Què és la paritat de tipus d’interès cobert?
La paritat de tipus d’interès cobert fa referència a una condició teòrica en què la relació entre els tipus d’interès i els valors de divisa i de divises de dos països està en equilibri. La situació de paritat de tipus d’interès cobert significa que no hi ha oportunitat d’arbitratge amb contractes a prop, que sovint existeixen entre països amb diferents tipus d’interès.
La fórmula de la paritat de tipus d’interès cobert és
(1 + id) = SF ∗ (1 + si) on: id = El tipus d’interès en la moneda nacional o la moneda baseif = El tipus d’interès en la moneda estrangera o la moneda cotitzadaS = El punt actual tipus de canvi
La fórmula anterior es pot reordenar per determinar el tipus de canvi exterior:
F = S ∗ (1 + si) (1 + id)
En circumstàncies normals, una moneda que ofereix tipus d’interès més baixes tendeix a comerciar amb una prima de tipus de canvi a l’hora en relació amb una altra moneda que ofereix tipus d’interès més alts.
Com calcular la paritat de tipus d’interès cobert
La paritat de tipus d'interès cobert es calcula en:
- Un altre més el tipus d’interès en la moneda nacional haurien de ser iguals; el tipus de canvi forward divisat pel tipus de canvi actual spot, Times 1 més el tipus d’interès en moneda estrangera.
Què et diu la paritat de tipus d’interès cobert?
La paritat de tipus d’interès cobert és una condició d’arbitratge que es podria utilitzar als mercats de divises per determinar el tipus de canvi a l’hora. La condició també estableix que els inversors podrien cobrir el risc de canvi o fluctuacions imprevistes dels tipus de canvi (amb contractes a venciment). En conseqüència, es diu que es té cobert el risc de canvi. La paritat dels tipus d’interès es pot produir durant un temps, però això no significa que es mantingui. Els tipus d’interès i els tipus de moneda canvien amb el pas del temps.
Punts clau
- La condició de paritat del tipus d’interès cobert diu que la relació entre els tipus d’interès i els valors de divisa i de divisa de dos països està en equilibri. La paritat dels tipus d’interès coberts i no coberts són els mateixos quan els tipus de préstecs anticipats i esperats són els mateixos.
Exemple de com s’utilitza la paritat de tipus d’interès cobert
A tall d’exemple, suposem que la moneda del país X es cotitza a la par de la moneda del país Z, però la taxa d’interès anual del país X és del 6% i la taxa d’interès del país Z del 3%. La resta de coses iguals, tindria sentit agafar en préstec a la moneda de Z, convertir-la en el mercat de comptes a la moneda X i invertir el producte al país X.
Tanmateix, per reemborsar el préstec en moneda Z, cal contractar un contracte a distància per canviar la moneda de X a Z. La paritat de tipus d’interès cobert existeix quan el tipus de conversió a la conversió de X a Z elimina tot el benefici de la transacció.
Com que les monedes es cotitzen a parts iguals, una unitat de moneda del país X equival a una unitat de la moneda del país Z. Suposem que la moneda nacional és la moneda del país Z. Per tant, el preu a endavant equival a 0, 97, o 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%).
Tenint en compte el mercat de divises actual a gener de 2019, podem aplicar la fórmula de tipus de canvi a venir per esbrinar quin ha de ser el tipus GBP / USD. La taxa de punt actual de la parella és de 1, 32. El tipus d'interès (amb la taxa LIBOR d'un any) per al Regne Unit és de l'1, 17% i del 3, 029% per als Estats Units. La moneda nacional és la lliura britànica, convertint el tipus forward a 1.296:
1.296 = 1, 32 ∗ (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)
La diferència entre la paritat de tipus d’interès cobert i la paritat de tipus d’interès no cobert
La paritat d’interès cobert implica utilitzar contractes a venciment per cobrir el tipus de canvi. Mentrestant, la paritat de tipus d’interès no coberta comporta prediccions de tipus i no cobreix l’exposició al risc de canvi: és a dir, no hi ha contractes de tipus a termini i només utilitza la taxa esperada prevista. No hi ha diferència entre la paritat de tipus d’interès cobert i la de cobertura quan els tipus d’interès i els previstos siguin iguals.
Limitacions de l'ús de la paritat de tipus d'interès cobert
La paritat de tipus d’interès diu que no hi ha oportunitat d’arbitratge dels tipus d’interès per als inversors de dos països diferents. Però això requereix una substitució perfecta i el lliure flux de capitals. De vegades hi ha oportunitats d’arbitratge. Això es produeix quan les taxes de préstecs i préstecs són diferents, permetent als inversors obtenir rendiments sense risc.
Per exemple, la paritat de tipus d’interès cobert es va desfer durant la crisi financera. Tot i això, l’esforç que comporta per assolir aquest rendiment sol fer que no sigui avantatjós perseguir-lo.
Més informació sobre la paritat de tipus d’interès cobert
Descobriu com canviar la divisa mitjançant la paritat de tipus d'interès.
