Taula de continguts
- Xocs únics
- Efecte de pas
- Pesant l'evidència
- La línia de fons
A mitjans dels anys 2010, l’economia global va presenciar el guany del dòlar nord-americà en relació amb altres monedes importants i va veure caure els preus del petroli, juntament amb diversos altres esdeveniments macroeconòmics. La saviesa convencional suggereix que la salut del dòlar nord-americà té una relació inversa amb el preu de les importacions i, en aquest cas, un dòlar americà fort disminueix el preu de les importacions. No obstant això, els preus d'importació dels béns discrecionals dels consumidors no sempre es mouen en sincronia amb els canvis en el dòlar nord-americà, ja que les empreses estrangeres solen optar per mantenir els seus preus en el mercat nord-americà.
En canvi, la connexió entre els preus d’importació i el dòlar nord-americà es reflecteix en la tendència a la caiguda dels preus de les matèries primeres quan s’enforteix el dòlar. Els mercats de matèries primeres es cotitzen en dòlars americans, de manera que pot semblar intuïtiu que quan el dòlar pugi, els preus de les mercaderies disminuiran. Simplement, un dòlar americà més fort afectarà la inflació a través dels preus de les mercaderies en lloc dels béns de consum. Per tant, un factor clau a tenir en compte per anticipar com afectarà la moneda a la inflació és el comportament dels preus de les mercaderies.
Punts clau
- Productes com ara metalls preciosos, productes agrícoles i petroli i gas sovint han estat considerats com a diversificador de cartera que serveix de cobertura contra la inflació. Mentre que hi pot haver una correlació negativa entre els altres preus del mercat d’actius i el dels productes bàsics, les mercaderies solen respondre. als canvis en la fortalesa relativa del dòlar en els mercats internacionals en lloc de les pressions de la inflació domèstica. Els preus d’habitatge també poden respondre a factors de risc particulars, com ara desastres naturals, de manera que no necessàriament es corresponen amb la inflació més generalment.
Xocs únics
Es creu que els preus de les matèries són un indicador líder de la inflació a través de dos canals bàsics. Els indicadors líders sovint presenten canvis econòmics mesurables abans del conjunt de l’economia. Una teoria suggereix que els preus dels productes bàsics responen ràpidament als xocs econòmics generals, com ara l'augment de la demanda.
El segon és que els canvis en els preus reflecteixen xocs sistèmics, com els huracans que poden delimitar el subministrament de productes agrícoles i augmentar els costos de subministrament. Quan arribi als consumidors, els preus globals haurien augmentat i es produiria la inflació. El cas més fort dels preus de les mercaderies com a indicador principal de la inflació esperada és que les mercaderies responen ràpidament als xocs econòmics generalitzats.
Efecte de pas
En el passat, els augments dels preus del petroli eren darrere d’un fort augment del preu dels béns i serveis. La raó d'això és que el petroli és una contribució important a l'economia i s'utilitza en activitats crítiques com la calefacció de cases i el consum de cotxes. Si el cost del petroli augmenta, el cost de la fabricació de plàstics, materials sintètics o productes químics augmentarà i es transmetrà als consumidors. Aquesta correlació es va fer evident als anys 70 durant la crisi energètica.
Pesant l'evidència
Tant si es tracta dels xocs únics com dels moviments generals dels preus, la relació inflació bàsica no es manté sempre. Per exemple, un augment de la demanda total de béns i serveis finals pot coincidir amb un augment de la demanda de productes manufacturats respecte als productes agrícoles. Si bé això podria conduir a un augment dels preus globals, els preus de les matèries agrícoles podrien caure.
Aquest tipus d’esdeveniments suggereixen que els moviments d’inflació de mercaderies depenen del que impulsi el canvi de mercaderies. A més, un dòlar més fort en el mercat global augmentarà el preu de les mercaderies en relació amb monedes estrangeres. El preu més alt de les mercaderies en moneda estrangera funcionarà per disminuir la demanda i les mercaderies a preu de dòlar. En aquest cas, l'augment dels preus de les mercaderies a l'estranger pot provocar la deflació domèstica.
La línia de fons
La simple relació bidireccional entre els preus de les mercaderies i la inflació ha disminuït significativament amb el pas del temps. Als anys 70, la relació era estadísticament i evidentment robusta. No obstant això, en els darrers 30 anys, la correlació s'ha tornat menys significativa. Dit això, els preus de les matèries primeres van comportar un bon indicador de la inflació quan van aparèixer altres factors que influïen la inflació com l’ocupació i les fluctuacions dels tipus de canvi.
La globalització ha augmentat la interconnexió de les economies i, quan els preus de les matèries primeres augmenten a partir d’un dòlar fort, normalment es tradueix en una deflació interna. Si bé els preus de les mercaderies no són indicatius del 100% per a la inflació, poden ser un bon punt de partida quan s’intenta mantenir la protecció contra la inflació.
