Què és l'estoc cobert (cobertura)
Un estoc cobert és un estoc per al qual un analista de vendes publica informes d’investigació i recomanacions d’inversió per als clients. Quan comenci la cobertura, l'analista publicarà un informe "de cobertura inicial" sobre les accions i, posteriorment, emetrà actualitzacions després de resultats trimestrals i anuals o després de notícies rellevants per a l'empresa que puguin afectar les accions.
DESENVOLUPAMENT Estoc cobert (cobertura)
Moltes empreses de corretatge proporcionen informes de recerca propietaris a clients institucionals, així com importants clients minoristes (de gran valor net). L'objectiu d'aquests informes és donar suport a les decisions d'inversió dels seus clients i generar comissions de negociació per als broker-concessionaris. Un analista de vendes fa una investigació exhaustiva sobre una empresa: el seu model de negoci, avantatges competitius, riscos principals, qualitat de gestió, rendiment financer, etc. L'analista elabora un model financer que projecta els resultats futurs basats en un conjunt de supòsits. Aquest model financer s’utilitza per estimar la valoració justa del preu de les accions, que, en comparació amb el nivell de negociació actual de les accions, condueix a una recomanació de l’analista de comprar, mantenir o vendre les accions. (Termes alternatius com "rendiment superior", "rendiment del mercat" i "rendiment inferior" transmeten creences similars d'un analista.)
El nombre d’analistes que cobreixen un estoc pot variar molt. Si bé les fitxes blaves o altres companyies conegudes poden ser cobertes per diversos analistes, les petites empreses que són relativament obscures només poden ser cobertes per un o dos analistes. Una empresa que es faci pública per un banc d’inversions tindrà invariablement les seves accions cobertes pel braç de corretatge del banc d’inversions per donar suport a la negociació del seu patrimoni en els mercats i construir una base d’inversors per a les accions.
El biaix inherent en un estoc cobert?
Els inversors intel·ligents agraeixen la feina d’un analista de vendes per presentar fets i dades rellevants per a una empresa, però sovint prenen un gra de sal o ignoren per complet una recomanació favorable de l’analista. En primer lloc, s’ha d’entendre que és extremadament rar que un analista atorgui una qualificació de “venda” o “evitar” o “un rendiment inferior” a una acció. Quasi totes les recomanacions són "mantingudes" o "comprar" o anàlogues a aquestes valoracions. El motiu és que un analista necessita l'accés a la direcció de l'empresa per exercir la seva tasca. L'analista ha de mantenir-se en el bon nivell de la gestió per mantenir el flux d'informació important per tal que els informes de recerca es puguin escriure i enviar als clients. Sense l’avantatge de la visió interna d’una empresa, no es qüestiona la utilitat de l’analista per als clients de la firma de corredoria. Per tant, l’analista sent la pressió d’afrontar les recomanacions favorables sobre accions, tant si les creu o no realment.
