Què és el model de Black?
El model de Black, de vegades anomenat Black-76, és un ajust del seu anterior model de preus d'opcions Black-Scholes. A diferència del model anterior, el model revisat és útil per valorar les opcions de futur. El model de Black s'utilitza en l'aplicació de préstecs de tipus variable fixat i també s'aplica al preu de diversos derivats.
S’inclouen instruments financers normalment utilitzats per les institucions financeres com ara bancs mundials, fons mutuals i fons de cobertura: és a dir, derivats de tipus d’interès, taps i sòls (que estan dissenyats per oferir protecció dels grans canvis en els tipus d’interès), així com les opcions de bons. i swaptions (instruments financers que combinen un swap de tipus d’interès i una opció, es poden utilitzar per protegir contra el risc de tipus d’interès i preservar la flexibilitat de finançament).
Com funciona el model de Black
El 1976, l’economista nord-americà Fischer Black, un dels codislaboradors juntament amb Myron Scholes i Robert Merton del model Black-Scholes de fixació de preus d’opcions (que es va introduir el 1973), va demostrar com es pot modificar el model de Black-Scholes. per valorar la trucada europea o posar opcions a contractes futurs. Va exposar la seva teoria en un treball acadèmic titulat "El preu dels contractes de mercaderies". Per aquesta raó, el model negre també es coneix com el model Black-76.
Els objectius de Black per escriure el paper eren millorar la comprensió actual de les opcions de productes bàsics i el seu preu i introduir un model que es pugui utilitzar per modelar la fixació de preus. Els models existents en aquell moment, inclosos els models Black-Scholes i Merton, no havien estat capaços d’abordar aquest problema. En el seu model de 1976, Black descriu el preu del futur d'una mercaderia com "el preu al qual podem acceptar comprar-lo o vendre'l en un moment donat en el futur sense gastar diners". També va postular l'interès total a llarg termini. en qualsevol contracte de mercaderies ha d’igualar l’interès total curt.
El model 76 de Black presenta diverses hipòtesis, incloent que els preus futurs, es distribueixen normalment i que el canvi esperat en el preu de futur és zero. Una de les diferències clau entre el seu model de 1976 i el model de Black-Scholes (que assumeix un conegut tipus d’interès sense risc, opcions que només es poden exercir al venciment, no hi ha comissions i que la volatilitat es manté constant), és que el seu model revisat utilitza preus anticipats per modelar el valor d'una opció de futur a venciment enfront dels preus puntuals Black-Scholes utilitzats. També suposa que la volatilitat depèn del temps en lloc de ser constant.
