Què és el marge creuat?
El marge encreuat és el procés de compensació de posicions mitjançant les quals es transfereix un excés de marge d’un compte a un altre compte per satisfer els requisits de manteniment del marge. Es va introduir a finals dels anys vuitanta quan la pujada dels instruments financers va augmentar la volatilitat del mercat, el marge creuat augmenta la liquiditat de les empreses i la flexibilitat de finançament mitjançant reduïts requisits inicials de marge i menors liquidacions netes.
Explicació del marge creuat
Abans de l'establiment de marges creuats, un participant del mercat podia trobar-se amb problemes de liquiditat si tingués una trucada de marge d'un centre de compensació que no pogués compensar una posició ocupada en un altre centre de compensació. El sistema de marges creuats enllaça comptes de marge per a les empreses membres de manera que es pot transferir marge des de comptes que tenen un excés de marge a comptes que requereixen marge. Al final de cada dia de negociació, els centres de compensació envien activitat de liquidació a organitzacions com Intercontinental Exchange (ICE) i a l'Opció Clearing Corporation, que després realitzen els càlculs per a la compensació dels marges del nivell i produeixen informes de liquidació als membres de la compensació. Les corredories primeres també proporcionen serveis de marge transversal mitjançant la interfície amb els dipòsits de compensació per part dels seus clients.
Advertències de marge creuat
La principal motivació per al marcatge creuat és la gestió del risc d’una cartera d’instruments financers sofisticats o complexos. L’estalvi de costos d’una col·locació de marge més eficient és secundari. Els avantatges del marge transversal són clars per als inversors institucionals, però han d’assegurar-se que les correlacions adequades dels actius de la seva cartera, sigui quina sigui l’estratègia de negociació, es modelin i controlin de manera que no s’imperi en un entorn de comerç extrem. A més, tot i que el marge es pot transferir sense fregament entre els comptes per complir els requisits mínims, també és important que els operadors no mantinguin els saldos del marge (per sobre dels requisits) massa baixos, ja que això pot limitar la flexibilitat en els moments de volatilitat del mercat.
