Què és un comerç creuat?
Un comerç creuat és una pràctica on es compensen les comandes de compra i venda del mateix actiu sense registrar el comerç a la borsa. És una activitat que no està permesa en la majoria dels principals intercanvis.
Un comerç creuat també es produeix legítimament quan un corredor executa comandes de compra igualades i vendes per a la mateixa seguretat a diferents comptes de client i les informa sobre un intercanvi. Per exemple, si un client vol vendre i un altre vol comprar, el corredor podria igualar aquestes dues comandes sense enviar les comandes a la borsa que cal omplir, sinó omplir-les com a comerç transversal i després informar de les transaccions després del fet, però a de forma oportuna i estampada amb el temps i el preu de la creu. Aquest tipus de comerços creuats també s’han d’executar a un preu que correspon al preu de mercat vigent en aquell moment.
Important
Les operacions transversals sovint es realitzen per a operacions que impliquen comandes de compra i venda aparellades vinculades a un comerç de derivats, com ara el cobert en un comerç d’opcions neutres per delta.
Com funciona un comerç creuat
Els comerços creuats tenen traves inherents a causa de la manca d'informes adequats. Quan el comerç no es registra a través de l’intercanvi, un o els dos clients poden no obtenir el preu de mercat actual que està disponible per a altres participants del mercat (sense comerç). Com que les comandes no es llisten mai públicament, és possible que els inversors no siguin conscients de si pot haver estat disponible un preu millor. Normalment no s'admeten comerços creuats en borses principals. Les comandes s’han d’enviar a l’intercanvi i s’han de registrar totes les operacions.
No obstant això, es permeten operacions creuades en situacions selectes, com quan el comprador i el venedor són clients del mateix gestor d'actius i es considera que el preu del comerç creuat és competitiu en el moment de la realització.
Un gestor de cartera pot traslladar efectivament els actius d’un client a un altre client que ho desitgi i eliminar la propagació del comerç. El corredor i el gestor han de demostrar un preu just de mercat per a l’operació i registrar el comerç com a encreuament per a una classificació reglamentària adequada. El gestor d'actius ha de ser capaç de demostrar a la Comissió de Valors i Valors (SEC) que el comerç era beneficiós per a les dues parts.
Punts clau
- Un comerç creuat és una pràctica on es compensen les comandes de compra i venda del mateix actiu sense registrar el comerç a la borsa. Aquesta és una activitat que no està permesa a la majoria de borses importants. Un comerç transversal també es produeix legítimament quan un agent realitza comandes de compra igualades i vendes per a la mateixa seguretat en diferents comptes de client i els informa en un intercanvi. transfereixen actius de clients entre comptes, per a cobertures comercials de derivats i determinades comandes de blocs.
Preocupacions sobre els comerços creuats
Si bé un comerç transversal no requereix que cada inversor especifiqui un preu per a la realització de la transacció, les ordres coincidents es produeixen quan un corredor rep una comanda de compra i venda de dos inversors diferents amb el mateix preu. Segons la normativa local, es poden permetre operacions d'aquesta naturalesa, ja que cada inversor ha manifestat el seu interès a realitzar una transacció en el punt de preu especificat. Això pot ser més rellevant per als inversors que comercialitzin valors altament volàtils, quan el seu valor pot canviar dràsticament en un curt període de temps.
Els comerços creuats són controvertits perquè poden minar la confiança en el mercat. Tot i que algunes operacions transversals són tècnicament legals, a altres participants del mercat no se'ls va donar la possibilitat d'interactuar amb aquestes comandes. Els participants al mercat poden haver volgut interactuar amb una d'aquestes comandes, però no se'ls va donar la possibilitat perquè el comerç es produís fora de l'intercanvi. Una altra preocupació és que es pot utilitzar una sèrie de comerços creuats per "pintar la cinta", una forma de manipulació il·legal del mercat, amb la qual els jugadors del mercat intenten influir en el preu d'una fiança comprant-la i venent-la entre ells per crear l'aspecte de negociació substancial. activitat.
