Què són els drets de Cum?
Els drets de Cum (o "amb drets") permeten a un accionista de registre subscriure's a una oferta de drets declarada per una empresa. Els propietaris d’accions que tinguin drets acumulats poden comprar noves accions, normalment a un preu inferior al preu de mercat actual de les accions en qüestió. A més, els mateixos drets tenen valor a part del valor de les accions existents.
Punts clau
- Els drets de Cum (o "amb drets") permeten a un accionista de registre subscriure's a una oferta de drets declarada per una empresa. Els drets d'expressió són accions en accions que permeten al titular comprar accions al preu indicat anteriorment. Quan una empresa ofereix drets als seus accionistes per comprar noves accions amb descompte per tal de mantenir la seva propietat proporcional (és a dir, sense dilució), aquests títols es coneixen com a drets de cum. Un bo acumulat descriu una acció que designa al comprador el dret a rebre la bonificació actual quan es produeixi aquest bonus; augmenta el nombre global d’accions al mercat. Una bonificació acumulada representa la bona salut d’un estoc, facilitant la seva compra i venda.
Com funcionen els drets de Cum
Quan una empresa ofereix drets als seus accionistes per comprar noves accions amb descompte per tal de mantenir la seva propietat proporcional (és a dir, sense dilució), aquests títols es coneixen com drets de cum. Els drets són a curt termini, generalment de 30-45 dies, i es poden negociar. A la fórmula següent es calcula el valor d'un dret a cum:
Valor = (preu de mercat de l'acció - preu de subscripció) / (nombre de drets necessaris per adquirir una acció + 1)
El +1 del denominador s’ajusta a l’espera d’una baixada del preu de mercat a la data anterior o al primer dia que la borsa cotitza sense drets.
Quan una empresa anuncia una bonificació, també anuncia una data de registre de l’emissió.
Consideracions especials
Els drets de cumpliment estan subjectes a la regla NYSE 703.03 i a les regles NASDAQ 4310 (c) i 4320 (e), quant a períodes de notificació anticipada, preus proposats de subscripció, dates de caducitat i altra informació rellevant perquè un accionista prengui una decisió. La SEC requereix la presentació del formulari S-1, una declaració de registre de l'oferta de drets.
Drets de Cum contra drets ex
Una acció que cotitza amb drets de compra permet als nous compradors en lloc dels venedors recollir els drets que encara no s’han de distribuir però que es declaren. Les accions de drets de cumpliment són drets que encara estan disponibles. D’altra banda, les accions d’ex-drets s’han transferit, exercit o han caducat. Els drets d’expressió són accions en accions que han permès al titular comprar accions al preu anteriorment indicat.
Bonificació de cum
Un bo és un senyal d'una empresa sana. Aquest bo descriu una acció que designa al comprador el dret a rebre la bonificació actual quan es produeixi aquesta bonificació; augmenta el nombre global d’accions al mercat.
Per exemple, si una empresa tenia anteriorment 5 milions d'accions i una emissió de bonificacions de 3: 1, l'empresa rebrà 15 milions d'emissions. Amb els 5 milions d’accions anteriors + 15 milions d’accions rebudes significa que ara hi ha un total de 20 milions d’accions. Quan això succeeixi, una empresa ha de dividir allà una nova quantitat total d’accions; això es coneix com a dilució del patrimoni net. Els beneficis per acció o EPS de l'empresa ara disminueixen perquè el nombre d'accions ha augmentat, mentre que els beneficis continuen sent els mateixos. Quan això es produeix, l'acció es fa més fàcil de comprar i vendre.
Exemple de drets sobre cum
XYZ Company té 10 milions d’accions en accions comuns pendents i emet 5 milions d’accions addicionals mitjançant una oferta de drets. L'acció cotitza a 51 dòlars per acció i els drets tenen un preu de subscripció de 48 dòlars per acció. Es necessiten dos drets per adquirir una acció.
El valor del cum cum = = ($ 51 - $ 48) / (2 + 1) = 1 $
