Els enormes i aparentment grans guanys al mercat de valors de les darreres setmanes han ocultat una tendència impactant i potencialment arriscada. Les 50 principals participacions de fons mutualistes i fons de cobertura, els enfocaments de la seva inversió generalment difereixen, tenen un grau de similitud gairebé històric, segons un estudi del Bank of America Merrill Lynch. "Aquest enorme món d'actius inversibles s'ha reduït fins a una petita cohort", observa Savita Subramanian, cap d'estratègia quantitativa dels Estats Units a BofAML. "Tots estem en aquesta cambra de ressò on tothom va als mateixos sopars i beu el mateix Kool. -Ada ", afegeix. La tendència va ser detallada en un relat de The Wall Street Journal, tal com es descriu a continuació.
Els analistes de Bernstein van identificar Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT) i PayPal Holdings Inc. (PYPL) com un dels comerços més concorreguts. entre els inversors institucionals, afegeix el Journal. Mentrestant, escàs interès per les accions de FAANG, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) i Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) són sempre mínims, segons BofAML.
Punts clau
- Els fons mutuos i els fons de cobertura estan acumulats a les mateixes accions. L'interès reduït en les accions de tecnologia FAANG és sempre baix. Tot i que aquests estocs es poden disminuir, el mercat global pot disminuir.
Significació per als inversors
La convergència entre les participacions de fons mutuals i els fons de cobertura és especialment problemàtica. El problema dels comerços concorreguts és que, un cop canviats els sentiments i aquests grans inversors institucionals comencen a vendre al mateix temps els seus favorits actuals, cada cop és més probable que una inversió massiva del mercat.
Un esgotament de les accions tecnològiques va enviar l'índex de tecnologia de la informació S&P 500 que es va disminuir del 24, 4% de dalt a baix el quart trimestre del 2018. Això, al seu torn, va ser un contribuent principal a un descens global del 19, 6% en l'índex S&P 500 (SPX), un territori curt al llarg de l'ós, segons el mateix període de temps, segons els índexs S&P Dow Jones.
Els contraris als mercats interpreten el baix nivell d'interès curt en les accions de FAANG ara com un signe de l'excés d'optimisme sobre les seves perspectives, si no que es desprèn d'exuberència irracional, i per tant, un senyal baixista. Com a grup, les accions de FAANG representen el 15, 9% del valor del S&P 500, per SlickCharts.com.
Afegiu les altres accions sobrepoblades esmentades anteriorment (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs i PayPal) als FAANGs, i només aquests 9 fons propis tenen un pes col·lectiu del 22, 5% en el S&P 500. Una onada de vendes que es propaga a través d'aquestes explotacions populars és Tindria un efecte similar sobre el mercat global com ho va fer la venda de tecnologia a finals del 2018.
Segons un estudi de UBS basat en participacions de fons a tancament del primer trimestre de 2019, les posicions de capital amb més sobrepès entre els gestors de fons mutus actius en aquell moment eren, en ordre descendent, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft i Mastercard, per un informe a Barron.
Mirant endavant
El mercat, en conjunt, és espectacularment superior al seu pic de l’any passat. I, si bé ara, aquestes existències semblen imparables, poden començar a vendre's intensament si les agita una força exògena. Ningú no sap quan passaria això, però aquest esdeveniment té la possibilitat de generar descensos tan intensos o més forts que els que han sacsejat els inversors durant els darrers 18 mesos.
