El rendiment que proporciona una obligació als inversors es mesura pel seu rendiment, que es cotitza en percentatge. El rendiment actual és un càlcul del rendiment de cotització habitual que s’utilitza per avaluar la rendibilitat d’un bono durant un període d’un any. Només comptabilitza els interessos o pagaments de cupó que l’obligació retorna als inversors. Aquest rendiment es calcula com la taxa de cupó de l'obligació dividida en el seu preu de mercat actual, però no té en compte cap plusvàlua o pèrdua de capital que es produeixi quan es ven l'obligació. Si l'obligació no es ven dins de l'any, aquest càlcul de resultats proporcionarà al titular de l'obligació una avaluació precisa del seu retorn.
El rendiment actual d’un bònim només pot ser negatiu si s’utilitza aquesta avaluació bàsica, si els inversors rebien pagaments d’interessos negatius o si l’obligació d’alguna manera tenia un valor de mercat inferior a 0 dòlars, tots dos esdeveniments relativament rars. Altres càlculs de rendiment tenen en compte diferents factors i es poden utilitzar per avaluar millor els rendiments que poden obtenir els inversors, donats diferents esdeveniments.
Com el seu nom indica, el rendiment fins a venciment (YTM) calcula la rendibilitat de l'obligació (expressada en percentatge anual), si els inversors mantenien la fiança fins al venciment. Aquesta fórmula té en compte la totalitat dels pagaments del cupó i el valor nominal o parcial de l’obligació (suposant que no hi hagi impagaments principals) i es considera que és una avaluació més completa que el rendiment actual. Tanmateix, calcular el YTM d’un enllaç és una complexa maniobra que comporta assaigs i errors importants. Tot i que normalment s’aconsegueix mitjançant una calculadora d’empresa programable, es pot obtenir una YTM aproximada a partir d’una taula de rendiment d’obligacions.
Penseu en un exemple en què un inversor paga 800 dòlars per una fiança que té precisament dos anys fins al venciment, un valor nominal de 1.000 dòlars i pagaments d’interessos de 8 dòlars anuals. En aquest escenari, una taula de bons determinarà que la fiança tindrà un YTM aproximat al 10, 86%. Si el titular de l'obligació pagés 1.200 dòlars per l'obligació, l'YTM seria al voltant del -9, 41%. Tot i això, convé assenyalar que una obligació no necessàriament presentarà un rendiment real negatiu, simplement perquè l’inversor va pagar més que un valor nominal per ell.
Finalment, quan s'utilitza el càlcul de YTM, és possible tenir un rendiment negatiu en una fiança, depenent de la quantitat que pagui inicialment per l'obligació i del temps fins al venciment.
Els rendiments es poden calcular utilitzant més de les dues fórmules articulades, i fórmules diferents poden calcular rendiments dràsticament diferents. Per obtenir més informació, consulteu Conceptes avançats d’obligacions i optimitzar els rendiments dels bons amb l’escala .
