Moviments importants
Els comerciants han quedat atrapats entre optimisme i pessimisme respecte a les negociacions comercials entre els Estats Units i la Xina des de fa mesos. Quan les negociacions semblen anar bé, els comerciants treuen diners fora de la seguretat de Tresoreria i a la borsa. Per la seva banda, quan les negociacions semblen anar malament, els operadors traslladen els diners fora de les existències i a Tresoreria.
Avui, els comerciants han començat a tornar els diners a Tresoreria després que el secretari de Comerç, Wilbur Ross, digués que els Estats Units i la Xina estan "a quilòmetres i milles de la resolució". Aquesta augment de la demanda de Tresoreria va fer augmentar els preus del Tresor i baixar els rendiments del Tresor.
El rendiment de tresoreria de deu anys (TNX) va confirmar aquest canvi completant un patró de continuació de falques baixistes, ja que es va situar per sota del nivell de suport a la tendència a l’alça que ha estat el fons del rang de consolidació en què es troba l’indicador del mes passat. Es tracta d'una possible bandera vermella per als operadors de capital. Si els administradors de diners continuen traslladant cada cop més capital a Tresoreria, el mercat borsari tindrà dificultats per mantenir la seva rendibilitat alcista a curt termini.
S&P 500
Tot i que els rendiments del Tresor van caure avui, no van arrossegar el S&P 500 amb ells. El S&P 500 es va mantenir pràcticament invariable des d’ahir, ja que va constituir un petit doji superior de filatura. Aquesta manca de moviment em diu que Wall Street és còmode en el patró de manteniment que ha estat durant tota la setmana, ja que espera més ingressos i novetats econòmiques.
Encara estic veient la resistència a 2.675, 47 (la màxima del 18 de gener) i suporto els 2.600 per confirmar una ruptura alcista o baixista a l’índex, però sembla que podríem consolidar-nos en aquest interval durant un temps.
:
5 Raons per les quals els inversors comercialitzen bons
Els Tresors dels Estats Units són encara sense risc?
Com comprar els tresors directament de la Fed
Indicadors de risc
La tendència baixista en què hem estat testimonis dels rendiments del Tresor ha tingut alguns efectes positius de desemborsament. Els rendiments més baixos fan que les accions, sobretot les accions que paguen dividends, semblin més atractives en comparació. També estan pressionant els tipus hipotecaris cap avall, cosa que està potenciant el sector de l’habitatge.
El rendiment del Tresor dels deu anys (TNX) té una correlació positiva amb la taxa hipotecària de 30 anys. Quan augmenta el TNX, les taxes hipotecàries solen augmentar-se. Quan el TNX baixa, les taxes de les hipoteques solen caure.
Aquesta correlació positiva és impulsada principalment per bancs i altres institucions financeres. Si els bancs busquen oportunitats d’inversió a llarg termini que proporcionin un rendiment fiable, poden comprar Tresoreria dels Estats Units, que comporten poc o sense risc, o poden emetre préstecs hipotecaris, que comporten més risc.
Per compensar el risc addicional que assumeixen a l’hora d’emetre hipoteques, els bancs cobraran una prima de risc. Típicament, la prima de risc entre el TNX i una hipoteca de 30 anys a tipus fix està al voltant del 2%.
Això vol dir que, si el TNX és del 2%, és probable que una hipoteca de tipus fix a 30 anys s'aproximi al 4% (2% TNX + 2% de prima de risc = 4% a 30 anys). De la mateixa manera, si el TNX puja fins al 3%, és probable que la taxa de 30 anys vagi a pujar a un punt aproximat del 5%. En altres paraules, com més gran és el TNX, més seran les hipoteques més cares. Per descomptat, també és cert el contrari. Com menys baixa el TNX, es converteixen les hipoteques més barates.
Els comerciants vetllen pel valor del TNX perquè saben que les hipoteques barates impulsen el creixement del sector de l’habitatge. A mesura que el TNX ha estat caient, també han de tenir les taxes d’hipoteca. La hipoteca de tipus fix a 30 anys ha baixat del 4, 94% el 15 de novembre al 4, 45% actual, proporcionant un impuls als constructors d'habitatges.
Les existències de constructors d'habitatges han tingut un bon mes fins ara, i aquesta tendència continua avui, ja que el TNX completava el seu patró de continuació baixista. Empreses com DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) i Lennar Corporation (LEN) van augmentar a mesura que les expectatives de preus més elevats de la llar i la demanda de compra d’habitatges van provocar que els comerciants poguessin actualitzar les seves expectatives pel grup de la indústria..
:
3 millors ETF per a constructors d’habitatges
Previsió de les taxes d’hipoteca: compra, venda o refi?
Índex del mercat NAHB / Wells Fargo
Gràfics de la Reserva Federal de St. Louis
Línia inferior: avantatges i contres
Les fluctuacions dels rendiments del Tresor són difícils perquè hi ha avantatges i contres associats a cada balança. Els rendiments més baixos són excel·lents per al sector de l'habitatge i per a l'endeutament general de l'economia nord-americana, però sovint són un senyal de sentiment inversor que cada vegada té més risc d'inversió. Uns rendiments més elevats fan més difícil prestar, però proporcionen millors rendiments per als inversors de renda fixa i sovint són un signe de fort creixement econòmic i confiança.
Actualment, sembla que els mercats financers estan trobant un mitjà feliç que permet disminuir els rendiments a mesura que el Comitè del Mercat Obert Federal (FOMC) retrocedeix les expectatives de pujades de tipus futures, alhora que segueix augmentant els preus de les accions. Però l'equilibri és un delicat que es podria desbaratar fàcilment.
