Què són les tarifes per capes?
Un inversor paga comissions en capes quan paga diversos conjunts de comissions de gestió pel mateix conjunt d’actius.
Els inversors poden incorporar comissions a nivells importants quan inverteixen en productes com ara fons d’embolcallament, comptes de clients d’assessors d’inversió i inversions de fons de fons (FOF).
Punts clau
- Els inversors paguen comissions en capes quan paguen múltiples comissions de gestió per un mateix grup d’actius. Els honoraris pagats s’associen a productes d’inversió gestionats activament com ara fons d’embolcall, fons de fons i comptes de clients assessors d’inversions. justificades, com per exemple quan les inversions subjacents són intrínsecament complexes. Les estratègies d’inversió passiva s’han fet cada vegada més populars com a alternativa de baix cost als fons gestionats activament.
Com funcionen les tarifes en capes
Els honoraris estratègics s’associen a fons d’inversió gestionats activament en què els actius de la cartera tenen comissions de gestió individuals.
Per exemple, un gestor d’inversions pot oferir una cartera de fons negociats amb borsa (ETF) o fons mutus. En aquest escenari, l’inversor paga taxes no només pel gestor d’inversions, sinó també pels títols de la cartera.
Els inversors intenten evitar el pagament de taxes en capes perquè suposen efectivament el pagament de dues vegades per la gestió dels mateixos actius. Les tarifes per capes es poden sumar fàcilment i es poden reduir els rendiments de la inversió.
Per protegir els inversors, qualsevol producte que cobri comissions en capes ha de publicar aquestes taxes al prospecte del producte. Aquesta és una de les raons per les quals és imprescindible que els inversors revisin detingudament el prospecte de qualsevol inversió que estiguin considerant.
Segons l'estructura del producte d'inversió en qüestió, els inversors poden haver de combinar detingudament els documents de prospecte per determinar els seus veritables costos. Això és degut a que es poden presentar comissions de diverses formes diferents, incloses comissions de gestió d’actius, comissions, comissions de transacció i altres comissions dissenyades per cobrir les despeses de funcionament.
Tot i que generalment els inversors eviten les comissions per capes, de vegades es poden justificar. Els inversors haurien de considerar el pagament de taxes en capes en situacions en què el gestor d’inversions aporta clarament valor, com per exemple quan els actius de la cartera són molt complexos. Per exemple, si la cartera inclou inversions en empreses estrangeres, la complexitat afegida de l’avaluació d’aquests títols pot justificar el pagament d’una comissió per capes.
Els inversors amb intenció de minimitzar les taxes aplicades han de considerar una estratègia d’inversió passiva en lloc d’una activa. La inversió passiva implica intentar igualar el mercat en lloc de superar-lo. Existeixen molts productes que ajuden a assolir aquest objectiu, com ara fons d’índexs i ETF.
A més de requerir poca o cap supervisió, les estratègies d’inversió passiva tenen uns honoraris substancialment menys que els actius. Amb el temps, aquest benefici de menors costos pot millorar significativament els rendiments de la inversió. De fet, les estratègies d’inversió passives superen realment les estratègies d’inversió activa, de mitjana, després de tenir en compte el cost dels honoraris. Per aquests motius, la inversió passiva s’ha popularitzat cada cop més en els darrers anys.
Exemple real de taxes per capes
Emma vol obtenir exposició a accions estrangeres a la seva cartera. Ella no té temps per investigar diligentment existències en l'estranger, per la qual cosa tria invertir en un fons d'inversió activa.
El fons que tria, XYZ International Equities, té una estructura de comissions. Concretament, el fons té una taxa de gestió del 2% i té una cistella d’ETFs internacionals. Els ETF tenen, de mitjana, els seus propis honoraris que calculen aproximadament un 0, 75% addicional a l'any. Per tant, Emma sap que si inverteix en XYZ, haurà de guanyar almenys un 2, 75% anual per compensar el cost dels seus honoraris.
