DEFINICIÓ de Lock Lock
Un acord pel qual el tipus d'interès sobre una nota de tipus variable o un valor preferent es fixa si cau a un nivell especificat.
DESENVOLUPAMENT DE PANXES
Si un país tingués un tipus de canvi variable i una moneda que sobtadament baixés, el bloqueig de caiguda fixaria el tipus de canvi un cop arribés a un cert nivell. En altres paraules, les obligacions de caiguda de caiguda o les obligacions “DL” es casen amb els atributs tant de valors flotants com de valors fixos.
Les obligacions de DL s'emeten a inversors amb un interès de tipus variable que es restableix semestralment, en un marge especificat que se situa per sobre d'una taxa de base declarada vinculada a un punt de referència particular. Els flotadors més bàsics pagen cupons iguals a algun tipus d’interès àmpliament seguit o a un canvi d’índex determinat en un període de temps definit, com ara el tipus interbancari de Londres de sis mesos (LIBOR), el Treasury Bills dels Estats Units (factures T) o el Índex de preus al consum (IPC). Un cop establert el punt de referència, aquest tipus d’interès variable continua fins que el tipus base caigui per sota d’un tipus d’activació especificat, en una data de fixació d’interès o en dues dates consecutives de fixació d’interès, moment en què el tipus d’interès es fixa a un tipus especificat per al vida útil de l’obligació.
Càlculs addicionals i altres factors
També un cop escollit el punt de referència, els emissors estableixen un diferencial addicional que està disposat a pagar més de la taxa de referència, generalment expressada en punts bàsics, que s’afegeix a la taxa de referència, per tal de determinar el cupó global. Per exemple, un flotador emès amb una extensió de 50 punts bàsics per sobre de la taxa de factura T de tres mesos del 3, 00% el dia que es publiqui el flotador, el seu cupó inicial serà del 3, 50% (3, 00% + 0, 50% = 3, 50%). La difusió per a qualsevol flotador particular es basarà en una varietat de factors, inclosa la qualitat de crèdit de l'emissor i el temps de venciment. El cupó inicial d'un flotador és normalment inferior al d'una nota de tarifa fixa de la mateixa maduresa.
El comportament de tipus fix de les obligacions DL apel·la als inversors de valors que gaudeixen de la comoditat de bloquejar tipus d'interès fix amb calendaris de venciment fix. Els bons que mantenen el venciment ofereixen als inversors la preservació del seu flux de caixa principal garantit i principal. Tanmateix, hi ha possibles desavantatges per als inversors que venen les participacions d'obligacions abans de venciment, perquè el valor de mercat dels títols a tipus fix varia amb els tipus d'interès canviants i, en un clima de tipus baixant, els valors de mercat augmentaran fins a un punt determinat per el temps restant fins al venciment o la data de "trucada", provocant possibles plusvàlues.
