La deflació afecta els consumidors de forma positiva a curt termini, però negativament a llarg termini. A curt termini, la deflació augmenta fonamentalment el poder adquisitiu dels consumidors a mesura que els preus baixin. Els consumidors poden estalviar més diners a mesura que augmenten els seus ingressos en relació amb les seves despeses. Això també alleuja les càrregues del deute, ja que els consumidors poden endarrerir-se.
Si bé la caiguda dels preus sona com una bona oferta per als consumidors, els factors que contribueixen a la deflació són desastrosos per als consumidors i per a tota l’economia a llarg termini. Hi ha un temporal que la renda dels consumidors es manté constant mentre que els preus baixen. Al final, els preus que cauen comencen a afectar empreses que es veuen obligades a reduir els salaris i l'ocupació com a resposta a la caiguda dels ingressos. D'aquesta manera es redueix la renda i es redueix la confiança dels consumidors.
Això comporta una disminució de la despesa, que empenta encara més les empreses a retallar els preus per vendre els seus productes. A més, els entorns deflacionaris creen incentius per als consumidors i empreses per gastar diners amb l'esperança de la baixada dels preus. Aquest comportament racional, a nivell individual, s’alimenta de la debilitat econòmica, ja que el consum és el principal motor de l’activitat econòmica.
Durant aquests entorns, es mantenen constants les càrregues de deutes i els interessos. No disminueixen malgrat la disminució dels ingressos. De manera relativa, aquests augmenten i consumeixen porcions més grans dels pressupostos de les llars. Molts consumidors es veuen obligats a fallir durant aquests entorns i perden qualsevol actiu que es compri a crèdit, com ara accions, habitatges o automòbils.
Els consumidors de rendes fixes o els que tinguin la sort de no perdre l’ocupació o tenen una retallada salarial poden no trobar-se amb aquestes dificultats. No obstant això, formaran part d’un entorn en què els seus veïns patiran i es tancaran les empreses. La Gran Depressió és la darrera vegada que el món va enfrontar-se a una deflació arrelada que va persistir durant anys. Aquesta experiència ha ensenyat als bancs centrals la necessitat de lluitar contra la deflació a tota costa.
