Moviments importants
El rendiment del Tresor dels deu anys (TNX) es va reduir a un nou mínim de 52 setmanes avui, ja que els operadors van moure més diners per les accions més arriscades i per la seguretat de Tresoreria. Aquesta no és una nova tendència del TNX, però, a partir dels anteriors inconvenients de l’índex, em començo a preguntar si potser estem a punt de rebotar el nivell de suport a la baixa que ha interactuat amb el TNX durant el 2019 any natural.
La darrera vegada que el TNX va caure així, es va concentrar a suport a finals de març, tal i com ho va fer abans a principis de gener. Potser el 2, 25% podria ser el següent punt de concentració.
Els rendiments del Tresor a llarg termini poden tenir un impacte dramàtic en la salut de l'economia dels Estats Units. Quan pugen massa, poden limitar el creixement, ja que fan massa car prestar diners. Per la seva banda, quan cauen massa baix, poden fomentar el creixement, ja que fan que sigui increïblement barat la presa de diners.
Si aconseguim evitar més xocs econòmics negatius de la guerra comercial entre els Estats Units i la Xina, aquests rendiments del Tresor a més llarg termini podrien impulsar el creixement del desenvolupament empresarial, del mercat de l’habitatge i dels programes de recompra d’accions en moltes empreses de Fortune 500.
És massa aviat per dir-ho, però la caiguda dels tipus d’interès pot ser justament el que el metge va ordenar per als toros de Wall Street.
S&P 500
He estat pendent d'una setmana per veure si el S&P 500 va agafar un trencant alcista i recuperar el suport o descompondre's en el suport i completar un patró de reversió de cap i espatlles baixista. Malauradament per a tots els bous de borsa que hi ha, el S&P 500 ha completat el patró de cap i espatlles actual.
La ruptura baixista no va ser dramàtica. L'índex no es va tancar massa per sota del suport, però es va desaconseguir. A més, amb el S&P 500 gairebé no tanca per sobre del dia, sabem que no hi va haver un gran impuls a la campana de tancament. El S&P 500 també va tancar per sota del nivell de suport clau de 2.816, 94 que va establir el 17 d'octubre de 2018, cosa que indica que podríem obtenir més beneficis.
:
5 gràfics a la setmana
Les existències es van veure rebotades al juny per recuperar les pèrdues del miserable mes de maig
Espereu nivell de preu de 160 dòlars per comprar borsa d'Apple
Indicadors de risc: FedWatch CME
Un dels principals motors del mercat de bous de Wall Street durant la dècada passada va ser la política monetària acomodadora del Comitè Obert del Mercat Obert (FOMC). El FOMC no només va mantenir els tipus d’interès a pràcticament el 0% des de finals del 2008 fins a finals del 2015, sinó que també va injectar milers de milions de dòlars a l’economia comprant Tresoreria dels Estats Units i títols garantits per hipoteca.
Tot i que la majoria dels analistes preveuen que el FOMC es compri amb actius a curt termini, molts comencen a preuar en la possibilitat que el FOMC comenci a retallar els tipus d’interès de nou. Actualment, l’interval objectiu de la taxa de fons federals (la taxa d’interès a curt termini que el FOMC intenta controlar) és del 2, 25% al 2, 50%. De vegades, veureu això escrit com 225 a 250 punts bàsics (bps).
El FOMC va fixar aquest rang objectiu en la reunió de política monetària del desembre de 2018. Tot i això, en aquesta mateixa reunió, la FOMC va assenyalar que es va fer augmentant els tipus d’interès durant un temps perquè sentia que la pressió inflacionista deixava de ser una amenaça i que no. No vull arriscar el creixement econòmic.
Típicament, el FOMC reduirà els tipus d’interès per estimular l’economia, perquè les taxes d’interès més baixes faciliten que les empreses i les persones financin el creixement a través del préstec. Per la seva banda, el FOMC augmentarà els tipus d'interès per combatre la inflació, perquè les taxes d'interès més elevades fan que sigui més difícil que les empreses i particulars es puguin prestar, augmentin l'oferta de diners i augmentin els preus.
Curiosament, tot i que l’economia nord-americana presenta actualment un fort nombre, un nombre creixent de comerciants comença a preveure que la FOMC comenci a baixar els tipus d’interès de nou a finals d’any per combatre les pressions potencials recessores del 2020 i posteriors. Podeu veure-ho consultant l’eina FedWatch de Chicago Mercantile Exchange (CME), que rastreja el sentiment dels comerciants cap al FOMC.
Considerant les estimacions de l’eina FedWatch de la reunió de política monetària de FOMC del desembre de 2019 al gràfic següent, podeu veure que els operadors estimen només un 24% de probabilitats que el FOMC deixi la taxa de fons federal en el rang actual de 225 a 250 pb el desembre passat.. Els comerciants tenen un preu del 41, 8% que el FOMC retallarà les tarifes en 25 punts bàsics (fins a un rang de 200 a 225 pb) i la possibilitat que el FOMC reduïu les tarifes en 50 punts bàsics (fins a un rang de 175-22%). 200 bps).
Segons tot això, els operadors cotitzen actualment amb un 76% de probabilitats de reduir la taxa d'interès abans que finalitzi l'any. Per dir-ho en perspectiva, els operadors només tenien un preu amb un 65% de probabilitats de reduir la taxa fa un mes. Si són correctes i el FOMC retallarà les taxes, hem d’imaginar que el FOMC ho farà en reacció a la desacceleració del creixement econòmic.
Vaig a veure aquests números de prop. Si els operadors continuen cotitzant en una possibilitat cada cop més gran de reduir la taxa a finals d’any, hem d’imaginar que també augmenta la possibilitat d’un rebot al mercat de valors.
:
Com afecten les operacions de mercat obert el subministrament de diners dels Estats Units?
Danielle DiMartino Booth a la Reserva Federal Trump
La força del dòlar és la debilitat del mercat
Línia inferior: es formen núvols
El S&P 500 s'ha convertit avui en dia per complir el patró de reversió de cap i espatlles baixista, però això no significa que no es pugui recuperar. Els núvols baixistes es van formant, però la tempesta encara no ha començat.
Les taxes d’interès més baixes poden proporcionar un impuls alcista si tenen temps de jugar abans de rebre notícies econòmiques o geopolítiques més negatives.
