Després d’uns mesos d’advertiments que les valoracions de les accions eren massa elevades i van avançar durant una caiguda, el mercat ja ho ha fet en les darreres setmanes. Una d'aquestes advertències prové de la proporció de la valoració borsària nord-americana amb el PIB, una mètrica afavorida pel reconegut mestre de valor inversor, Warren Buffett. Va construir la companyia de participacions i la inversió Berkshire Hathaway en un colossus amb una capitalització borsària de prop de 500 mil milions de dòlars a través d’un procés de dècades d’adquisicions i inversions en capital. Com a resultat, molts inversors i analistes segueixen de prop els moviments i declaracions de Buffett, amb l'esperança de imitar la seva fórmula d'èxit.
Entre aquests analistes, hi ha Colleen Hansen, de Wells Fargo. Ha aplicat set mesures fonamentals inspirades en Buffett per descobrir aquestes nou accions que, segons Business Insider, creu que podrien suposar inversions o objectius d'adquisició atractius per a Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) i Bed Bed & Beyond Inc. (BBBY). Els detalls sobre aquestes empreses es troben a la taula següent.
| Existències | Valor comercial | Negoci principal |
| Altria | 119 milions de dòlars | Tabac, vi |
| Llit de bany i més enllà | 2 mil milions de dòlars | Venda al detall de productes per a la llar |
| EQM Midstream | 5.000 milions de dòlars | Conductes de gas natural |
| Foot Locker | 5.000 milions de dòlars | Calçat i roba esportiva |
| Recursos de Franklin | 15 milions de dòlars | Els fons d'inversió |
| Michael Kors | 8 mil milions de dòlars | Disseny i venda al detall de moda |
| Micron | 43.000 milions de dòlars | Semiconductors |
| Regeneron | 38 milions de dòlars | Drogues per malalties greus |
| Urban Outfitters | 4.000 milions de dòlars | Venda al detall i articles per a la llar |
Què és important per als inversors
Buffett ha convertit Berkshire Hathaway en un híbrid únic, que combina divisions operatives en diverses indústries amb una cartera d’inversions que inclou tant participacions com accions. Les divisions operatives es van construir íntegrament mitjançant adquisicions. Les companyies de la taula anterior, de manera adequada, també abasten diverses indústries i poden representar, si Hansen de Wells Fargo és correcte, bé objectius d'adquisició possibles per a Buffett o possibles inversions en capital. Amb efectius de 61.000 milions de dòlars i inversions a curt termini de 45.000 milions de dòlars al 30 de juny, Berkshire disposa de recursos financers per a aquests propòsits.
La inversió en valor, tal i com practica Buffett, consisteix en trobar empreses amb fonaments sòlids que els seus recursos semblin estar infravalorats, segons criteris com els que es resumeixen als punts que es mostren a continuació. L’esperança és que, eventualment, el mercat reconegui la subvaloració i pujarà el preu de les accions fins a un valor raonable. Els set criteris següents es troben fonamentalment en tres grans categories de pantalles: per sobre de la rendibilitat mitjana (ROE, ROIC, marge de benefici pretax), per sota del palanquejament i el risc mitjà (deute / capital) i per sota de la valoració mitjana del mercat (P / E, P / B, P / CF).
- Rendiment mitjà del patrimoni net (ROE) a 5 anys per sobre del 15% Rendiment mitjà de 5 anys del capital invertit (ROIC) per sobre del 15% Ràtio de deute / capital no superior al 80% de la mitjana de la indústria Marge de benefici pretax mitjà de cinc anys almenys un 20% per sobre mitjana de la indústriaRàtio de preu de rendibilitat (P / E) de cens per sota de les mitjanes històriques i de la indústria de deu anysPreu a la relació de valor comptable (P / B) per sota de les mitjanes històriques i de la indústria
L’empresa de disseny i venda al detall de moda Michael Kors n’és un exemple. El dissenyador Michael Kors, que va fundar l'empresa el 1981, actualment ostenta els títols de "president honorari" i "oficial creatiu en cap". La companyia, que també és propietària de la marca de sabates Jimmy Choo, va signar recentment un acord per adquirir la companyia de moda italiana de luxe Gianni Versace SPA per uns 2.100 milions de dòlars, i es canviarà el nom de Capri Holdings Ltd. (CPRI), un cop tancat l’acord, per un comunicat de premsa..
