Què és una intercanvi de trucades?
Una opció de swaption o una opció de swap de trucades, dóna al titular el dret, però no l’obligació, d’aconseguir un acord de swap com a pagador de tarifa variable i receptor de tarifa fixa. Una trucada de trucades també es coneix com a swaption del receptor.
Punts clau
- Una swaption de trucades és una opció per executar un swap. Actua molt semblant a una opció per a accions o futurs, però amb un swap com el subjacent.Call swaptions proporciona als compradors la possibilitat de convertir-se en un pagador de tipus variable, beneficiós en entorns de tipus descendent.
Com funciona una intercanvi de trucades
Les swaptions funcionen com a opció per canviar un tipus de pagaments de tipus d’interès per un altre. Això proporciona una mena de protecció contra el risc contra la pujada o la baixada de les taxes, segons el tipus d’opció adquirida. Les swaptions són similars a altres opcions, ja que tenen dos tipus (receptor o pagador), un preu de vaga, data de caducitat i estil de caducitat. El comprador paga al venedor una prima per la permuta.
Les swaptions són de dos tipus principals: una trucada o un receptor, swaption i un put, o un pagador, swaption. Les swaptions de trucades donen al comprador el dret a convertir-se en el pagador de tarifes fixes mentre que les swaptions ofereixen al comprador el dret de convertir-se en el pagador de tarifa fixa. Aquestes construccions permeten als compradors de l'intercanvi de trucades aprofitar els pagaments de tipus variable en mercats amb tipus d'interès baixant, i ofereixen als compradors de permuta la assegurança contra aquests mercats.
Els preus de la vaga de swaptions són en realitat els nivells de tipus d’interès. Les dates de caducitat poden aparèixer trimestralment o mensualment en funció de la institució ofertant. Entre els estils de caducitat s’inclouen els americans, que permeten fer exercici en qualsevol moment, europeu, que permet fer exercici només a la data de caducitat de la permuta, i Bermudan, que estableix una sèrie de dates d’exercici definides. L'estil es defineix a l'inici del contracte d'intercanvi.
Les swaptions són contractes de venda lliure i no s’estandarditzen com opcions de capital o contractes futurs. Per tant, el comprador i el venedor han d’acordar tots dos el preu de la permuta, el temps fins a la caducitat de la permuta, l’import nocional i les tarifes fixes i flotants.
Consideracions sobre l'intercanvi de trucades
El comprador d'una permuta de trucades espera que els tipus d'interès baixin i desitgi cobrir aquesta possibilitat. Com a exemple, considerem una institució que té una gran quantitat de deute de tipus fix i que vulgui augmentar la seva exposició a la caiguda dels tipus d’interès. Amb una permuta de trucades, la institució converteix la seva obligació de tipus fix en una de tarifa variable durant la durada del swap. Així, la swaption del receptor ara pot planificar pagar una taxa variable al seu deute del balanç i rebre la taxa fixa de la posició swaption. Si cauen els tipus d’interès, la permuta de trucades es pot beneficiar pagant interessos inferiors. Cap de les dues posicions té un benefici garantit i, si els tipus d’interès pugen per sobre del tipus fix del pagador de la permuta de trucades, es perden de l’avançament del mercat advers.
Intercanvi de canvis
Les swaptions de posada són la posició inversa per trucar a swaptions i també s'anomenen swaptions de pagadors. Una posició d'intercanvi final creu que els tipus d'interès poden augmentar. Per capitalitzar o cobrir aquesta possibilitat, el titular de la permuta de compra està disposat a pagar la taxa fixa per la possibilitat de treure profit del diferencial de tipus fix a mesura que augmenta la taxa variable.
