Què és un Bunny Bond
Un bunny bond és un tipus de bons que ofereix als inversors l'opció de reinvertir els pagaments de cupons en bons addicionals amb el mateix cupó i el mateix venciment. Aquest tipus de bons també es coneix com a fiança multiplicadora o bonificació de reinversió de cupó garantida.
BREAKING DOWN Bunny Bond
Un vincle de connexió proporciona essencialment als inversors una forma de reciclar i transmetre els pagaments de dividends com a mitjà per aconseguir una altra inversió. El contracte de fiança inicial inclou una clàusula que permet a l'obligatorietat l'opció, en cas que optin per exercir-la, de reinvertir els seus pagaments cupons. Es tracta d'una dotació atractiva per als inversors, ja que els proporciona una mena de xarxa de seguretat o pla de còpia de seguretat que pot oferir un recurs valuós si afronten la possibilitat de perdre la forma d'un tipus d'interès més baix.
Aquesta pèrdua potencial representa el que es coneix com a risc de reinversió. Aquesta és la possibilitat que els futurs cupons futurs d'un vincle no es reinverteixin al tipus d'interès vigent quan es va comprar originalment l'obligació. Si els tipus d’interès disminueixen, això suposaria una baixa en la reinversió. Aquest risc de reinversió serà un factor més a l’hora de la baixada dels tipus d’interès.
Obligacions de conill i risc de reinversió
Els bons de connexió són una forma efectiva de protegir-se del risc de reinversió, que es deriva de la possibilitat que els tipus d’interès baixin en el futur. Aquest risc de reinversió tindrà un impacte en el rendiment de l'obligació fins al venciment, ja que es calcula a partir del supòsit que els futurs pagaments de cupó es reinvertiran al tipus d'interès vigent quan es comprés inicialment l'obligació.
Amb una obligació normal, els inversors estan exposats al risc d’haver d’invertir els seus cupons a un tipus d’interès més baix. Per això, els inversors no estan realment segurs amb cap seguretat que garanteixin el rendiment, ja que han de tenir en compte el risc de reinversió del cupó. Una forma d’evitar aquest escenari no desitjable és reinvertir els pagaments de cupó, si tenen un vincle de connexió que permet aquesta opció.
Si un inversor opta per reinvertir tots els cupons d’efectiu en l’obligació que està tenint actualment, es comporta de manera similar a una obligació de cupó zero, ja que l’inversor no rep flux de caixa fins al venciment. Una obligació de cupó zero és un instrument de deute que no paga interessos, conegut com a cupó, però que s’ofereix amb un descompte significatiu. Per aquesta raó, l’inversor obté un benefici quan l’obligació arriba al venciment i es pot canviar pel seu valor nominal complet.
