Què és la Facultat de Finançament de Paper Comercial?
El Commercial Paper Funding Facility (CPFF) és una institució creada pel Banc de la Reserva Federal de Nova York el 27 d’octubre de 2008, com a resultat de la crisi de crèdits a la qual s’enfronten els intermediaris financers en el mercat comercial del paper.
Comprendre la facilitat de finançament del paper comercial (CPFF)
La Comercial Paper Financing Facility (CPFF) proporcionava liquiditat als emissors dels Estats Units de paper comercial registrat al CPFF. També es pot considerar que proporciona un punt de partida de liquiditat a aquests emissors de paper comercials registrats.
Això va ser possible mitjançant un vehicle amb propòsit especial (SPV) que està finançat pel Banc de la Reserva Federal de Nova York. Una SPV és una entitat remota per una fallida, que significa una part aïllada específica d’un grup corporatiu la possible fallida de la qual tindria el menor impacte possible sobre la major entitat corporativa. Aquesta estratègia corporativa s’utilitza com a forma d’aïllar o assegurar actius i sovint es registra fora del balanç.
Els emissors dels Estats Units en paper comercial havien de registrar-se per un preu almenys dos dies hàbils abans d’utilitzar el SPV de CPFF. En el moment del registre, la Fed de Nova York va determinar el valor màxim del paper comercial que l'emissor pot vendre a la SPV.
El CPFF va entrar en funcionament per primera vegada a l'octubre de 2008. El Bank Reserve Federal de Nova York va tancar el CPFF el febrer de 2010.
Objectiu i finalitat de la Facilitat de finançament del paper comercial
L’objectiu principal de la Reserva Federal en la creació del CPFF era proporcionar als emissors dels Estats Units paper comercial amb aquest fons de liquiditat, per augmentar la liquiditat en els mercats de finançament a curt termini. Això, al seu torn, permetria una major disponibilitat i accessibilitat de crèdit per a empreses i particulars. En el moment en què es va crear el CPFF, el mercat comercial del paper estava experimentant una gran tensió perquè els inversors, inclosos els fons mutus del mercat monetari, estaven vacil·lant a comprar paper comercial, sobretot amb venciments de més llarga durada, ja que aquests inversors ja estaven lluitant amb pressions de liquiditat. El CPFF pretenia millorar la liquiditat del mercat comercial del paper.
El CPFF va servir de plataforma a través del qual el Banc de la Reserva Federal de Nova York podia finançar la compra de paper comercial amb una alta qualificació, tant garantida com avalada per actius. Aquestes compres es farien d'emissors elegibles amb concessionaris primaris elegibles.
El CPFF va permetre als intermediaris financers aprovar préstecs per a clients i empreses individuals. El SPV que utilitza el CPFF compra i manté paper comercial no garantit de tres mesos i paper comercial avalat per actius a un ritme descomptat fins al venciment. El Banc de la Reserva Federal de Nova York es va retornar a la maduració dels actius comercials en venciment.
