Street. El sector assistencial va continuar disminuint a mesura que Anthem, Inc. (ANTM) va caure un 8, 48% i UnitedHealth Group Incorporated (UNH) va baixar un 5, 18%, part de la seva venda més gran de dos dies en deu anys, avui a causa de Bernie Sanders anunci del seu pla "Medicare per a tothom".
Les accions de Netflix, Inc. (NFLX) també van baixar un 4, 49% sobre l’anunci de The Walt Disney Company (DIS) que llançarà Disney +, el seu propi servei de vídeo en streaming, a un preu de només 6, 99 dòlars mensuals. Això podria ser una enorme amenaça per a Netflix, que ha estat augmentant constantment el preu del servei mensual.
:
5 empreses de trucs que utilitzen durant la temporada de guanys
Quin marge d'interès net és típic per a un banc?
El vostre portafoli té un sobrepès?
Indicadors de risc: VIX
L’índex de volatilitat CBOE (VIX) va confirmar el sentiment alcista que sembla estar penetrant a Wall Street aquests dies, ja que va tancar fins al punt més baix del dia: 12.0. Aquest és un excel·lent senyal que, tot i que els inversors continuen sent molt prudents ja que s’afegeixen a les seves posicions d’acció alcista, no es mostren prudents a l’hora d’assegurar les seves carteres amb opcions de protecció del S&P 500.
Típicament, els inversors compren més opcions de venda (que augmenten de valor quan l’actiu subjacent experimenta un descens del preu) a l’S&P 500 quan es mostren nerviosos que l’índex baixarà en el futur. Ho fan amb l'esperança que l'augment del valor de les vendes compensi algunes de les pèrdues que poguessin experimentar en els seus propis recursos propis.
Aquest augment de la demanda de les opcions de compra augmenta tant el preu com els nivells de volatilitat implicats. D’aquesta manera es produeix la VIX, un índex de volatilitat implícit basat en opcions de trucada i trucada S&P 500, per augmentar també.
Per contra, quan els inversors no estan preocupats perquè el S&P 500 no baixi, solen comprar menys opcions de venda a l'índex. Aquesta disminució de la demanda sol disminuir el preu i els nivells de volatilitat implicats per a la baixa. Com a resultat, la VIX també es baixa.
Veure la VIX tancada al seu nivell més baix des del 3 d’octubre de 2018 és un signe encoratjador que els inversors creuen que aquesta podria ser una temporada d’ingressos alcista per a la borsa nord-americana.
:
Com utilitzar un ETX VIX al vostre portafoli
La VIX: utilitzar l’índex d’incertesa per a beneficis i cobertura
Volatilitat implícita: comprar baix i vendre alt
Bottom Line (Només el saló d'obertura)
Tot i que pot ser temptador pensar que l’acció de preus d’avui a Wall Street ens garanteix una gran temporada de guanys, és molt aviat per presentar aquesta reclamació. El nombre d’ingressos alcista d’avui de JPMorgan i Wells Fargo no va ser més que l’obertura inicial en un procés de llarg d'un mes. Vetlleu per obtenir més volatilitat.
