Què significa la cara actual?
La cara actual és el valor nominal actual d’una seguretat garantida per una hipoteca (MBS). Es revela el principal principal mensual sobre un grup d'hipoteques per a la llar, bàsicament proporcionant als inversors una visió general de com fa un MBS, el vehicle que cobra aquests préstecs, en comparació amb quan va començar.
La cara nominal actual també es coneix com a valor nominal actual.
Punts clau
- La cara actual és el saldo total pendent d’una seguretat garantida per una hipoteca (MBS). A mesura que es paguen els pagaments i es paga el principal de les hipoteques subjacents a la piscina, la cara actual disminueix en comparació amb la cara original. Els MBS amb la mateixa data d’emissió, cupó i valor nominal original poden tenir cares actuals molt diferents perquè paguen a diferents tarifes.
Comprensió de la cara actual
Els títols amb garantia hipotecària (MBS) són préstecs domiciliaris venuts pels bancs que els van emetre a una empresa patrocinada pel govern (GSE) o a una companyia financera. A continuació, els compradors agrupen aquestes hipoteques en un únic valor inversor, pagant el principal i els interessos que generen al titular, generalment mensualment.
Quan un MBS s’estructura inicialment, el valor nominal donat al pool s’anomena cara original. En poques paraules, la cara original és el saldo principal pendent en qüestió, mentre que la cara actual és el valor principal total pendent en qualsevol moment posterior. Com és natural, a mesura que s’intenten els pagaments i es cobra el principal de les hipoteques subjacents a la piscina, la cara actual disminueix en comparació amb la cara original.
Els MBS amb la mateixa data d’emissió, cupó i valor nominal original poden tenir cares actuals molt diferents perquè paguen a diferents tipus en funció de les característiques dels préstecs subjacents.
Per exemple, el conjunt pot estar constituït per prestataris d'alta solvència i que poden refinançar fàcilment si baixen els tipus d'interès. A més, fins i tot si els prestataris són aproximadament equivalents en termes de qualificació de crèdit, hi ha diferències en la velocitat de prepagament real de les hipoteques subjacents a mesura que les persones es mouen, es mouen o veuen les seves circumstàncies.
Càlcul de la cara actual
La cara actual es calcula multiplicant el factor de pool actual, una mesura de la quantitat del principal de préstecs inicial, pel valor nominal original del MBS. Un MBS de nova publicació tindrà un factor de pool inicial al principi. Això canviarà amb el pas del temps, avancant a mesura que es paguen les hipoteques constantment.
Consideracions especials
Els titulars de MBS volen tornar a pagar els préstecs hipotecaris subjacents, ja que és el lloc on obté el seu principal i el seu interès per la inversió. Al mateix temps, perquè el MBS segueixi el seu potencial, és important que la cara actual no caigui més ràpid del que estava previst.
Quan el factor pool disminueix més ràpidament del que s’esperava, resulta que els inversors generen un rendiment global inferior del que abans esperaven. Això és degut a que part dels ingressos que els MBS generen provenen de pagaments d’interessos de les hipoteques subjacents. En definitiva, com més deuen encara els propietaris d’habitatges, més interès han d’obtenir al prestador, en aquest cas, el titular de l’MBS.
Si el prepagament augmenta més del previst, la cara actual baixarà ràpidament, cosa que indica que els inversors no obtenen els rendiments previstos inicialment.
El prepagament és un dels majors riscos que tenen els titulars de la MBS. Els prestataris acostumen a refinançar-se quan baixen els tipus d’interès i el cost per demanar diners és més barat. Aquest és un malson per als inversors. A banda de no cobrar tots els ingressos que esperaven rebre, també vol dir que els retorna capital en un entorn d’interès baix on els rendiments són difícils d’obtenir.
Beneficis de la cara actual
Consultant la cara actual, un inversor pot comprovar els supòsits de valoració que es van fer quan es va crear el MBS. Això comporta preguntes com si la taxa de prepagament assumida fos o no exacta i si la valoració és superior o inferior a la que hauria de tenir en compte el risc real de prepagament fins ara.
