A finals dels anys cinquanta, Nicolas Darvas era la meitat de l’equip de dansa més ben remunerat en l’espectacle. Va estar al mig d’una gira mundial, ballant davant multituds esgotades. Al mateix temps, va estar en camí de convertir-se en una llegenda de Wall Street, ara oblidada, comprar i vendre accions en el seu temps lliure, utilitzant només el diari setmanal de Barron per a la investigació i enviant telegrames per comunicar-se amb el seu agent. Tot i això, Darvas va convertir una inversió de 36.000 dòlars en més de 2, 25 milions de dòlars en un període de tres anys. Molts comerciants defensen que els mètodes de Darvas encara funcionen i els inversors moderns haurien d’estudiar el seu llibre de 1960, "Com vaig fer 2 milions de dòlars al mercat de valors". Continua llegint mentre tractem el mètode de negociació de Darvas Box.
Darvas Qui?
El camí que Nicolas Darvas va aprofitar per obtenir riqueses en borses era inusual. Va fugir de la seva Hongria natal per davant dels nazis. Finalment, es va reunir amb la seva germana i van començar a ballar professionalment a Europa després de la Segona Guerra Mundial. Quan no actuava, va passar infinitat d'hores estudiant la borsa. Va comprendre el fet que les existències són arriscades i la presa de beneficis és la clau de la riquesa.
Darvas va començar la seva carrera comercial als mercats borsaris canadencs especulatius i la seva primera compra va suposar un benefici superior al 200%. El seu èxit inicial va ser de curta durada i els mercats canadencs toscos i toscos aviat van endur-se els seus beneficis, i després alguns. Diversos anys després, es va dirigir a la Borsa de Nova York i va portar al mercat una mentalitat comercial.
Filosofia comercial
El comerç no era fàcil en aquell moment. La inversió en accions a la dècada de 1950 requeria un corredor de serveis complets. La compra d’accions d’alta qualitat i de pagament de dividends era la filosofia d’inversió més habitual. Les comissions eren elevades i els inversors van afavorir els ingressos de dividends per sobre de les plusvàlues. Darvas va aportar la seva única teoria tecno-fonamental de la inversió en aquest mercat, sense considerar els dividends i els punts d'interrupció clarament definits.
Per identificar els candidats a la negociació, Darvas va aplicar un filtre fonamental distintiu. Va buscar indústries que esperava fer bé durant els propers 20 anys. Als anys 50, l'electrònica, els míssils i la tecnologia de coets van fascinar el públic nord-americà. Les empreses d’aquestes indústries es beneficiarien de nous productes revolucionaris que comportessin un creixement exponencial dels guanys.
Pensant d'aquesta manera, Darvas havia après del seu estudi de la història del mercat de valors que podia treure benefici molt si pogués preveure el següent. Assenyala en el seu llibre que a finals del 1800, les companyies ferroviàries governaven Wall Street; una generació més tard van ser les empreses automobilístiques que van representar una tecnologia emergent. Els inversors van estar sempre a la recerca del que era nou i emocionant. Per trobar existències amb més potencial, la seva investigació va indicar que cal trobar les indústries amb més potencial.
L’estratègia
A partir d’una llista de la indústria desenvolupada, Darvas crearia una llista de seguiment de diverses existències de cada indústria. A causa de l'estructura de la comissió del dia, es va centrar en les existències a un preu més alt. Amb comissions fixes, el cost de la negociació, per acció, va disminuir ràpidament a mesura que augmentava el preu de les accions. Tot i que això no preocupava per l’inversor de compravenda, Darvas es va adonar que una part important dels seus beneficis de negociació es perdrien per comissions si no en tingués compte. Els inversors actuals poden considerar el preu de les accions com un filtre que indica que la companyia té certa estabilitat: les accions de preus molt baixos sovint es mantenen baixes per raons fonamentals als mercats actuals.
Armar amb la seva llista de candidats a la negociació, Darvas va buscar un signe que les accions estaven disposades a moure. L'únic indicador que va utilitzar va ser el volum, buscant el volum elevat de la seva llista breu de candidats comercials. Quan va veure un volum insòlit, es posaria en contacte amb el seu agent i li demanaria pressupostos diàriament.
Buscava accions per a la negociació amb un rang de preus estret, que va definir mitjançant un conjunt de regles precises. El límit superior va ser el preu més alt que va assolir una acció en l'avanç actual que no es va penetrar durant almenys tres dies consecutius. El límit inferior va ser un nou mínim de tres dies que es va mantenir durant almenys tres dies consecutius.
Després d’identificar l’interval, emetria el seu corredor amb una comanda de compra just a sobre de la part superior de la gamma de negociació i una comanda d’aturada de pèrdues just a sota de la part inferior de la gamma. Un cop situat, va acabar amb la seva posició basada en l'acció en la borsa. Segons la seva experiència, les caixes sovint s’acumulaven, cosa que significava que formaven nous patrons de caixa a mesura que s’enfilava un estoc. Cada vegada que es completava una nova formació de caixes, Darvas augmentava la seva posició inferior a la nova part inferior de la nova gamma de negociació.
Obtenint beneficis a Lorillard
En el comerç, una imatge val més que mil paraules i podem mirar un exemple del llibre de Darvas per obtenir una comprensió més clara del seu mètode. A finals de 1957, Darvas actuava a Saigon, Vietnam (actual Ho Chi Minh City), i va observar una taca de volum a Lorillard Tobacco Co. (des que va ser absorbida a British American Tobacco plc). Va començar a seguir de prop les accions demanant al seu agent que comencés a proporcionar pressupostos diàriament.
A. Va identificar la indústria de Lorillard i va saber que venia molts cigarrets de Kent i Old Gold. Tot i que no era un estoc de tecnologia, en aquest moment els cigarrets eren una indústria de creixement, abans que aparegués l’avís del cirurgià general dels Estats Units a tots els envasos.
B. Va comprar 200 accions de Lorillard a 27½, ja que va entrar per sobre de la caixa.
C. Malauradament, la seva aturada a 26 es va veure afectada pocs dies després quan el preu de les accions va tornar a entrar a la caixa.
D. En veure la seva contínua força, va reafirmar la seva convicció que les accions estaven augmentant i Darvas va comprar 200 accions a 28¾.
E. Confiant en la seva selecció, Darvas va comprar altres 400 accions a 35 i 36½.
F. La continuïtat de la força després de la caiguda del febrer de 1958 va conduir a una altra compra de 400 accions a 38 anys.
G. Per recaptar diners per adquirir una altra acció, Darvas va tancar tota la seva posició a 57 anys, amb un benefici superior al 60% en uns sis mesos. En comparació, la mitjana industrial de Dow Jones va guanyar al voltant del 7, 5% en aquest mateix període de temps.
El mètode simple Darvas que s’utilitza per obtenir beneficis de Lorillard també pot funcionar als mercats actuals. Però ara internet ha substituït el telègraf, i també proporciona pressupostos en temps real, eliminant la necessitat d’esperar a que Barron’s es lliuri el dissabte al matí. Trobar descomptes de grans volums és relativament senzill de fer, i beneficis com Darvas són possibles si els comerciants apliquen el seu enfocament disciplinat.
La línia de fons
Bona part de l'èxit de Nicholas Darvas es deriva de la seva confiança en la seva estratègia comercial. Es va convertir en el desenvolupament de riscos i la presa de beneficis de la taula abans de la possibilitat de revertir la posició.
