Què és una opció de camaleons
Una opció de camaleó té la capacitat de canviar la seva estructura en cas de complir-se els termes predeterminats del contracte, com ara un augment o una disminució especificada del preu de l’actiu subjacent. Una opció de camaleó proporciona a l’inversor una major flexibilitat en la mesura que pot negociar una opció de camaleó en lloc de negociar múltiples opcions de vainilla per obtenir el mateix resultat.
Trencant l’opció Camaleó
Les opcions de camaleó es cotitzen en el mostrador (OTC) i per tant es poden personalitzar en funció del que el comprador i el venedor acorden. En termes més senzills, l'opció de camaleó pot ser una trucada o una posada, segons quin costat del preu de vaga està activat. Si el valor subjacent està per sobre del preu de vaga, podria ser una opció de trucada i si el preu del subjacent està per sota del preu de vaga, pot ser una opció de venda. Si un comerciant esperava una gran mudança en un estoc, però no estava segur de la direcció, en lloc de comprar una trucada i posar-la, podrien adquirir una opció de camaleó estructurada com aquesta.
L’avantatge de l’opció de camaleons és la seva flexibilitat. Les parts poden acordar el seu propi preu de vaga, data de caducitat, mida del contracte, tant si és una trucada com una trucada, i a quins intervals canvia qualsevol d’aquestes variables.
Els desavantatges inclouen una prima més alta que una opció de vainilla, principalment perquè el camaleó ofereix una major possibilitat que l'opció acabi en diners (segons els termes). El venedor de l’opció, per tant, exigeix un cost més elevat per a l’opció. Dit això, el cost del camaleó pot ser més atractiu que comprar múltiples opcions de vainilla. Les opcions OTC no són líquides, de manera que pot ser que no sigui possible sortir de l'opció abans de caducar si cal. Aquestes opcions es comercialitzen principalment per persones i institucions sofisticades i de gran valor net i rarament són utilitzades per l’inversor mitjà.
Exemple d’opció de camaleons
Aquest tipus d’opcions són altament personalitzables, de manera que la següent és una forma possible d’estructurar-se.
Suposem que un comerciant vol comprar una opció de trucada de diners que caduca en un mes. L'acció subjacent es cotitza a 45 dòlars, per la qual cosa el preu de vaga de l'opció de camaleó també és de 45 dòlars.
El comprador de l'opció també necessita una protecció al revés a causa d'un gran esdeveniment que surt al mercat. Si les accions baixen de 40 dòlars, volen que la trucada sigui una opció de venda.
L'opció de camaleons ha proporcionat al comerciant essencialment dues opcions en una. Tenen una opció de trucada si el preu del subjacent augmenta, i també tenen opció de venda si el subjacent cau per sota dels 40 dòlars.
Si suposem que una opció de vainilla de 45 dòlars de vaga, que caduca en un mes, cotitza per 1 dòlar, i la suma de 40 dòlars cotitza a 0, 08 dòlars, el preu del camaleó probablement rondarà els 1, 08 dòlars, i possiblement una mica menys, ja que ambdues parts estalvien les taxes de transacció. i el venedor pot voler induir el comprador a comerciar el camaleó en lloc de simplement comprar una trucada i posar-la si és més barat fer-ho.
