Què és un període electoral
Un període d’elecció és un període durant el qual un inversor que posseeixi una obligació extensible o retràctil o l’emissor d’aquests bons, ha d’indicar si exercirà o no la seva opció d’estendre o retreure aquestes obligacions.
Una obligació extensible és una deute a llarg termini que inclou una opció d’allargar el seu període de venciment. Per contra, una fiança retràctil és aquella que ofereix una opció per al titular per obligar l'emissor a cobrir la fiança abans del seu venciment al seu valor nominal.
Un període d’elecció també pot referir-se al termini en què una persona pot inscriure’s en Medicare o altres avantatges.
DESENVOLUPAMENT Període de les eleccions
Un període d’elecció pot variar de durada des d’unes poques setmanes o mesos fins a tota la vida de l’emissió d’obligacions originals. Típicament, un obligador requerirà un cert avís si un emissor d'obligacions pretén ampliar el venciment del préstec. Els inversors han de ser conscients de quan s’obre el període electoral i es tanca per a les seves participacions. El prospecte inclourà la programació d’aquest període. Un prospecte és un document legal que proporciona detalls sobre la inversió i que ha de requerir la Comissió de Valors i Valors (SEC).
Exemple de períodes d’elecció de bons extensius
Per exemple, diguem que un grup d’inversors immobiliaris compren un edifici d’oficines per 10 milions de dòlars, posant un milió de dòlars del seu propi efectiu i prenent als altres 9 milions de dòlars al banc amb un 3% d’interès durant deu anys. Els inversors, però, preveuen vendre l'edifici molt abans que es faci el préstec, ja que esperen que els valors immobiliaris en aquesta ubicació pugin ràpidament. De manera que decideixen treure una nota de només interès, en què el principal es deu en una suma única al cap de deu anys. Però, per cobrir les seves apostes, s’asseguren que el seu préstec es pugui allargar entre un i tres anys, per si l’immoble no s’aprecia tan ràpidament com esperen.
El banc es compromet a ampliar el préstec, però per compensar el risc afegit, els inversors pagaran el 4% d’interessos en l’onzè any, el 5% d’interès en el 12è i el 6% en el 13è. Després de 13 anys, el principal s’ha de venir, sense més extensions permeses. En aquest escenari, hi ha tres períodes electorals diferents, durant els dotze mesos dels anys 10, 11 i 12è, respectivament. Els inversors immobiliaris tindran un mes per comunicar-li al banc si tenen intenció d'ampliar la fiança un any més.
Obligacions retràctils Períodes d’elecció
De vegades, les empreses decidiran vendre bons retràctils als inversors. Es tracta d’obligacions on el titular té l’opció d’exigir l’amortització completa abans del venciment, en una o més dates predeterminades. Als inversors els agraden els bons retràctils perquè ofereixen protecció en moments de pujada dels tipus d’interès. Si augmenten els tipus, els inversors tenen l'opció de retirar l'obligació i emetre'n un de nou a un tipus d'interès més alt.
Les empreses poden decidir emetre bons retràctils perquè poden rebre termes més favorables dels prestadors. Els prestadors concedeixen termes favorables a canvi d’assumir el risc de tipus d’interès. En aquest cas, hi hauria un període electoral en el contracte de préstec durant el qual el prestador hauria de comunicar al prestatari si ha decidit retreure l'obligació.
