Tant si teniu 1.000 milions de dòlars com si gestioneu milers de milions de dòlars, la tècnica de força relativa (RS) és una eina popular i útil per comparar una inversió amb el mercat global. Però poques persones aconsegueixen fer servir la tècnica de manera eficaç, ja que no incorporen RS en una estratègia de comerç integral., definim la força relativa, expliquem per què funciona i demostrem com els inversors individuals poden utilitzar estratègies de RS. Aquesta eina versàtil es pot aplicar a accions, fons borsats en borsa (ETF) o fons mutus.
Força relativa
L’objectiu d’invertir és vendre alguna cosa a un preu superior al que va pagar l’inversor per comprar-lo. El problema que tenen els inversors és determinar quan els preus són prou baixos com per indicar una compra i prou alts per decidir que vendre és la millor opció. La força relativa aborda aquest problema quantificant el rendiment d'un estoc en comparació amb altres. La idea és comprar les existències més fortes (mesurades amb el rendiment del mercat global), mantenir aquestes accions mentre s’acumulen les plusvàlues i vendre-les quan el seu rendiment es deteriora fins al punt que es troben entre els rendiments més febles. (Per obtenir més informació, vegeu Què és la força relativa? )
La força relativa es coneix des de fa temps com una eina d’inversió valuosa. Jesse Livermore, al clàssic "Reminiscències d'un operador de borsa" de Edwin Lefebvre, de 1923, va assenyalar que "mai no són massa alts per començar a comprar o massa baixos per començar a vendre". És a dir, és probable que les existències que presentin una fortalesa relativa siguin augmentant en els preus, i és millor, des de la perspectiva de Livermore, comprar aquestes existències que no pas comprar accions amb preus caient. Des del moment que Lefebvre va escriure, hi ha hagut moltes discussions sobre la millor manera de calcular precisament quan els preus són alts, relativament i quan són baixos.
Un dels primers càlculs quantitatius de la força relativa apareix a la "Relative Velocity Statistics: their Application in Portfolio Analysis" de HM Gartley, publicada al número d'abril de 1945 del Financial Analysts Journal . Per calcular les estadístiques de velocitat, Gartley va escriure:
Les puntuacions de velocitat són molt similars a les que ara anomenem beta, la idea guanyadora del Premi Memorial Nobel definida per William Sharpe. Aquests passos també defineixen la idea bàsica de la força relativa, que és comparar matemàticament el rendiment d’un estoc individual amb el del mercat. Hi ha diverses maneres de calcular la força relativa, però totes acaben mesurant l’impuls d’una acció i comparant aquest valor amb el mercat global. (Per obtenir més informació, llegiu Beta: conegueu el risc .)
Després de Gartley, passarien més de 20 anys fins que es publiqués un altre estudi sobre la força relativa. El 1967, Robert Levy va publicar un document molt detallat, que demostrava de forma concloent que la força relativa funciona (o almenys, com ho va fer durant el seu període de proves de 1960-1965). Va examinar la força relativa en diversos períodes de temps i després va estudiar el rendiment futur de les existències i va comprovar que les que havien funcionat bé durant les 26 setmanes anteriors tendien a fer-ho bé també en el període de 26 setmanes posteriors.
Aplicació de la RS
Com a exemple de càlcul de la força relativa, podem prendre la taxa de variació de sis mesos del preu de les accions i dividir-la per la taxa de canvi de sis mesos de l’índex borsari. Si IBM ha augmentat un 12% durant els últims sis mesos mentre que el mercat, mesurat pel S&P 500, ha augmentat un 10%, obtindríem un valor d’1, 2. A la figura 1 es mostra un exemple d’aquest tipus de gràfics.
Figura 1: Gràfic mensual d’IBM amb la seva força relativa de sis mesos mostrada a la part inferior.
Com es mostra a la figura 1, comprar i vendre basats exclusivament en salts de tendència RS hauria demostrat ser una estratègia rendible a llarg termini. Els senyals de compra es mostren com a fletxes cap amunt, les vendes apunten cap avall.