Quan es va completar l’anàlisi de Wells Fargo, Michael Kors va assolir una puntuació significativa millor que la de tots els punts de referència que es mencionen anteriorment, excepte el preu / llibre, en què la seva ràtio era només un 9% per sobre de la mitjana de la indústria. A les altres dues mètriques de valoració, Kors era un 32% més barat en P / E avançada i un 39% més barat en P / CF que la indústria. Els valors de Kors sobre les mesures de rendibilitat (ROE, ROIC, marge de benefici pretax) han estat cada vegada més del doble dels paràmetres de referència respectius. Finalment, la ràtio de deute / capital era inferior a la meitat de la mitjana de la indústria.
Mirant endavant
Algunes d’aquestes existències representen eleccions contràries, especialment aquelles en venda al detall de maó i morter, incloses Kors, Bath Bed & Beyond, Locker Foot i Urban Outfitters. Tots estan sotmesos a competidors en línia. Els inversors que apostin per que el comerç minorista tradicional hagi arribat al fons i és degut a un rebot potser vulgui fer una ullada més a fons.
Els principals canals de venda de peces de vestir de Kors són botigues pròpies i grans magatzems. L’adquisició de Versace augmentarà la petjada mundial de les botigues de propietat de l’empresa d’uns 200 a 300, cosa que pot suposar un canvi arriscat tenint en compte les qüestions relacionades amb el comerç de maó i morter. L’assoliment d’un ajustament estratègic pot ser difícil, ja que Versace es reconeix generalment com una marca de gamma molt superior a Kors.
Així mateix, sembla que el mercat ha estimat que Kors va pagar per Versace uns 850 milions de dòlars, atès que el seu valor de mercat va disminuir per aquest import a l’anunci, per TalkMarkets. La desacceleració de la demanda a la Xina, a més de la repressió duanera xinesa a la importació de productes de luxe adquirits a l'estranger per part dels residents xinesos, són altres factors que comencen a pesar en les accions, segons el Business Daily Investor.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Principals existències
12 accions de ganga que estan a punt per augmentar
Warren Buffett
Warren Buffett: Com ho fa
IRA
Berkshire Hathaway és adequat per a una IRA?
Warren Buffett
Buffet's Moat: És sostenible l’avantatge competitiu d’Apple? (AAPL)
Gestió de carteres
6 millors opcions a llarg termini de Warren Buffett
Ric i potent
Una mirada a les 5 persones més riques del món
Enllaços de socisTermes relacionats
Valor invertir: com invertir com Warren Buffett Els inversors de valor, com Warren Buffett, seleccionen accions infravalorades a un valor inferior al valor intrínsec que tenen un potencial a llarg termini. més Què et diu la relació preu-llibre - Relació P / B? Les empreses utilitzen la relació preu-llibre (relació P / B) per comparar el mercat d’una empresa amb el valor comptable i es defineix dividint preu per acció per valor comptable per acció. més Com funciona la rendibilitat del rendiment El rendiment del patrimoni net (ROE) és una mesura del rendiment financer calculat dividint el resultat net entre el patrimoni dels accionistes. Com que el patrimoni dels accionistes és igual al patrimoni d'una empresa menys el deute, es pot considerar ROE com la rendibilitat dels actius nets. més Model de descompte de dividend - DDM El model de descompte de dividends (DDM) és un sistema per avaluar una acció mitjançant dividends previstos i descomptar-los de nou al valor actual. més Qui és l’Oracle d'Omaha? L'Oracle of Omaha és un sobrenom de Warren Buffett, que probablement és un dels majors inversors de tots els temps. més Creixement a un preu raonable (GARP) El creixement a un preu raonable (GARP) és una estratègia d’inversió en capital que busca combinar els principis tant de la inversió en creixement com de la inversió en valor. més