Què és el capital compromès?
El capital compromès són els diners que un inversor ha acceptat de contribuir a un fons d'inversió. El terme s’utilitza normalment en relació a inversions alternatives, com ara fons de capital risc (VC), fons de capital privat (PE) i fons de cobertura.
A diferència dels instruments de cotització pública, com els fons borsats (ETF), aquests fons alternatius d'inversió són relativament líquids. Com a tal, els seus directius depenen del capital compromès dels inversors per assegurar-se que disposen de recursos adequats per finançar la seva canalització d’adquisició i despeses administratives.
Punts clau
- El capital compromès és el que aporta diners en un fons d'inversió. S'associa amb fons d'inversió alternatius, com VC, PE i fons de cobertura. El capital compromès s'utilitza per finançar inversions i costos administratius; la falta de rendibilitat pot produir penalitzacions, com ara la pèrdua de beneficis futurs.
Comprensió del capital compromès
Els inversors que desitgen contribuir amb fons d’empreses d’inversió alternatives, generalment, creuen que obtindran un rendiment més ajustat al risc del que és possible en les classes d’actius més tradicionals. Tot i així, a la recerca d’aquests beneficis, els inversors han d’estar preparats per acceptar termes més restrictius.
Els fons alternatius d’inversió generalment ofereixen menys supervisió que els seus companys tradicionals i també requereixen als inversors que es comprometin amb antelació a les seves aportacions de capital. Aquestes contribucions es poden fer de forma anticipada o durant un període de temps acordat. La mida d’aquestes contribucions també és molt més gran que en la majoria de vehicles d’inversió, amb mides mínims de cotització normalment superiors a un milió de dòlars.
Tradicionalment, els inversors que es comprometin amb un capital alternatiu tindran diversos anys per contribuir al compromís. El fet de no fer-ho pot comportar penalitzacions, com ara la desaparició d’una part de la quota de beneficis futurs de l’inversor. En alguns casos, els inversors infractors també podrien estar obligats a vendre els seus interessos en el fons, ja sigui a altres socis existents o a tercers aprovats.
Segons l'estructura del fons, el capital compromès pot destinar-se a inversions específiques o pot incloure un fons d'ús general anomenat "pool cec". En aquest darrer escenari, l’inversor no sabrà amb antelació quines inversions exactes utilitzarà per finançar el seu capital. En canvi, només coneixeran l'estratègia general que s'està duent a terme, deixant els detalls que els gestors del fons han de disposar.
En altres casos, els fons divulgaran les adquisicions específiques per a les quals estan recaptant capital, juntament amb la seva estratègia general. En aquest cas, els inversors poden decidir si volen participar en el finançament de cada projecte específic. Si creuen que l'estratègia és atractiva, però s'entusiasma amb la propera adquisició del conducte del fons, poden retardar la seva contribució fins que se'ls presenti una opció més convincent dins d'aquesta estratègia.
Generalment aquest mètode d’inversió afavoreix els inversors que valoren un sentit més gran del control. D'altra banda, pot perjudicar el rendiment del fons limitant la capacitat dels administradors de fons per actuar de forma oportunista a la recerca de la major rendibilitat possible.
Exemple real de capital compromès
Suposem que sou el propietari de XYZ Capital, una empresa de capital privat especialitzada en empreses industrials madures del nord-oest del Pacífic. Per atreure capital inversor, el fons proporciona informació detallada sobre la seva estratègia d’inversió, incloent exemples d’adquisicions passades i un calendari d’adquisicions futures previstes.
En lloc de recaptar capital per adquisició, però, el fons recull diners en una piscina cega. Aleshores, els vostres inversors confien que destinareu el seu capital a inversions coherents amb l'estratègia acordada, sense necessitat de revisar i aprovar cada inversió individual.
Per implementar aquest model de recaptació de fons, sol·liciteu que el capital compromès es pagui en qualsevol moment dins d’una finestra d’un a tres anys després de l’inici del fons. La mida mínima de la contribució s'estableix en un milió de dòlars. Si els inversors no presten les seves aportacions a temps, és possible que estiguin obligats a vendre la seva participació al fons a una part aprovada.
Un cop recaptat, el capital compromès s'utilitza per finançar les inversions previstes, així com per cobrir despeses administratives, com ara taxes, sous, despeses de desplaçament i costos de diligència deguda.
