Què és Garantia Cum?
Cum warrant, en llatí per a "amb garantia", es refereix a una garantia en què el comprador té dret a la garantia tot i que va ser declarat abans de la compra.
Punts clau
- Cum warrant, en llatí per a "amb garantia", es refereix a una garantia on el comprador té dret a la garantia tot i que va ser declarat abans de la compra. Típicament, les obligacions són els títols emesos "garantia cum". el deute, però quan el titular exerceix la garantia, conserven la propietat de l’obligació, mentre que quan exerceixen deute convertible, els bons es bescanvien per accions.
Comprensió de la garantia de cum
Típicament, els bons són els títols emesos com a "garantia de cumpliment". Una garantia cum cumple de fiança té una garantia adjunta que permet al titular adquirir accions de la companyia emissora a un preu específic i en un termini específic, que solen durar entre uns i uns quants anys. Una garantia acumulada és semblant al deute convertible, però quan el titular exerceix la garantia, conserven la propietat de l’obligació, mentre que quan exerceixen deute convertible, les borses es bescanvien per accions.
Una garantia cumulativa s'anomena més sovint "obligació cúmul-cumul" o "cànon de garantia cum". A diferència d'un vincle convertible, es pot desvincular d'una garantia cumulativa una obligació i qualsevol instrument es pot vendre per separat abans que s'exerceixi la garantia. L'enllaç es converteix aleshores en una obligació ex-garantia amb un valor inferior al vincle original. Els títols de garantia cumula són habituals en els mercats financers internacionals.
Per exemple, al gener del 2018 Axelero SpA, una companyia d’internet italiana, va emetre bons amb garanties després de rebre l’aprovació dels accionistes. Les obligacions van ser classificades per una agència italiana de qualificació de crèdits i després es va alliberar el primer tram del préstec d’obligacions amb més de 300.000 warrants emesos a un preu d’exercici especificat.
Igual que altres bons amb garantia cumulativa, aquests títols van atreure inversors que desitgen rebre un flux d’ingressos dels pagaments d’interès d’obligacions i participar en el potencial posat a punt del patrimoni de l’empresa si el preu de les accions supera el preu de l’exercici de la garantia en el futur.
L’altra característica atractiva de la seguretat és la capacitat d’un inversor de separar l’obligació del mandat de negociació. Per a l’emissor, el principal benefici és la despesa d’interès més baixa. Els accionistes existents, però, generalment no són partidaris d’aquest tipus de finançament, ja que s’enfronten al potencial de dilució si s’exerceixen les garanties.
