Quin és el mètode d’exposició actual (CEM)?
El mètode d’exposició actual (CEM) és un sistema utilitzat per les institucions financeres per mesurar els riscos entorn a la pèrdua de fluxos d’efectiu previstos de les seves carteres de derivats per causa d’impagament de la contrapartida. El mètode d’exposició actual destaca el cost de substitució d’un contracte derivat i suggereix un amortidor de capital que s’ha de mantenir davant del risc potencial d’impagament.
Comprendre el mètode d’exposició actual (CEM)
Els bancs i altres institucions financeres han utilitzat normalment el mètode d’exposició actual per modelar la seva exposició a determinats derivats per tal d’assignar capital suficient per cobrir possibles riscos de contrapartida. Segons el mètode d’exposició actual, l’exposició total d’una entitat financera és igual al cost de substitució de tots els marcats als contractes de mercat, a més d’un complement que estigui reflectit la possible exposició futura (PFE). El complement és l’import principal nocional del subjacent al qual s’aplica una ponderació. Dit més senzillament, l’exposició total que es troba sota CEM serà un percentatge del valor total del comerç. El tipus d’actiu subjacent al derivat tindrà una ponderació diferent aplicada en funció del tipus d’actiu i el venciment.
Per exemple, un derivat de tipus d’interès amb una maduresa d’un a cinc anys tindrà un complement PFE del 0, 5%, però un derivat de metalls preciosos excloent l’or tindria un 7% més. Així, un contracte d’1 milió de dòlars per a un swap de tipus d’interès té un PFE de 5.000 dòlars, però un contracte similar per a metalls preciosos té una PFE de 70.000 dòlars. En realitat, la majoria de contractes són per a xifres de dòlars molt més grans i les institucions financeres tenen molts, amb alguns que poden tenir papeis compensadors. Així, el mètode d’exposició actual té l’objectiu d’ajudar el banc a demostrar que ha reservat prou capital per cobrir l’exposició negativa global.
L’historial darrere del mètode d’exposició actual
El mètode d’exposició actual es va codificar amb els primers acords de Basilea per tractar específicament el risc de crèdit de contrapartida (CCR) en derivats de venda lliure (OTC). L’objectiu del Comitè de Supervisió Bancària de Basilea és millorar la capacitat del sector financer per afrontar l’estrès financer. Mitjançant la millora de la gestió del risc i la transparència bancària, l’acord internacional espera evitar un efecte dominó de les institucions que fracassen.
Malgrat que el mètode d’exposició actual es troba a la pràctica, les seves limitacions es van exposar a causa de la crisi financera que va començar, en part, a causa d’un capital insuficient per a cobrir l’exposició de derivats a les entitats financeres. La principal crítica de CEM va assenyalar la manca de diferenciació entre transaccions marginades i no modificades. A més, els mètodes de determinació del risc existents es van centrar massa en els preus actuals en lloc de les fluctuacions dels fluxos de caixa en el futur. Per contrarestar-ho, el Comitè de Basilea va publicar el 2017 l’enfocament estandarditzat del risc de crèdit contrapart (SA-CCR) per substituir tant el mètode CEM com el mètode normalitzat (una alternativa a la CEM). El SA-CCR generalment aplica factors additius més elevats a la majoria de les classes d’actius i augmenta les categories d’aquestes classes.
