Què és un intercanvi de configuració de tarifes retardades?
Un swap de fixació de tipus de retard és un intercanvi de fluxos de caixa, un dels quals es basa en un tipus d’interès fix i un dels quals es basa en un tipus d’interès variable, en el qual es determina la separació (diferència) entre els tipus d’interès fixos i els flotants. quan s’inicia el swap però els tipus d’interès reals no es determinen fins més tard. El contracte swap designarà la data en què es determinen les tarifes i també la durada del contracte a les tarifes especificades.
Un swap de configuració de tarifa retardada també es pot referir a "swap de configuració de tarifes diferides" o "swap forward".
Els conceptes bàsics de la configuració de la tarifa retardada
Un canvi d'intercanvi de tarifes retardat se centra en la difusió que les parts de l'acord poden esperar. El diferencial es basa generalment en un tipus d’interès de referència que proporciona un proxy per a les parts implicades.
Per exemple, es pot determinar que la propagació en un intercanvi d’aquest tipus és de 100 punts bàsics (o 1%) a l’inici. Pocs dies després de la introducció del swap a, les contrapartides podran definir posteriorment el tipus d'interès variable com LIBOR + 1%.
Visió general dels intercanvis de tipus d'interès
Els intercanvis de tipus d'interès són acords de contracte financer que s'intercanvien entre inversors institucionals. Es poden classificar els intercanvis en borses de negociació institucionals o negociar-los directament entre dues parts.
Els intercanvis de tipus d’interès són una eina de gestió del risc que permet a les institucions canviar obligacions de tipus fix per fluxos de caixa de tipus variable o viceversa. En un intercanvi de tipus d'interès estàndard, les dues cares de la transacció solen implicar una taxa variable i una taxa fixa. Amb aquestes dues posicions, ambdues parts tenen l'oportunitat d'especular sobre la seva perspectiva de l'entorn de tipus d'interès. La contrapart de tipus fix accepta pagar una taxa fixa d’interès sobre un import especificat per al benefici de rebre un tipus variable.
La contrapartida de tipus fix generalment creu que les perspectives de les taxes van augmentant i, per tant, busca bloquejar una taxa fixa a la recepció per a una taxa variable variable potencialment en augment que generarà beneficis amb el diferencial de flux de caixa.
Una contrapartida de tipus variable passa a la vista contrària i creu que les taxes baixaran. Si cauen els tipus d’interès, tenen l’avantatge de pagar una taxa d’interès més baixa que pot baixar de la taxa fixa, amb el diferencial de flux de caixa al seu favor.
Velocitat de retard Consideració de l'intercanvi de configuració
Un intercanvi de tipus de retard pot ser beneficiós quan una contrapartida trobi la propagació de l'oferta favorable a les condicions del mercat. Per exemple, dues contrapartes poden acordar termes de tipus fix i variable basant-se en la tresoreria d’un any més 50 punts bàsics. En aquest escenari, el diferencial de divulgació entre la taxa fixa i la variable variable seria zero i la taxa de base real es fixaria quan el bescanvi comenci algun moment en el futur. El pagador de tipus fix creu que aquesta tarifa serà favorable en el moment que comenci el contracte. També creuen que les taxes aniran augmentant a mesura que els fluxos d’efectiu de la taxa variable es proporcionin un benefici. Com és típic per a les posicions d'intercanvi, la contrapartida de tarifes fixes creu que els tipus baixaran a favor.
Generalment, els swaps de fixació de tarifes més endarrerits començaran poc després de la concordança dels termes de difusió. Un cop establerts els tipus d'interès swap reals, el swap de fixació de tipus de retard actua com un swap de tipus d'interès regular. Un intercanvi de fixació de taxes retardat afegeix un element addicional de risc, ja que ambdues parts han contractat una tarifa que s’establirà en un moment en el futur.