Es mostra un gràfic mensual perquè la RS s’aplica millor en un període de temps setmanal a mensual per evitar que sigui assotat. En aquest exemple, les compres es fan quan RS trenca una línia de tendència descendent i els senyals de venda es produeixen quan es trenca una línia de tendència descendent posterior. Aquesta tècnica només hauria requerit tres compres durant els quinze anys, totes rendibles. (Per a informació relacionada, vegeu Momentum i Índex de força relativa .)
Una aplicació més comuna de RS és ordenar totes les existències dins d’un univers d’inversions.
El primer pas en qualsevol procés de classificació és calcular un valor per a RS. Si bé el senzill ritme de càlcul de canvis funciona bé, alguns inversors prefereixen utilitzar una mitjana de la taxa de canvis en diversos períodes de temps, beta o alfa, que és un concepte relacionat amb la beta. El mètode emprat no és tan important com aplicar constantment la fórmula. Cal fer rànquings setmanalment per maximitzar els guanys i, el més important, per minimitzar les pèrdues.
Aprofitament de RS
La idea de classificar les accions per RS pot ajudar els petits inversors a gestionar els seus comptes de jubilació. Molts empresaris ofereixen als seus empleats un pla de jubilació com a part d’un paquet de compensació total. Molts treballadors autònoms també mantenen plans de jubilació a causa dels beneficis fiscals i perquè són una part important de la planificació financera global d’una persona. Si bé els plans de pensions tradicionals pagaven als empleats un percentatge del seu benefici anual després de la seva jubilació, els costos creixents van obligar els empresaris a canviar la càrrega de finançament de la jubilació als empleats, donant com a resultat els plans de cotització definits actualment oferts a la majoria de les empreses.
Segons un pla de cotització definida, els empleats aporten una part del seu pagament total a un IRA. L’empresari pot igualar part de la cotització. Les aportacions totals s’inverteixen, sovint a la borsa, i els rendiments de la inversió, que en última instància poden ser guanys o pèrdues, es comptabilitzen al compte de la persona. En el moment de la jubilació, el saldo d'aquest compte proporciona ingressos per jubilació. (Per obtenir més informació, consulteu el viatge introductori a través dels plans de jubilació .)
La majoria d’aquests plans de jubilació autodirigida inclouen avantatges fiscals. A canvi de les prestacions fiscals, el govern defineix límits estrictes a les retirades dels comptes de jubilació abans d’arribar a l’edat de jubilació. Això fa que els comptes de jubilació siguin inversions a llarg termini i signifiquin que s'hagin de gestionar com a tals. La gestió a llarg termini fa que aquests comptes siguin el vehicle perfecte per aplicar una estratègia de força relativa, buscant guanys que aconsegueixen el mercat alhora que poden acceptar el risc.
Si suposem que l’empresari ofereix un ventall típic d’opcions d’inversió, hi podria haver una dotzena de fons mutuals diferents. Per gestionar activament aquest compte, l’inversor pot calcular la taxa de canvi simple de sis mesos per a cada opció d’inversió juntament amb un índex de mercat cada setmana. El comerciant de RS invertiria tots els diners al compte en el fons amb el valor més alt.
La decisió sobre quan vendre i comprar una altra cosa també es pot basar en RS. Per evitar el malbaratament, podríeu retenir el fons mentre es classifica en el número 1, el 2 o el 3. Si es troba al número 4 o inferior en una setmana determinada, s'hauria de vendre i el fons actualment classificat en el primer lloc es pot comprar amb els ingressos. Si s’utilitzen més de 12 fons en el càlcul, el rang de tall es pot establir en el 25-50% del nombre d’opcions d’inversió.
Conclusió
Els resultats de proves d’estudis com el realitzat per Robert Levy il·lustren els avantatges de la força relativa i demostren que aquest mètode val la pena d’explorar. La capacitat d’utilitzar una estratègia de força relativa dins d’un compte de jubilació fa que aquesta estratègia sigui encara més accessible per a l’inversor mitjà i la pugui utilitzar qualsevol persona que busqui un paper actiu en la gestió de les seves inversions.
