Què és el desacoblament?
La separació és quan els rendiments d’una classe d’actius es desvinculen del seu patró normal o previst de correlació amb d’altres. La desconnexió es produeix quan diferents classes d'actius que normalment creixen i conflueixen comencen a moure's en direccions oposades, com ara una creixent i l'altra decreixent.
Es pot observar un exemple amb els preus del petroli i el gas natural, que normalment augmenten i conflueixen. El desacoblament es produeix quan el petroli es mou en una direcció i el gas natural es mou en el sentit contrari.
Punts clau
- La separació es produeix quan els rendiments d'una classe d'actius relacionats amb altres actius en el passat ja no es mouen per pas. La desacompliment també pot referir-se a una desconnexió entre el rendiment del mercat d'inversions d'un país i l'estat de la seva economia subjacent. un desacoblament com a oportunitat si creuen que tornarà el patró anterior de correlació, però no hi ha cap garantia de fer-ho.
Comprensió del desacoblament
En el terreny de la inversió, els inversors i els gestors de cartera solen utilitzar una mesura estadística coneguda com a correlació per determinar la relació entre dos actius o més. La fortalesa de la correlació entre dos actius depèn d’on la mètrica se situï dins del rang de -1 a +1, on un nombre més alt denota una sincronització més forta entre les inversions que es comparen.
Una correlació de -1 implica que els actius es mouen en el sentit contrari, i +1 significa que els actius sempre es mouran en la mateixa direcció. Entenent quins actius estan correlacionats, els gestors de cartera i els inversors creen carteres diversificades assignant inversions que no estan correlacionades entre elles. D’aquesta manera, quan un valor d’actiu cau, les altres inversions a la cartera no han de seguir el mateix camí.
Les existències de la mateixa indústria solen tenir una alta correlació positiva. Per exemple, el 2017, quan Goldman Sachs va comparar les accions de FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft i Google (Alfabet)) a la bombolla tecnològica de finals dels anys 90, es va produir un esgotament que va provocar una caiguda de el preu de borsa de la majoria de companyies tecnològiques del mercat dels Estats Units.
Quan un grup d’inversions o mercaderies altament correlacionades s’allunya dels seus atributs correlatius, s’ha produït el desacoblament. Per exemple, si la informació negativa sobre l’or fa que algunes empreses mineres (que normalment tindrien un impacte negatiu per les notícies) augmentessin de valor, aquestes empreses es dissuparerien dels preus de l’or. En efecte, el desacoblament es refereix a una disminució de la correlació.
Desconnexió de mercats
També es poden desvincular mercats i economies que es van unir. La crisi financera del 2008 que va començar a l'economia nord-americana es va estendre finalment a la majoria de mercats del món, donant lloc a una recessió global. Atès que els mercats estan "acoblats" amb el creixement econòmic dels Estats Units, qualsevol mercat que es mogui contrari a la trajectòria global es coneix com a mercat o economia desacoblada.
Després de la recessió, el concepte que els mercats emergents del món ja no han de dependre de la demanda dels Estats Units per impulsar el creixement econòmic és un exemple de desacoblament econòmic. Mentre que els mercats emergents confiaven en un moment en l’economia dels Estats Units, molts analistes defensen que alguns mercats emergents, com la Xina, l’Índia, Rússia i el Brasil, s’han convertit en mercats importants per a mercaderies i serveis.
L’argument per desacoblar indica que aquestes economies podrien suportar una vacil·lant economia dels Estats Units. La Xina, per exemple, aconsegueix gairebé el 70% de la seva inversió directa estrangera (IED) d’altres països emergents d’Àsia i també inverteix molt en empreses productores de productes bàsics del seu continent.
Al incrementar les seves reserves de divises i mantenir el superàvit del compte corrent, el país té marge per impulsar un estímul fiscal si es produeix una caiguda mundial, desvinculant-se dels mercats avançats.
