Què costa el transport?
El cost de transport es refereix als costos associats al valor comptable d’una inversió. Aquests costos poden incloure despeses financeres, com ara els costos d’interès de les obligacions, les despeses d’interès dels comptes de marge, els interessos dels préstecs utilitzats per a realitzar una inversió i qualsevol despesa d’emmagatzematge implicada per mantenir un actiu físic.
El cost de transport també pot incloure els costos d'oportunitat associats a la presa d'una posició sobre una altra. En els mercats de derivats, el cost de transport és un factor important a tenir en compte a l’hora de generar valors associats al preu futur d’un actiu.
Comprensió dels costos de transport
El cost de transport pot ser un factor en diverses àrees del mercat financer. Com a tal, el cost de transport variarà en funció dels costos associats a la presa d’una posició determinada. El cost de transport pot ser una mica ambigu entre els mercats, que pot afectar la demanda comercial i també pot generar oportunitats d’arbitratge.
Model de cost del futur
Al mercat de derivats per a futurs i a futur, el cost de comptabilitat és un component del càlcul del preu futur tal com s’indica a continuació. El cost de transport associat a una mercaderia física generalment implica despeses relacionades amb tots els costos d’emmagatzematge que un inversor renuncia durant un període de temps, incloent coses com el cost de l’emmagatzematge d’inventaris físics, l’assegurança i qualsevol possible pèrdua per obsolescència.
Cada inversor individual també pot tenir els seus propis costos de càrrega que influeixen en la seva voluntat de compra als mercats de futurs a diferents nivells de preus. El càlcul dels preus del mercat de futurs també té en compte el rendiment de la conveniència, que és un benefici valor del fet que realitza la retenció de la mercaderia.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
On:
- F = el preu futur de la mercaderiaS = el preu spot de la mercaderia = la base dels registres naturals, aproximada a 2, 718r = els tipus d'interès sense risc = el cost d'emmagatzematge, expressat en un percentatge del preu spotc = la comoditat rendible = termini de lliurament del contracte, expressat en una fracció d’un any
Aquest model expressa la relació entre diferents factors que influeixen en un preu futur.
Altres mercats derivats
En altres mercats de derivats més enllà de les mercaderies, també poden existir molts altres escenaris. Els diferents mercats disposen de models propis per ajudar a calcular i avaluar els preus dels derivats.
Qualsevol model de preus derivats que inclogui un preu futur per a un actiu subjacent incorporarà alguns factors de cost de comptabilitat si existeixen. Al mercat d’opcions per a accions, el model de preus d’opcions binomials i el model de preus d’opcions de Black-Scholes ajuden a identificar els valors associats als preus d’opcions per a opcions americanes i europees, respectivament.
Punts clau
- El cost de transport és un factor tant en els mercats d'inversió directa com en derivats. Els costos de transport minven el rendiment total dels inversors directes. En els mercats derivats, els costos de transport són un factor que influeix en els preus dels contractes derivats.
Càlcul de rendibilitat neta
Als mercats d'inversions, els inversors també es trobaran amb factors de cost de càrrega que influeixen en els rendiments nets reals d'una inversió. Molts d'aquests costos seran despeses similars considerades d'abandonades en els escenaris de preus de mercat derivats.
Per als inversors directes, incorporar els costos de comptabilitat als càlculs de rendibilitat neta pot ser una part important de la diligència deguda per retornar, ja que obtindrà resultats si es passa per alt. Hi ha diversos factors de cost de càrrega que els inversors han de tenir en compte:
- Marge: L’ús d’un marge pot requerir pagaments d’interessos, ja que un marge és essencialment prestat. Per tant, els costos de préstec d’interessos haurien de restar-se del rendiment total. Venda a curt termini: en venda curta, un inversor pot voler tenir en compte els dividends que no hagin estat prèviament com a tipus de cost d’oportunitat. Un altre préstec: quan es fa qualsevol tipus d’inversió amb fons prestats, els pagaments d’interès del préstec poden considerar-se un tipus de cost de comptes que redueix la rendibilitat total. Comissions de negociació: tots els costos de negociació que suposin l’entrada i la sortida d’una posició reduiran el rendiment total aconseguit. Emmagatzematge: als mercats on els costos d’emmagatzematge físic s’associen a un actiu, un inversor hauria de tenir en compte aquests costos. Per a les mercaderies físiques, l’emmagatzematge, l’assegurança i l’obsolescència són els principals costos que menystenen la rendibilitat total.
